Le Bitcoin recule alors que l'indice Coinbase Bitcoin Premium indique un ralentissement de l'accumulation par les investisseurs institutionnels

• clés : </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;"> L'indice a chuté à -0,085 % le 22 mai, son plus bas niveau mensuel, selon Coinglass.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Les données montrent que les ventes institutionnelles sur Coinbase se sont intensifiées, l'incertitude macroéconomique incitant à la couverture.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Au moment de la publication, le bitcoin s'échangeait à 74 500 $, en baisse de plus de 4 % sur la semaine, les sorties de fonds des ETF, d'un montant de 1,3 milliard de dollars, exerçant une pression supplémentaire.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Ce que révèlent les données

La prime Bitcoin de Coinbase, un indice mesurant la différence de prix entre le Bitcoin négocié sur Coinbase (principalement utilisé par les investisseurs institutionnels américains) et celui négocié sur Binance (la plus grande bourse mondiale de détail), a atteint -0,085 % le 22 mai, marquant son plus bas niveau depuis plus d'un mois.

Une valeur négative de l'indice signifie que le bitcoin se négocie moins cher sur Coinbase que sur Binance. Lorsque la prime est positive, cela indique que les acheteurs institutionnels américains accumulent massivement des bitcoins. Lorsqu'elle devient négative et baisse, cela indique le contraire, c'est-à-dire que les investisseurs professionnels américains se retirent et que les vendeurs sont plus actifs que les acheteurs sur la plateforme de trading de niveau institutionnel de Coinbase.

L'incertitude entourant l'environnement macroéconomique actuel semble pousser les institutions vers des stratégies de couverture en attendant une plus grande clarté. Nick Ruck, directeur de recherche chez LVRG, a proposé une interprétation parallèle, affirmant que cette baisse pourrait être le signe d'une « prise de bénéfices et d'un repositionnement institutionnels », ajoutant que ce changement « pourrait peser sur la dynamique des prix à court terme des principaux actifs cryptographiques ».

L'incertitude macroéconomique semble provenir d'un catalyseur spécifique, à savoir le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui a prêté serment cette semaine. Il a adopté un ton particulièrement belliciste dans ses premières déclarations, les marchés commençant désormais à anticiper la possibilité de hausses de taux en 2026 plutôt que les baisses qui avaient été prévues.

Les données de l'indice confirment une tendance au retrait des investisseurs institutionnels visible simultanément à travers plusieurs indicateurs, le fonds iShares Bitcoin Trust de Blackrock ayant récemment entraîné plusieurs jours consécutifs de sorties nettes des ETF américains sur le bitcoin au comptant, une série qui s'est depuis prolongée sur six jours avec plus de 1,26 milliard de dollars de sorties totales.

De plus, avec le bitcoin s'échangeant à 74 500 dollars, soit près de 38 % en dessous de son plus haut historique, la situation semble continuer de se détériorer, avec 209 millions de dollars de liquidations de positions longues ayant frappé le marché en une seule séance hier.

Historiquement, des valeurs négatives prolongées sur l'indice Coinbase ont soit précédé des corrections plus profondes, soit marqué la dernière étape d'une consolidation avant le retour des acheteurs institutionnels à des niveaux de prix plus bas. La question de savoir si la situation actuelle se résoudra par une poursuite de la baisse ou par une stabilisation dépend fortement des signaux macroéconomiques, en particulier de toute indication de la Fed sur la trajectoire des taux.