T3: revenus de Circle à 865 M$; l’émetteur d’USDC supprime 5% d’emplois

Circle affiche un bénéfice de 226 millions de dollars au troisième trimestre

Le tout nouveau token blockchain de Circle a joué un rôle exceptionnellement important dans ses derniers résultats financiers. L'émetteur de l'USDC a déclaré un chiffre d'affaires et des revenus de réserve de 865 millions de dollars au troisième trimestre, soit une hausse de 17 % par rapport à l'année précédente. Le résultat net des activités poursuivies a augmenté de 5 % pour atteindre 226 millions de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté a bondi de 85 % pour s’établir à 317 millions de dollars. Cependant, la plus forte croissance n’est pas venue de l’activité traditionnelle de Circle liée aux réserves.

Les autres revenus ont bondi de 627 % pour atteindre 207 millions de dollars, principalement grâce aux 182 millions de dollars issus de la prévente du jeton ARC. Les revenus liés aux réserves, quant à eux, ont reculé de 8 % à 658 millions de dollars, le taux de rendement des réserves de la société ayant baissé de 61 points de base pour s’établir à 3,5 %.

Circle a également réduit ses effectifs d’environ 5 % au cours du trimestre, précisant qu’elle alignait ses effectifs sur son modèle opérationnel et ses priorités stratégiques. Cette restructuration a entraîné des charges d’environ 9,15 millions de dollars, couvrant principalement les indemnités de licenciement, les indemnités de préavis, les avantages sociaux des salariés et les coûts associés.

Le jeton ARC, un nouveau moteur de revenus

Circle a lancé le réseau public Arc le 16 septembre, achevant ainsi la frappe initiale de 10 milliards de jetons ARC. L’ARC devrait assurer la sécurité, la fonctionnalité et la gouvernance à mesure que le réseau évoluera vers un système de preuve d’enjeu (proof of stake) en 2027.

La prévente a permis à Circle de diversifier ses sources de revenus et de réduire sa forte dépendance vis-à-vis des intérêts générés par les réserves d’USDC. Cela revêt une importance particulière, car la baisse des taux d’intérêt menace l’une des principales sources de revenus de cette société spécialisée dans les cryptomonnaies. Les investisseurs devront toutefois évaluer dans quelle mesure les revenus issus des ventes de jetons seront récurrents au cours des prochains trimestres.

Le volume de l’USDC grimpe malgré une offre stable au troisième trimestre

La circulation moyenne d’USDC a augmenté de 8 % en glissement annuel pour atteindre 73,3 milliards de dollars, tandis que l’offre en fin de trimestre est restée pratiquement inchangée à 73,9 milliards de dollars. Le volume des transactions USDC sur la chaîne a grimpé de 49 % pour atteindre 13 900 milliards de dollars. Circle a également émis et racheté 104 milliards de dollars au cours du trimestre, dans les deux sens. Les USDC détenus directement sur la plateforme de Circle ont augmenté de 36 % pour atteindre 13,9 milliards de dollars. Toutefois, sa part du marché des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires a reculé à 27 %, soit une baisse de 183 points de base par rapport à l’année précédente. Les coûts de distribution et de transaction ont baissé de 8 % pour s’établir à 412 millions de dollars, contribuant ainsi à porter la marge du chiffre d’affaires de Circle, hors coûts de distribution, à 52 %.

L’essor des paiements va au-delà des stablecoins

Le réseau de paiement de Circle a atteint un volume de transactions annualisé de 41,3 milliards de dollars au cours du trimestre. La société a également conclu un accord en vue d’acquérir Tazapay, un prestataire de services de paiement basé à Singapour qui traite plus de 25 milliards de dollars de volume annualisé sur plus de 100 marchés.

Le PDG Jeremy Allaire a déclaré que les institutions s’appuient de plus en plus sur l’USDC, citant des déploiements commerciaux avec Visa, Binance et des prestataires de services de paiement pour entreprises.

« Nous avons lancé Arc avec plus de 100 acteurs institutionnels et développeurs d’écosystèmes. Ensemble, nous construisons l’infrastructure financière et économique d’Internet, ainsi qu’un monde où les particuliers, les entreprises et les agents d’IA effectuent tous leurs transactions sur la blockchain. »

Ce trimestre a montré que l’USDC reste le pilier de l’activité de Circle. Mais la prévente d’ARC, d’un montant de 182 millions de dollars, a également révélé à quel point l’entreprise s’efforce de développer de nouvelles sources de revenus liées aux cryptomonnaies, au-delà des revenus provenant de ses réserves.