Michael Saylor signale une forte correction, Nasdaq -5,5 %

Saylor compare les pertes boursières au cours de clôture de STRC

Michael Saylor, fondateur et président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), a comparé le 5 novembre les pertes sur actions et sur le bitcoin à celles de l’action privilégiée STRC de la société. Dans son analyse comparative du marché publiée sur X, il a déclaré :

« Aujourd’hui a été une journée à 4σ pour les actions. Le S&P 500 a chuté de 4,4 % et le Nasdaq de 5,5 %, une baisse observée environ une fois tous les 19 mois. Le bitcoin a chuté d’environ 5 %. L’action $STRC a clôturé à 99,56 $, soit seulement 44 cents en dessous du pair. »

L’indice Nasdaq Composite a terminé à 24 315, en baisse de 1 421,52 points, soit 5,52 %, par rapport à sa clôture précédente à 25 736,52.

Le sigma désigne l’écart-type, une mesure de la volatilité du marché qui décrit l’amplitude des variations des rendements quotidiens par rapport à leur moyenne. Une baisse de quatre sigmas correspond à un rendement quotidien situé quatre écarts-types en dessous de sa moyenne historique. La fréquence à laquelle de tels mouvements se produisent dépend de la distribution des rendements et de la période historique considérée.

Le bitcoin était passé sous la barre des 77 000 dollars plus tôt dans la journée de jeudi, alors que les valeurs technologiques s’affaiblissaient, inversant ainsi sa reprise post-électorale. Il est passé du pic de 81 105 dollars atteint mercredi à 76 059 dollars, soit une baisse d’environ 6,22 %.

Le titre STRC s’échange près de son prix nominal après un ajustement quotidien du dividende

Le cours de clôture de STRC, à 99,56 dollars, s’est établi à 0,44 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars. L’action avait atteint 100 dollars le 4 novembre, son premier retour à ce niveau depuis mai, après plusieurs mois de rachats et une modification des versements de dividendes.

Les actions privilégiées à taux variable de Strategy offrent un taux de dividende annualisé de 12 % sur la base du montant nominal de 100 $. La société ajuste ce taux chaque mois afin d’encourager les transactions autour du pair. Les versements ne sont pas garantis et les actions privilégiées ne sont pas adossées à ses avoirs en bitcoins.

La constitution quotidienne des dividendes a débuté le 1er novembre, les premières distributions en espèces ayant commencé le 2 novembre, suite à l’approbation des actionnaires le 28 octobre. Les dividendes s’accumulent les week-ends et jours fériés, tandis que les versements interviennent généralement les jours ouvrables. Ce changement a remplacé le calendrier de distribution bimensuel de STRC.

Une cotation supérieure à 100 dollars pourrait permettre à Strategy de vendre des actions STRC supplémentaires dans le cadre de son programme d’offre « au marché », ce qui lui permettrait potentiellement de lever des capitaux en vue de nouveaux achats de bitcoins. La société a eu recours à des rachats d’actions pour soutenir le cours en dessous de ce seuil, les rachats effectués depuis le début de l’année s’élevant à environ 2,04 milliards de dollars, transactions non encore réglées comprises, au 25 octobre. Les nouvelles émissions et les acquisitions de bitcoins dépendraient des décisions de la direction et des conditions du marché.

Cette analyse fait suite au résultat d’exploitation record de Strategy au troisième trimestre, s’élevant à 20,91 milliards de dollars, annoncé le 29 octobre et porté par les plus-values liées à la valorisation des actifs numériques. Le résultat net s’est élevé à 19,53 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires a reculé de 3 % pour s’établir à 125,4 millions de dollars. Les actifs en dollars américains s’élevaient à 5,07 milliards de dollars au 25 octobre, assurant à cette date une couverture estimée à 3,4 ans des dividendes sur actions privilégiées et des obligations d’intérêts.

M. Saylor avait également prédit, lors de l’annonce des résultats de Strategy le 29 octobre, qu’un nouveau marché haussier du bitcoin était en train de s’amorcer. Il avait invoqué l’adoption croissante de cette cryptomonnaie par les banques, le regain de la demande institutionnelle et le fait que le cours du bitcoin se négociait à 21 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines.