Whale place un pari à la baisse de 203 millions de dollars sur des actions SpaceX tokenisées

Un important pari baissier sur les actions tokenisées de SpaceX

Le compte d’analyse on-chain Lookonchain a signalé une importante position courte sur le SPCX, la version tokenisée de l’action SpaceX qui se négocie sur les plateformes de cryptomonnaies. Ce « gros investisseur » a passé des ordres à cours limité à la vente d’une valeur d’environ 203,47 millions de dollars à des prix compris entre 141,93 et 142,90 dollars par jeton, pariant ainsi sur une baisse du cours de l’action par rapport à ces niveaux. Des ordres à cours limité de cette ampleur sont inhabituels pour un seul portefeuille et indiquent généralement soit une importante couverture institutionnelle, soit un pari directionnel très convaincu contre la dynamique à court terme.

Ce pari à la baisse intervient pendant une période particulièrement volatile pour SPCX, la plateforme de trading de jetons Gate ayant enregistré un volume d’échanges de SPCX d’environ 700 millions de dollars sur deux jours début août, dont 332 millions de dollars n’ont changé de mains que le 4 août (alors que les traders se positionnaient en vue d’un déblocage de 911,5 millions d’actions prévu le 6 août).

Loin de subir une vague de ventes à la suite de ce déblocage, comme certains investisseurs le craignaient, le titre a rebondi de 6,1 % pour clôturer à 114,92 dollars ce jour-là, une évolution qui a pris à contre-pied les vendeurs à découvert ayant misé sur une faiblesse liée au déblocage. La nouvelle position courte de ce gros investisseur, prise environ une semaine plus tard à des niveaux supérieurs à 140 dollars, suggère qu’au moins un grand opérateur estime que le titre est monté trop haut, trop vite.

Les positions sur les options et les contrats à terme concernant SPCX ont également été très actives. L’intérêt ouvert total sur les contrats à terme SPCX s’établissait à près de 203 millions de dollars (à la mi-août), en légère baisse par rapport aux niveaux observés juste avant la publication des résultats de la société début août, mais en forte hausse par rapport à son niveau avant que les gros investisseurs ne commencent à prendre des positions début août.

Une analyse distincte de l’activité des « baleines » a révélé un mélange de nouvelles positions longues et courtes de l’ordre du million de dollars au cours de la même période, ce qui montre à quel point le titre est devenu disputé parmi les grands traders depuis son introduction en bourse.

La divulgation de la participation de Musk vient s’ajouter à ce contexte

Cette position courte intervient également juste un jour après qu’Elon Musk a révélé l’étendue totale de sa participation dans SpaceX elle-même. Un formulaire 13G déposé auprès de la SEC a montré qu’Elon Musk détient une participation bénéficiaire de 48,4 % dans la société, soit plus de 6,4 milliards d’actions, évaluées à plus de 900 milliards de dollars aux cours actuels.

Le document détaille cette participation comme suit : 849,5 millions d’actions de classe A et 3,92 milliards d’actions de classe B détenues par l’intermédiaire de fiducies dont Musk est le fiduciaire, 1,3 milliard d’actions de classe B soumises à des restrictions détenues directement, ainsi que 350 millions d’actions de classe B pouvant être émises par le biais d’options sur actions. Les actions de classe B confèrent dix voix chacune, contre une voix pour les actions de classe A, ce qui donne à Musk le pouvoir exclusif de vote et de décision sur plus de 82 % du total des droits de vote de SpaceX.

Toutefois, cette participation n’est pas entièrement accessible à l’heure actuelle, et une part importante est constituée d’actions et d’options liées à la performance, non acquises, subordonnées à des jalons comprenant des objectifs de valorisation de plusieurs milliers de milliards de dollars et des progrès vers les objectifs de colonisation de Mars, ce qui signifie que la participation économique entièrement diluée de Musk continuera d’évoluer à mesure que ces objectifs seront atteints ou manqués. SpaceX est entrée en bourse le 12 juin à l’issue d’une introduction en bourse (IPO) de 85,7 milliards de dollars, l’une des plus importantes de l’histoire, qui a propulsé la capitalisation boursière de l’entreprise au-delà des 2 000 milliards de dollars.

Cela dit, la réussite du pari à la baisse de ce gros investisseur dépendra en grande partie de l’évolution du cours de l’action SPCX dans les jours qui suivront le cycle d’actualités déclenché par les révélations concernant la participation de Musk et les répercussions du déblocage des actions prévu le 6 août.