Le Kazakhstan fait appel à Tether pour explorer un nouveau modèle de stablecoin basé sur le tenge

Le Kazakhstan dispose déjà d’un stablecoin en tenge. Tether entre désormais en scène

L’expérience du Kazakhstan en matière de finance numérique vient de s’enrichir d’un acteur de poids. Tether a signé le 7 octobre un protocole d’accord avec la Banque nationale du Kazakhstan (NBK) et les autorités de la ville d’Alatau afin d’étudier la création d’un stablecoin indexé sur le tenge et d’actifs du monde réel (RWA) tokenisés.

Il y a toutefois un rebondissement. Le Kazakhstan dispose déjà d’un projet pilote de stablecoin en tenge, en cours d’expérimentation dans le « bac à sable » de la banque centrale. Ce nouvel accord ne vise pas à lancer une nouvelle cryptomonnaie, à agréer un émetteur ni à choisir une blockchain. Il permet plutôt à Tether, l’émetteur du stablecoin USDT, de prendre place à la table des négociations pendant que le Kazakhstan détermine quelle part de son système financier il souhaite faire fonctionner sur la blockchain.

Il s’agit d’un accord exploratoire, et non du lancement d’un stablecoin

Le protocole d’accord prévoit que les trois parties étudient les modèles internationaux de stablecoins, identifient les utilisations possibles et préparent un concept ainsi qu’une proposition de projet pilote pour un stablecoin indexé sur la monnaie nationale du Kazakhstan.

Elles travailleront également sur l’infrastructure et un cadre de tokenisation des actifs, en utilisant éventuellement Hadron, la plateforme de Tether dédiée à l’émission et à la gestion d’actifs tokenisés. Les catégories d’actifs prioritaires seront sélectionnées avant le lancement d’un projet pilote à Alatau, une juridiction à régime spécial que le Kazakhstan souhaite transformer en pôle fintech d’Asie centrale. Tether et les autorités kazakhes organiseront également des ateliers portant sur l’émission de stablecoins, la gestion des réserves, les registres distribués et les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) tokenisés.

C’est là que les clauses en petits caractères viennent doucher toute idée selon laquelle une cryptomonnaie en tenge liée à Tether serait prête à être lancée. L’accord ne mentionne ni date d’émission, ni modèle de réserve, ni blockchain, ni émetteur commercial.

Tether évoque une infrastructure souveraine

Paolo Ardoino, PDG de Tether, a présenté le projet dans une perspective plus large. « Les cas d’utilisation des actifs numériques évoluent vers des applications concrètes et, à terme, vers une infrastructure financière au niveau souverain », a fait remarquer M. Ardoino, ajoutant que le Kazakhstan explore « la tokenisation des actifs et un cadre de réserve stratégique ».

Ce « cadre de réserve stratégique » provient de la description faite par Tether de l’approche du Kazakhstan. Le protocole d’accord lui-même n’établit pas de réserve nationale adossée à Tether.

Le vice-gouverneur de la NBK, Binur Zhalenov, a adopté un ton plus axé sur la réglementation, affirmant que le Kazakhstan avait l’intention d’étudier les pratiques internationales tout en conservant « la stabilité financière, la transparence des transactions et une protection solide des investisseurs » comme priorités de la banque centrale.

L’expérience du Kazakhstan en matière de stablecoins est déjà en marche

Le Kazakhstan, plus grand pays enclavé du monde, ne part pas de zéro. Le 23 septembre 2025, la NBK a lancé un projet pilote de « sandbox » impliquant Evo, ou KZTE, un stablecoin indexé à 1:1 sur le tenge, émis par Intebix et Eurasian Bank avec la participation de Solana et Mastercard. Puis, le 1er mai 2026, un cadre juridique plus large a été mis en place, reconnaissant les stablecoins adossés à des actifs, les actifs réels tokenisés et les versions numériques d’instruments financiers traditionnels comme des actifs financiers numériques. Le pays mise également tout sur la tokenisation. Le 15 septembre, le gouverneur de la NBK, Timur Suleimenov, a déclaré que le Kazakhstan prévoyait de tokeniser d’ici la fin de l’année des projets Alatau d’une valeur totale pouvant atteindre 60 millions de dollars, dont jusqu’à 50 millions liés au complexe Iconic Tower et 10 millions pour le pôle logistique Birlik.

Alatau devient le banc d’essai

Alatau se trouve au cœur de cette expérience. Les modifications constitutionnelles entrées en vigueur le 1er juillet ont doté la ville d’un régime spécial de développement accéléré, offrant ainsi au Kazakhstan un terrain d’expérimentation contrôlé pour tester des concepts de finance numérique parallèlement à son cadre national. L’arrivée de Tether ajoute un élément supplémentaire à ce dispositif, mais pas encore un nouveau stablecoin.

Pour l’instant, le Kazakhstan dispose d’un projet pilote KZTE existant, d’un plan visant à tokeniser des dizaines de millions de dollars d’actifs et de l’un des plus grands émetteurs de stablecoins au monde, qui contribue à définir ce que pourrait être la prochaine étape. La question qui se pose désormais n’est plus de savoir si le Kazakhstan souhaite adopter la finance tokenisée. Il s’agit plutôt de déterminer combien de versions différentes le pays compte tester avant d’en retenir une.