Moody's attribue la note maximale « Aaa-mf » au fonds de liquidités en dollars américains basé sur l'Ethereum de Fidelity

Le fonds monétaire tokenisé de Fidelity obtient la note maximale de Moody's

Le fonds est structuré comme une société de portefeuille distincte domiciliée aux îles Caïmans. FIL Investments International, une filiale de FIL Limited, agit en tant que gestionnaire d'investissement.

Moody's a déclaré que la note Aaa-mf reflète l'opinion selon laquelle le fonds conserve une très forte capacité à atteindre ses objectifs de préservation du capital et de liquidité. Le fonds suit la même stratégie d'investissement que le Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, noté Aaa-mf, un fonds à faible volatilité dont la valeur liquidative est calculée en euros et domicilié en Irlande.

Le fonds émet des parts tokenisées initialement enregistrées sur la blockchain publique Ethereum, avec l'intention de migrer ultérieurement vers Zksync. La propriété légale des parts est conservée dans un registre hors chaîne tenu par Apex Fund Services (Malta) Limited, l'agent de transfert. La durée moyenne pondérée du fonds restera inférieure à 60 jours. Au moins 10 % des actifs doivent arriver à échéance quotidiennement et 30 % hebdomadairement. Les dépôts au jour le jour représenteront une part importante des avoirs, ce qui permettra de maintenir une faible exposition au risque de marché. Les investisseurs institutionnels peuvent souscrire et racheter soit sur la chaîne via certains stablecoins, soit hors chaîne en dollars américains via les canaux bancaires standard. Moody's a noté que cette structure à double voie améliore la résilience en cas de panne de la blockchain. Le fonds est conçu pour offrir une liquidité quasi instantanée avec des rachats 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sous réserve de la liquidité disponible. Les demandes de rachat soumises en dehors des heures d'ouverture du marché et qui ne peuvent être satisfaites seront mises en file d'attente et traitées dès la reprise des heures d'ouverture. Les investisseurs effectuant un rachat peuvent se voir facturer des frais lorsque la liquidité est fournie en dehors des heures d'ouverture du marché. Moody's a déclaré que l'activation du mécanisme de mise en file d'attente ou des frais de liquidité en dehors des heures d'ouverture du marché n'entraînerait pas une baisse de la notation du fonds, car ces deux éléments sont mentionnés dans le prospectus. Toute suspension de la liquidité ou l'application de frais de liquidité pendant les heures d'ouverture du marché entraînerait toutefois une dégradation de la notation. Les contrats intelligents régissant le fonds sont autorisés, ce qui signifie que seuls les participants approuvés peuvent interagir avec les jetons. Moody's a déclaré que cette structure limite les risques opérationnels, de gouvernance et de conformité liés à l'activité de la blockchain.

La tokenisation ne modifie ni les actifs sous-jacents du fonds ni son cadre réglementaire. La structure juridique de propriété fonctionne indépendamment de la couche blockchain, de sorte que les droits des investisseurs ne dépendent pas de la fonctionnalité du registre distribué. FIL Limited bénéficie d'une notation de crédit « Baa1 Stable » attribuée par Moody's. En décembre 2025, FIL Investments International gérait 34,5 milliards de dollars d'actifs dans des fonds monétaires.

Moody's a noté que le risque modéré de concentration des actionnaires pendant la phase de démarrage du fonds devrait diminuer à mesure que celui-ci se développe et que sa base d'investisseurs s'élargit. La désignation « Aaa-mf » est une évaluation des fonds monétaires, distincte d'une notation de crédit. Moody's définit cette désignation comme un avis sur la qualité d'investissement des fonds qui investissent principalement dans des titres à revenu fixe à court terme.