Circle réalise 1,4 Md$ de chiffre d'affaires, mais ne garde que 7 % de bénéfices

Circle consacre 59 % de son chiffre d’affaires aux partenaires de l’USDC et aux coûts

Circle dévoile les chiffres qui illustrent la rentabilité de l’exploitation de l’un des plus grands stablecoins du secteur des cryptomonnaies.

Selon Kash Razzaghi, directeur commercial, la société a généré environ 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre 2026. Sur ce montant, environ 819 millions de dollars (59 %) ont été consacrés aux partenaires de distribution de l’USDC et aux frais de transaction.

473 millions de dollars supplémentaires, soit environ 34 %, ont été consacrés aux licences, aux relations bancaires, à la liquidité, à la conformité, au développement de produits et aux intégrations blockchain. Il restait ainsi environ 7 % de bénéfice net.

Circle affirme que le développement des stablecoins est coûteux

La publication de ces informations par Circle intervient alors que la concurrence s’intensifie entre les émetteurs, qui promettent de reverser une plus grande partie des revenus issus des réserves à leurs partenaires et à leurs utilisateurs.

M. Razzaghi fait valoir que cette vision néglige le coût d’exploitation d’un stablecoin à l’échelle mondiale. « Un stablecoin n’est pas un produit logiciel. Il s’agit d’une infrastructure monétaire, et elle doit être financièrement solide », a-t-il écrit.

Circle indique détenir plus de 55 licences et enregistrements, entretenir des relations avec plus de 25 banques et disposer de déploiements natifs de l’USDC sur plus de 35 blockchains. La société prépositionne également des liquidités auprès de ses partenaires bancaires afin de traiter les rachats en dehors des heures d’ouverture bancaires habituelles, sacrifiant ainsi une partie de son rendement au profit de la liquidité.

Les rachats d’USDC se rapprochent d’une disponibilité 24 h/24, 7 j/7

Circle étend désormais encore davantage cette infrastructure. Les clients utilisant le Circle Payments Network, ainsi que les clients éligibles de la Circle Platform, peuvent accéder à des rachats d’USDC gratuits et en temps quasi réel, 24 h/24, 7 j/7 et 365 jours par an. Les rachats standard restent gratuits et sont généralement réglés dans un délai de deux jours ouvrés.

Circle indique avoir émis et racheté plus de 315 milliards de dollars d’USDC au cours du premier semestre, soit environ 1,7 milliard de dollars par jour, week-ends et jours fériés compris.

Rien qu’au deuxième trimestre, le volume combiné d’émission et de rachat a atteint 170 milliards de dollars, soit une hausse de 105 % par rapport à l’année précédente.

36 000 milliards de dollars : pourquoi les aspects économiques sont importants

L’USDC a traité plus de 36 000 milliards de dollars de volume de transactions sur la chaîne au premier semestre 2026. En juin, Circle indique que ce stablecoin représentait environ 77 % du volume mondial des transactions en stablecoins, contre 60 % un an plus tôt.

Une telle ampleur rend la répartition des revenus de Circle particulièrement significative. Le débat autour des stablecoins s’éloigne de plus en plus de la question de savoir qui peut émettre un dollar numérique pour se concentrer sur qui peut le distribuer, le racheter rapidement et conserver une rentabilité suffisante pour soutenir l’infrastructure sous-jacente.

Comme l’a souligné M. Razzaghi, la véritable question est de savoir « quelle part peut être partagée tout en continuant à financer l’infrastructure qui rend le stablecoin utile en premier lieu ».