Selon Strategy, la réserve de bitcoins assure 31 ans de couverture des dividendes, tandis que la réserve de trésorerie atteint 3,2 milliards de dollars

La réserve de bitcoins devient un indicateur clé de la solidité financière de Strategy

Les investisseurs de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) s’intéressent de plus en plus à la capacité de la société à honorer ses obligations croissantes liées aux actions privilégiées, parallèlement à sa stratégie d’accumulation de bitcoins. La dernière mise à jour sur la trésorerie présente deux scénarios possibles : une liquidité renforcée pourrait préparer la société à de futurs achats de bitcoins, ou bien elle pourrait refléter une période plus longue de rigueur budgétaire. L’affirmation de la direction selon laquelle les bitcoins assurent 31 ans de couverture des dividendes est devenue l’indicateur central de cette flexibilité financière.

Le 20 juillet, Chaitanya Jain, responsable des produits bitcoin et des relations avec les investisseurs chez Strategy, a déclaré sur X que la réserve de bitcoins de la société assurait désormais 31 ans de couverture des dividendes, tandis que sa réserve en dollars américains n’en assurait que 1,8. Cette mise à jour fait suite à sa déclaration du 13 juillet selon laquelle les actions privilégiées « Perpetual Stride » de série C de Strategy (STRC) offraient une couverture des dividendes en espèces de 20,4 mois, ce qui indique que la situation de liquidité de la société a continué de s’améliorer à mesure qu’elle levait des capitaux supplémentaires.

La réserve en dollars américains s’élevait à 3,225 milliards de dollars au 19 juillet, selon un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. La société a précisé que cette réserve était destinée à financer les dividendes sur les actions privilégiées et les paiements d’intérêts sur la dette en cours. Le maintien d’une liquidité dédiée réduit la pression de financement à court terme et limite la nécessité de recourir à des ventes de bitcoins pour honorer ses obligations financières. Cette estimation de couverture sur 31 ans souligne l’ampleur de la réserve de bitcoins de la société. Strategy détient toujours 843 775 BTC acquis pour environ 63,69 milliards de dollars, à un prix d’achat moyen de 75 476 dollars par bitcoin. Cette estimation dépend de la valeur de la réserve de bitcoins et des engagements de la société en matière de dividendes, ce qui signifie que la durée de couverture pourrait varier en fonction de l’évolution de ces deux variables.

L'augmentation de la trésorerie s'accompagne d'une pause dans les achats de bitcoins

Des liquidités supplémentaires ont continué de s’accumuler grâce à une émission d’actions au cours de la période de référence du 13 au 19 juillet. La société a vendu 2,73 millions d’actions MSTR, générant un produit net d’environ 263,5 millions de dollars. Aucune action privilégiée n’a été émise et aucune opération n’a été effectuée dans le cadre des programmes de rachat d’actions de la société au cours de la semaine.

L’augmentation de la réserve de trésorerie renforce la confiance dans la capacité de la société à honorer ses obligations en matière de dividendes et de dette, mais elle coïncide également avec une pause prolongée dans l’accumulation de bitcoins. Le dernier rapport a confirmé qu’aucun achat de bitcoins n’avait été effectué au cours de la période considérée, laissant le total des avoirs inchangé à 843 775 BTC depuis la dernière acquisition divulguée le 22 juin.

Les prochains documents déposés auprès de la SEC devraient révéler si cette réserve de trésorerie croissante sera finalement utilisée pour des achats supplémentaires de bitcoins ou conservée afin d’offrir une plus grande flexibilité financière. La manière dont la direction trouvera un équilibre entre liquidité et reprise de l’accumulation restera un indicateur important de sa stratégie de trésorerie à long terme.