Michael Saylor a souligné un changement de cap pour le bitcoin, affirmant que son avenir dépendra moins d’une réduction de l’émission que de son utilisation en tant que capital numérique sur les marchés du crédit, au sein des institutions et dans la finance mondiale.
Michael Saylor estime que l'adoption du bitcoin entre dans une phase plus importante : voici ce qu'il en dit
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Points clés
- Michael Saylor affirme que la prochaine phase du bitcoin sera définie par le capital numérique, et non plus uniquement par la demande d’achat et de conservation.
- Il estime que le crédit numérique pourrait permettre au bitcoin de s’implanter davantage au sein des banques, des fonds d’investissement, des assureurs, des fonds de pension et des finances souveraines.
- La question centrale est de savoir si cette expansion restera ancrée au bitcoin réel ou si elle dérivera vers des créances sur papier.
Selon Saylor, la prochaine phase de croissance du bitcoin commence par un nouveau rôle dans la finance mondiale
Michael Saylor, président exécutif de Strategy (Nasdaq : MSTR), explique que le bitcoin évolue en changeant moins au niveau du protocole tout en gagnant en importance partout ailleurs. C’est ce qui distingue le bitcoin des entreprises technologiques, des réseaux de paiement et des plateformes logicielles fondées sur des mises à jour constantes. Selon M. Saylor, le bitcoin est un réseau monétaire. Son rôle n’est pas d’« aller vite et de tout bouleverser », mais d’avancer lentement sans rien bouleverser. Cette retenue constitue le fondement d’une adoption plus large. Saylor décrit le BTC comme un capital numérique : rare, durable, portable, divisible, programmable et transférable à l’échelle mondiale. Dans un essai publié le 5 juillet sur X, il a écrit :
« La formulation la plus forte est la suivante : “le bitcoin devient l’actif neutre, mondial et rare autour duquel s’organisent le capital, le crédit et le commerce.” »
Pourquoi le crédit numérique pourrait devenir le principal catalyseur de l’adoption du Bitcoin
Cette thèse réoriente l’adoption, la faisant passer d’une simple détention à une utilisation du BTC comme capital par les institutions. Les bilans, les systèmes de garanties, les marchés de crédit, les réserves et les produits structurés s’inscrivent désormais dans ce scénario.
« Les paiements des consommateurs, la banque numérique, les prêts, le crédit, les instruments à valeur stable et les produits générateurs de rendement se développeront autour du bitcoin, en complément du bitcoin, en lien avec le bitcoin et via des interfaces institutionnelles vers le bitcoin », a expliqué Saylor. Son argument n’est pas que le bitcoin devienne tous les produits financiers, mais que la finance s’articule de plus en plus autour de lui.
Le président exécutif de Strategy a ajouté :
« Cela n’affaiblit pas le bitcoin. Cela le renforce. »
La comparaison s’étend aux marchés construits autour de l’or, de l’immobilier et des actions. Selon Saylor, le bitcoin peut suivre une trajectoire similaire à mesure que le crédit numérique le relie à l’économie au sens large.
Le prochain défi ne sera peut-être pas l’adoption, mais la manière dont elle se produira
Selon Saylor, la prochaine vague d’adoption ira au-delà des investisseurs particuliers. Il a écrit :
« La prochaine vague d’adoption ne se limitera pas aux personnes achetant du bitcoin. Elle inclura des particuliers, des entreprises, des banques, des fonds, des assureurs, des fonds de pension, des États et des marchés du crédit utilisant le bitcoin comme capital. »
Cette expansion soulève des questions plus épineuses. Certains utilisateurs détiendront des clés privées, tandis que d’autres s’exposeront au bitcoin par le biais d’ETF, de banques, de titres d’entreprise, de prêts adossés au bitcoin ou d’autres produits institutionnels. Chaque interface élargit l’accès tout en introduisant des risques liés à la conservation, à la transparence et à la contrepartie.
Le bitcoin lui-même n’est probablement pas le maillon faible dans le cadre théorique de Saylor. Le risque le plus important réside dans le système financier construit autour de lui. Si le crédit numérique reste ancré au bitcoin réel, son adoption pourrait s’étendre à l’ensemble du système financier mondial. Si les créances sur papier dépassent les réserves, le risque provient des institutions construites autour du bitcoin, et non du bitcoin lui-même.
Ce cadre s’inscrit également dans la ligne plus large adoptée par Strategy en matière de marchés de capitaux. L’essai de Saylor ne mentionne pas STRC ni ne lie le crédit numérique à un produit spécifique de l’entreprise. Néanmoins, l’accent qu’il met sur le crédit adossé au bitcoin, les produits générateurs de rendement et les interfaces institutionnelles correspond à l’orientation d’une entreprise qui cherche à transformer son exposition au bitcoin en une structure financière plus active.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
