Avec un chiffre d'affaires trimestriel de 21 milliards de dollars lié au bitcoin, Stategy a surpassé Meta, mais l'année 2026 reste dans le rouge

Septième place sur son propre classement

Strategy a publié cette comparaison sur X, quelques heures après avoir déposé son rapport hebdomadaire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Le graphique de la société mettait en parallèle ses gains estimés du troisième trimestre sur les actifs numériques et les derniers résultats d’exploitation trimestriels des entreprises du S&P 500.

Nvidia arrive en tête avec 64 milliards de dollars, suivie de Micron à 44 milliards, d’Alphabet et de Microsoft à 41 milliards chacun, d’Apple à 36 milliards et d’Amazon à 27 milliards. Strategy se classait à 21 milliards de dollars, devant Meta à 19 milliards, Broadcom à 16 milliards et Walmart à 9 milliards.

Le chiffre exact figure dans le document déposé le 5 octobre, à savoir une plus-value de 20,91 milliards de dollars sur les actifs numériques pour le trimestre clos le 30 septembre, à laquelle s’ajoute une charge d’impôt différé associée de 1,88 milliard de dollars. Bitcoin.com News a rapporté ce gain parallèlement au dernier achat de 334 BTC effectué par la société, qui a porté son portefeuille à 848 000 BTC à un coût moyen de 75 440,70 dollars par pièce.

L’astérisque sous les barres

Le graphique de Strategy compare deux types d’argent différents : les barres du S&P 500 représentent le résultat d’exploitation selon les principes comptables généralement admis (GAAP), c’est-à-dire le bénéfice tiré de la vente de puces, de publicités, de capacité cloud et de produits alimentaires. La barre de Strategy correspond à une plus-value à la juste valeur, c’est-à-dire à l’augmentation de la valeur de marché des bitcoins qu’elle détenait déjà.

Pour faire simple, la récente hausse du cours du bitcoin a largement contribué à la construction de sa valorisation. Plus précisément, le BTC a clôturé le 30 juin à près de 58 625 $ et le 30 septembre à près de 83 624 $, soit un bond d’environ 42,6 % en un trimestre. En appliquant cette variation à un portefeuille de plus de 847 000 bitcoins, le résultat se situe entre celui d’Amazon et celui de Meta.

C’est également grâce à ce portefeuille que Strategy et le fonds au comptant de Blackrock contrôlent à eux deux 1,65 million de BTC (à tel point que lorsque le cours du bitcoin fluctue de 40 %, rares sont les bilans qui subissent des variations aussi importantes).

Trois trimestres et un cumul

Les chiffres globaux apparaissent sous un jour légèrement différent une fois l’année entière prise en compte, et les rapports trimestriels de Strategy montrent l’évolution au fil des trimestres :

• 1er trimestre 2026 : une perte latente de 14,46 milliards de dollars, le BTC ayant chuté à environ 68 284 dollars au 31 mars.
• 2e trimestre 2026 : une perte de 8,32 milliards de dollars, le rapport indiquant que le coût d’acquisition dépassait la juste valeur au 30 juin.
• T3 2026 : un gain de 20,91 milliards de dollars.

Une fois ces résultats compensés, Strategy affiche toujours un déficit d’environ 1,87 milliard de dollars sur ses actifs numériques pour les neuf premiers mois de 2026. Ce résultat est conforme à l’évolution du marché, le bitcoin ayant clôturé l’année 2025 à près de 87 648 dollars ; ainsi, même après le rebond du troisième trimestre, il a terminé le mois de septembre en baisse d’environ 4,6 % sur l’année.

Pourquoi la ligne fiscale a également évolué

Le rapport du troisième trimestre comporte également un deuxième détail qui passe facilement inaperçu, étant donné qu’au 30 septembre, la juste valeur des bitcoins de Strategy, soit 70,82 milliards de dollars, était revenue au-dessus de leur coût d’acquisition de 63,95 milliards de dollars. Cela a inversé une position comptable que la société maintenait depuis le printemps.

En juin, Strategy avait comptabilisé un actif d’impôt différé de 4,12 milliards de dollars, un crédit au bilan correspondant à des économies d’impôt futures liées à ses pertes comptables, et l’avait entièrement compensé par une provision pour dépréciation. Les actifs étant redevenus bénéficiaires, la société a repris cet actif et levé la provision. Cette opération a permis de réduire la charge d’impôts différés estimée d’environ 6 milliards de dollars à 1,88 milliard de dollars. Strategy précise que le cabinet d’audit KPMG n’a pas vérifié ces chiffres.

Le seuil que le cours du bitcoin doit maintenir

Un calcul approximatif montre à quel point la marge est mince. La valeur comptable de Strategy au 30 septembre s’élève à environ 83 546 dollars par pièce. Pour combler l’écart de 1,87 milliard de dollars enregistré depuis le début de l’année sur 848 000 BTC, le bitcoin doit terminer le 31 décembre à un niveau supérieur d’environ 2 200 dollars (près de 85 750 dollars).

À ce jour, le BTC se négocie autour de 85 300 dollars, au lendemain d’un article de Bitcoin.com News signalant que le cours du bitcoin stagnait à 86 000 dollars face à une résistance tenace.