Le pari de Bitmine sur 5,8 millions d'Ether prend de l'ampleur alors que l'action BMNR s'effondre

La société de Norwalk, dans le Connecticut, cotée sous le symbole BMNR, s’impose désormais comme le plus grand détenteur d’Ethereum parmi les entreprises et la deuxième plus grande réserve de cryptomonnaies d’une société cotée au monde, juste derrière l’énorme position en bitcoins de Strategy Inc. Contrairement à Strategy, cependant, Bitmine n’a pas cédé à la tentation de vendre. Strategy a pris la direction opposée, en se débarrassant de 1 690 BTC cette semaine.

Au 9 août à 18 h 30 (heure de l’Est), Bitmine détenait 5 805 238 ETH, d’une valeur d’environ 1 928 dollars par jeton selon le cours de référence de Coinbase. Ce stock représente 4,8 % de l’offre en circulation d’Ethereum, qui s’élève actuellement à 120,7 millions de jetons. Bitmine qualifie son objectif final d’« Alchimie des 5 % », sa campagne visant à contrôler 5 % de l’ensemble des Ethereum (ETH) existants. La société a désormais parcouru 96 % du chemin après avoir accumulé des ETH chaque semaine depuis le lancement de cette stratégie le 30 juin 2025, soit environ 14 mois et 58 semaines consécutives d’achats.

« Au cours de la semaine dernière, nous avons acquis 7 391 ETH », a déclaré Tom Lee, président de Bitmine, lors de l’annonce du 10 août. « Bitmine achète des ETH chaque semaine depuis le lancement de la stratégie de trésorerie ETH, le 30 juin 2025, il y a environ 14 mois. »

La « Staking Machine » génère désormais des centaines de millions chaque année

Le bilan ne se limite pas à l’Ethereum. Bitmine détient également 209 bitcoins, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries, liée à la star de YouTube MrBeast, ainsi qu’une position de 69 millions de dollars dans Eightco Holdings, qui, selon la direction, offre une exposition indirecte à OpenAI puisqu’elle détient du Worldcoin (WLD) dans son bilan. Si l’on ajoute 104 millions de dollars en liquidités et en titres, le total des actifs s’élève à 11,6 milliards de dollars.

La majeure partie de cet Ethereum détenu par Lee et sa société ne reste pas inactif. Bitmine a mis en staking 5 067 309 ETH, soit 87 % de ses avoirs, d’une valeur d’environ 9,8 milliards de dollars, mettant ainsi efficacement cette trésorerie à profit. Bitmine affirme avoir mis en staking plus d’ETH que n’importe quelle autre entité, générant un rendement annualisé de 2,63 % et un chiffre d’affaires annuel prévu de 257 millions de dollars, qui, selon Lee, pourrait atteindre 294 millions de dollars une fois le staking entièrement mis en œuvre via MAVAN, le réseau de validateurs de la société.

BMNR rebondit à court terme, mais les dégâts sur un an sont profonds

Bitmine a également continué à actionner sans relâche son programme de rachat d’actions, rachetant 3 millions d’actions au cours de la semaine dernière et portant le total depuis le 1er juillet à 19,1 millions d’actions dans le cadre de son autorisation de 4 milliards de dollars. Lee a qualifié cette opération de « plus important rachat jamais effectué par une société de gestion d’actifs numériques » et a déclaré que la direction continuait de penser que le marché sous-évaluait les actions.

Les cours brossent un tableau bien plus contrasté. L’action BMNR a reculé de 0,98 % au cours de la dernière journée, mais a progressé de 2,96 % sur cinq jours et de 22,04 % au cours du dernier mois. Si l’on prend du recul, les pertes deviennent plus difficiles à ignorer : BMNR affiche une baisse de 9,36 % sur six mois, de 33,45 % depuis le début de l’année et de 56,80 % au cours de l’année écoulée, malgré l’explosion des avoirs en cryptomonnaies de la société.

Bitmine a également intégré l’indice Russell 1000 Large-Cap le 26 juin, tandis que ses actions privilégiées se négocient désormais à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole BMNP.

Les prévisions concernant la Fed s’inversent alors que l’Ether laisse le Nasdaq et le Bitcoin loin derrière

Lee s’est dit déçu que le CLARITY Act, un projet de loi visant à établir une réglementation plus claire en matière de cryptomonnaies, ne fasse pas l’objet d’un vote au Sénat avant la pause estivale du mois d’août. Il a plutôt mis en avant le ralentissement de l’inflation et les données sur l’emploi, soulignant que les probabilités d’une hausse des taux de la Fed en septembre s’étaient effondrées à 40 %, contre 75 % deux semaines plus tôt — un revirement qui, selon lui, pourrait alimenter la hausse des cours des cryptomonnaies.

Il a ajouté qu’en juillet, l’Ethereum avait largement devancé le Nasdaq 100 de 2 500 points de base — l’écart le plus important depuis juillet 2025 —, tout en devançant le Bitcoin de 1 100 points de base. Lee a souligné que, historiquement, de tels écarts de performance ont été suivis par une surperformance des actions Bitmine par rapport à l’ethereum au cours des mois suivants. Parmi les investisseurs de poids cités dans cette mise à jour figurent Cathie Wood d’Ark Invest, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital, Kraken, DCG et l’investisseur Bill Miller III. Les points sensibles sont désormais les achats hebdomadaires d’ETH par Bitmine, la décision de la Fed en septembre et la question de savoir si les actions BMNR, malmenées, vont enfin commencer à rattraper la trésorerie en cryptomonnaies en pleine expansion de la société.

Jusqu’à présent, ce stock d’ether a plongé la société dans des pertes latentes se chiffrant en milliards de dollars. En pourcentage, cette baisse est douloureuse, mais loin d’être catastrophique pour une stratégie purement axée sur l’ETH et à effet de levier, mise en place pendant et après le pic de 2025.