Le géant d'Abu Dhabi, qui gère 430 milliards de dollars d'actifs, se lance dans la blockchain ; Coinbase prend une participation

Mubadala Capital, la branche de gestion d’actifs alternatifs de la société Mubadala Investment Company d’Abou Dhabi, supervise environ 430 milliards de dollars d’actifs gérés, conseillés ou administrés. Une telle envergure confère un poids particulier à cette initiative. Le fait qu’un gestionnaire lié à un État de cette envergure choisisse de tokeniser un fonds va bien au-delà d’une simple expérimentation. Cette information a été rapportée par le journal The National, propriété d’International Media Investments (IMI), et par le journaliste Salim A. Essaid.

Le produit lancé

Le produit en question est le Mubadala Capital Alternative Solutions Fund, une stratégie « evergreen » articulée autour du capital-investissement, des investissements directs et des expositions au crédit. Mubadala l’a conçu pour offrir une faible volatilité et un rendement en liquidités stable, en s’appuyant sur le flux d’opportunités et le réseau de co-investissement de la société.

Le fonds fonctionne désormais sur le réseau Base de Coinbase, aux côtés de Solana et Sui. Des catégories d’actions associées sont également disponibles sur Ethereum, Avalanche, Polygon et Sei. L’accès reste réservé aux investisseurs institutionnels qualifiés et aux investisseurs accrédités, avec un investissement minimum d’environ 100 000 dollars.

Le fournisseur d’infrastructures KAIO, basé aux Émirats arabes unis, se charge de l’émission et de l’administration. La plateforme de KAIO gère désormais environ 144 millions de dollars de fonds tokenisés au total, avec des collaborations antérieures liées à Hamilton Lane, Brevan Howard, Blackrock et Laser Digital.

Coinbase s’engage directement

Coinbase s’expose directement au fonds. La société n’a pas divulgué le montant de l’investissement. Il est encore rare qu’une crypto-bourse cotée en bourse alloue des capitaux d’entreprise à un produit tokenisé issu des marchés privés. Jusqu’à présent, la plupart des activités de tokenisation se sont concentrées sur la distribution, et non sur l’allocation de trésorerie d’entreprise.

Brett Tejpaul, directeur de Coinbase Institutional, a justifié cette décision par la programmabilité. Il a déclaré que les actifs réglementés qui deviennent programmables peuvent s’intégrer à une économie « on-chain » plus large, plus transparente, modulable et accessible aux investisseurs qualifiés dans les juridictions éligibles.

Comment en est-on arrivé là ?

Mubadala Capital et KAIO ont annoncé pour la première fois leur partenariat en décembre 2025. À l’époque, il s’agissait d’une exploration de l’accès tokenisé pour les investisseurs qualifiés via l’infrastructure conforme de KAIO.

Max Franzetti, codirecteur de Mubadala Capital Solutions, a mis l’accent sur la gouvernance et l’alignement réglementaire tout au long du développement du projet. Shrey Rastogi, PDG de KAIO, a décrit ce travail comme une expansion du capital institutionnel sur la blockchain sans compromettre la conformité ni la protection des investisseurs.

En avril 2026, Tether a mené un tour de table de 8 millions de dollars pour KAIO, auquel se sont joints Systemic Ventures et d’autres investisseurs. KAIO avait alors déclaré qu’elle prévoyait de lancer le fonds Mubadala et de se développer dans les domaines du crédit, des produits structurés et des ETF, tout en acheminant la liquidité en USDT vers des produits réglementés.

Le fonds lui-même a été lancé vers la fin du mois de juin 2026. Le déploiement multi-chaînes et la situation du bilan de Coinbase ont été rendus publics le 23 juillet 2026, les actifs sur la blockchain atteignant environ 75 millions de dollars.

Pourquoi est-ce important ?

Les gestionnaires traditionnels tokenisent des fonds depuis plusieurs années déjà. Blackrock, Franklin Templeton, Apollo, Fidelity, Janus Henderson et Invesco se sont tous lancés dans les titres du Trésor tokenisés, les fonds monétaires ou le crédit privé.

Citi prévoit que les titres tokenisés pourraient atteindre environ 5 500 milliards de dollars d’ici 2030. Des estimations plus larges du BCG et de Ripple situent le total des actifs tokenisés à un niveau bien supérieur d’ici le début des années 2030.

La tokenisation modifie les mécanismes de distribution. Elle peut réduire certains coûts opérationnels, ouvrir l’accès fractionné aux investisseurs éligibles et permettre aux parts de fonds de servir de garantie au sein d’autres systèmes sur la blockchain. Abu Dhabi et Dubaï continuent de se positionner comme des pôles réglementaires pour cette activité.

Pour Mubadala, l’intérêt réside dans l’extension de son flux d’opérations existant et de son accès aux co-investissements à une nouvelle base d’investisseurs, tout en conservant intacte la supervision institutionnelle. Pour Coinbase, prendre une position directe témoigne de sa confiance dans la classe d’actifs pour laquelle elle contribue à mettre en place l’infrastructure.

Le prochain défi réside dans l’adoption. La décision d’autres gestionnaires de fonds souverains de suivre l’exemple de Mubadala sur les blockchains publiques dépendra des performances de ce fonds, ainsi que de la manière dont les régulateurs aux États-Unis et ailleurs réagiront à l’entrée croissante de capitaux institutionnels sur la blockchain.