Le marché des stablecoins perd 892 millions de dollars alors que la faille de KelpDAO déclenche une vague de liquidations dans la DeFi

• La violation de KelpDAO a entraîné des sorties de fonds de 892 millions de dollars, faisant baisser la TVL de la DeFi en avril 2026.
• L'USDT de Tether a atteint 189,78 milliards de dollars et une part de 59,19 %, consolidant sa position dominante après les sorties de capitaux.
• L'USDe d'Ethena a chuté de 34,39 % pour atteindre 3,82 milliards de dollars, signalant une réévaluation continue des risques liés à la DeFi.

Le marché des stablecoins se maintient à 320,65 milliards de dollars

Au lendemain de l'épisode KelpDAO, la valeur totale verrouillée (TVL) dans la finance décentralisée (DeFi) s'est fortement contractée, effaçant des milliards en quelques jours. La perturbation s'est répercutée sur plusieurs protocoles DeFi, notamment Aave, où un grand nombre d'utilisateurs ont liquidé leurs positions, beaucoup optant pour la sortie via les stablecoins.

Ce comportement semble correspondre à la contraction de 892,8 millions de dollars sur sept jours enregistrée dans les indicateurs de stablecoins suivis par defillama.com. L'USDT de Tether continue de dominer avec une capitalisation boursière impressionnante de 189,78 milliards de dollars. L'actif a légèrement progressé ces derniers jours, enregistrant une hausse de 1,55 % au cours de la semaine écoulée. Cela se traduit par une valeur ajoutée d'environ 2,89 milliards de dollars, renforçant l'avance de l'USDT au sein d'un secteur total de 320,65 milliards de dollars. Derrière l'USDT se trouve l'USDC de Circle, à 77,79 milliards de dollars, qui a évolué dans la direction opposée, affichant une baisse hebdomadaire de -1,01 %. Cette baisse représente une diminution d'environ 794 millions de dollars pour l'USDC entre le 19 et le 26 avril. Le troisième plus grand stablecoin, l'USDS de Sky, qui correspond à la nouvelle appellation de l'écosystème anciennement connu sous le nom de MakerDAO, affiche désormais une capitalisation boursière de 8,27 milliards de dollars. L'USDS a suivi une tendance à la baisse, reculant de 1,89 % au cours de la semaine écoulée.

D'après un simple calcul, l'USDS a perdu près de 159 millions de dollars entre le 19 et le 26 avril. Non loin derrière, le produit stablecoin plus ancien de Sky, le DAI, se maintient à une capitalisation boursière de 4,67 milliards de dollars et s'est démarqué de certains de ses pairs, enregistrant une hausse hebdomadaire de 1,55 %.

Le top 5 est complété par l'USD1 de World Liberty Financial, qui affiche une capitalisation boursière de 4,39 milliards de dollars et a enregistré la plus forte progression hebdomadaire parmi les principaux stablecoins, avec une hausse de 4,34 %.

L'USDe en tête avec 2 milliards de dollars de sorties de stablecoins

Alors que plusieurs actifs, à l'exception de l'USDS et de l'USDC, ont enregistré des gains, un certain nombre d'autres stablecoins à forte capitalisation ont connu des sorties de fonds ou des contractions de l'offre notables. Le changement le plus significatif est venu de l'USDe, qui a enregistré une variation hebdomadaire de -34,39 %, ramenant sa capitalisation boursière à 3,82 milliards de dollars.

L'USDe d'Ethena a perdu un peu plus de 2 milliards de dollars au cours de la semaine, alors que les retombées de l'affaire KelpDAO se faisaient sentir. Le PYUSD de PayPal a également connu une forte contraction, reculant de 16,06 % pour s'établir à une capitalisation boursière de 3,445 milliards de dollars.

L'USDG a suivi avec une baisse de -5,71 % sur la même période, ce qui a ramené sa valorisation à 1,114 milliard de dollars. Le FDUSD a affiché une baisse plus modeste de -1,46 %, ramenant sa capitalisation boursière à 2,34 milliards de dollars. Parallèlement, d'autres actifs de stablecoins, tels que le FRAX et le GUSD, ont également enregistré des baisses sur sept jours.

Les données de la semaine indiquent essentiellement que le marché est encore en train d'assimiler le choc plutôt que de trouver un ancrage solide. Les capitaux ne se sont pas retirés de manière aveugle ; ils ont été réorientés de manière ciblée, se concentrant davantage sur les émetteurs dominants tout en exposant les structures plus fragiles à des contractions plus marquées. Le retour à la stabilité dépendra moins de l'évolution des prix que du rétablissement de la confiance dans les mécanismes fondamentaux de la DeFi au cours des semaines à venir.