Le bitcoin pourrait rebondir si la Fed maintient ses taux inchangés, selon Grayscale

Les anticipations concernant la politique de la Fed sont à l’origine des divergences entre les marchés

Grayscale Investments attribue le retard du bitcoin par rapport aux actions à une réévaluation de la politique de la Réserve fédérale, estimant que le bitcoin pourrait réduire l’écart de performance avec les actions si la Fed s’abstenait de relever ses taux. Dans une note de recherche publiée le 22 juin, le gestionnaire d’actifs cryptographiques a indiqué que l’évolution des anticipations de taux avait contribué à la divergence entre les actions, le bitcoin et l’or.

Les actions américaines ont progressé de 9 % depuis le début de la guerre en Iran fin février, soutenues en partie par des dépenses soutenues liées aux infrastructures et au développement de l’intelligence artificielle, a précisé Grayscale. Sur la même période, le bitcoin a reculé de 1 %, tandis que l’or a chuté de 20 %, créant ainsi l’un des écarts de performance les plus importants parmi les principaux actifs macroéconomiques. Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale Investments, a déclaré :

« Notre scénario de base prévoit que la Fed s’abstiendra de relever ses taux. Si nous avons raison, le cours du bitcoin pourrait rattraper celui des actions. »

Les anticipations des investisseurs en matière de politique monétaire ont évolué vers un resserrement des conditions. Les anticipations de taux de la Fed à un an ont augmenté d’environ 60 points de base depuis fin février, et près de la moitié des responsables de la Réserve fédérale indiquent désormais que des hausses de taux pourraient se justifier en 2026.

Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a voté à l’unanimité (12 voix contre 0) le 17 juin pour maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 % lors de la première réunion de politique monétaire de Kevin Warsh en tant que président de la Fed. La Fed a indiqué que l’inflation restait supérieure à son objectif de 2 %, les prix de l’énergie contribuant aux pressions inflationnistes. La prochaine réunion de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt est prévue les 28 et 29 juillet 2026.

Les banques centrales hors des États-Unis ont déjà entamé un resserrement monétaire. La Banque centrale européenne (BCE) a déjà relevé ses taux d’intérêt, renforçant ainsi la tendance générale vers une politique monétaire plus restrictive, les responsables réagissant aux pressions inflationnistes persistantes par une hausse des coûts d’emprunt.

Grayscale considère le bitcoin à la fois comme un actif monétaire et comme une exposition à la croissance

Les anticipations de taux d’intérêt revêtent une importance particulière pour les actifs qui ne génèrent pas de revenus. À mesure que les rendements réels augmentent, les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus élevés grâce aux liquidités et aux instruments à revenu fixe, ce qui accroît le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs alternatifs tels que le bitcoin et l’or.

Grayscale a fait valoir que le bitcoin occupe une position différente de celle des actifs monétaires traditionnels. La société a décrit cet actif comme une matière première numérique rare pouvant servir de réserve de valeur à long terme, tout en offrant une exposition à la croissance des réseaux de blockchain publics et à l’écosystème plus large des cryptomonnaies. M. Pandl a noté :

« Cela rend la fonction du bitcoin similaire — mais pas exactement identique — à celle de l’or et des actions de croissance dans les portefeuilles. Si tel est le cas, le bitcoin peut servir à diversifier un portefeuille et, aux niveaux actuels, son prix semble attractif. »

Ce cadre place le bitcoin entre deux catégories d’investissement qui réagissent différemment aux évolutions macroéconomiques. L’or est généralement négocié comme une couverture monétaire. Les actions de croissance bénéficient des investissements technologiques et des anticipations de bénéfices futurs. Les cours actuels reflètent ces influences. Grayscale indique que la récente faiblesse du bitcoin et de l’or s’inscrit dans le contexte de l’évolution des anticipations de taux. Les actions ont été soutenues par les investissements liés à l’intelligence artificielle.