La mise en œuvre définitive de l’ensemble des dispositions de la MiCA a donné naissance à un « bac à sable réglementaire » qui isole l’Europe des principaux fournisseurs de stablecoins. Patrick Hansen, directeur senior chargé de la stratégie et de la politique européenne chez Circle, a souligné qu’une révision était nécessaire pour rendre ce cadre plus compétitif et mieux aligné sur les normes internationales.
Circle met en garde : les règles du MiCA priveraient les utilisateurs de l'UE des principaux stablecoins
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Points clés
- La MiCA a autorisé 35 tokens, mais a exclu des émetteurs majeurs tels que Tether, laissant ainsi de nombreux utilisateurs de l’UE sans protection.
- Les règles strictes de la MiCA coupent les utilisateurs de l’UE des stablecoins mondiaux, limitant ainsi l’accès au marché pour les principaux tokens.
- L’UE a lancé une consultation publique jusqu’en septembre afin de réviser la MiCA et de prendre en compte les émetteurs étrangers.
La mise en œuvre actuelle du MiCA laisse les utilisateurs de l’UE « sans protection ou coupés du marché »
Si la mise en œuvre intégrale des dispositions de la directive « Markets in Crypto Assets » (MiCA) a comblé les lacunes concernant le fonctionnement des plateformes d’échange non agréées en Europe, elle a également entraîné des perturbations majeures au sein de l’écosystème des stablecoins en raison de son approche restrictive en matière d’octroi de licences aux émetteurs.
Patrick Hansen, directeur senior de la stratégie et de la politique européenne chez Circle, a fait part de ses inquiétudes concernant l’état de l’écosystème réglementé des stablecoins en Europe et la manière dont le cadre actuel exclut les clients européens des filets de sécurité offerts par la MiCA.
M. Hansen a expliqué que la directive MiCA a conduit à l’octroi de licences pour 35 jetons de monnaie électronique émis par 21 émetteurs, ce qui démontre que l’intérêt pour ce secteur est bien réel, les entreprises étant prêtes à investir et à proposer des stablecoins. « De véritables institutions misent sur ce secteur et de nombreuses grandes entreprises de l’UE s’y lanceront au cours des 12 prochains mois. La mise en œuvre se déroule bien pour les émetteurs locaux. La dynamique est bien réelle », a-t-il souligné.
Néanmoins, les dispositions strictes de la MiCA ont empêché la plupart des principaux émetteurs de stablecoins, dont Tether, de se conformer à ses exigences opérationnelles ; seuls l’USDG, l’USDC et l’EURC ont satisfait aux critères du cadre réglementaire.
« Les autres se trouvent en dehors du périmètre de la MiCA, ce qui signifie que les utilisateurs de l’UE sont soit non protégés, soit coupés du marché. Pour un cadre conçu pour placer les marchés mondiaux des stablecoins sous la supervision de l’UE, c’est une lacune importante », a-t-il estimé.
M. Hansen estime qu’une prochaine révision du MiCA devrait aborder cette question, car le cadre réglementaire devrait regrouper l’activité mondiale des stablecoins sous son égide et permettre aux émetteurs locaux de jetons de monnaie électronique de s’étendre au-delà des frontières européennes. Il suggère une approche plus pragmatique afin d’ouvrir la voie aux émetteurs étrangers pour qu’ils puissent opérer sans être soumis aux mêmes règles que leurs homologues locaux.
Le 20 mai, la Direction générale de la stabilité financière, des services financiers et de l’Union des marchés des capitaux de l’UE a lancé une consultation publique afin d’examiner si « le cadre actuel reste adapté à son objectif ». La consultation restera ouverte jusqu’au 30 septembre et consacre l’une de ses parties spécifiquement aux jetons de monnaie électronique et à leurs émetteurs.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
