La SEC lance une enquête en 27 points sur les nouveaux ETF et met les produits liés aux cryptomonnaies sous les projecteurs

La SEC lance une consultation avec 27 questions

L’agence a publié le communiqué n° 33-11426, une demande officielle de commentaires qui pose 27 questions mais ne propose aucune modification réglementaire spécifique. Le dossier est référencé sous le numéro S7-2026-24 et porte les numéros de communiqué de la loi sur les valeurs mobilières (Securities Act), de la loi sur les bourses (Exchange Act) et de la loi sur les sociétés d’investissement (Investment Company Act) liés à cette même consultation.

Bitcoin.com News a examiné ce communiqué. Celui-ci regroupe les questions en trois sections portant sur le statut des fonds au regard de la législation fédérale, les mécanismes de la réglementation relative aux ETF elle-même, ainsi que le calendrier auquel les promoteurs doivent se conformer lors de l’enregistrement de nouveaux produits.

Atkins évoque le triplement des actifs des ETF

Le président de la SEC, Paul Atkins, a préparé le terrain pour cette demande dans une déclaration du 20 mai 2026. Il a déclaré que les ETF avaient été un moteur majeur de l’innovation sur les marchés des valeurs mobilières et a souligné que les actifs des fonds avaient pratiquement triplé depuis 2019.

M. Atkins a ajouté que « les produits novateurs soulèvent des questions inédites ». Il a remercié les promoteurs d’avoir accepté de reporter le lancement des ETF liés à des contrats événementiels pendant que la commission examine cette catégorie.

Les promoteurs suspendent une vingtaine de demandes

Cette suspension est intervenue après que Roundhill, Bitwise et Graniteshares eurent déposé une vingtaine de demandes d’ETF liés aux résultats électoraux, aux données économiques et à d’autres événements binaires. Ces demandes ont été volontairement suspendues après la déclaration de mai.

La demande cite les crypto-actifs et les stratégies basées sur la blockchain, au même titre que les contrats liés à des événements, comme exemples de nouvelles catégories en cours d’examen.

La SEC examine trois règles

L’enquête s’articule autour de trois axes. Le premier vise à déterminer si les fonds détenant principalement des actifs non mobiliers, y compris certains crypto-actifs considérés comme des matières premières, sont toujours considérés comme des sociétés d’investissement au sens de la loi de 1940 sur les sociétés d’investissement.

Le deuxième axe porte sur la règle 6c-11, adoptée en 2019, qui a établi une procédure standard permettant à la plupart des ETF d’être cotés sans avoir à obtenir de dérogation individuelle. La SEC souhaite déterminer si les conditions d’arbitrage et de divulgation prévues par cette règle s’appliquent aux nouveaux types de participations.

Le troisième axe porte sur la règle 485, qui permet aux mises à jour de routine des enregistrements d’ETF de prendre effet automatiquement dans un délai de 60 à 75 jours. La Commission se demande si ce délai laisse suffisamment de marge de manœuvre à son personnel pour examiner des produits complexes ou inédits, ou si les promoteurs ont besoin d’une procédure distincte pour les dépôts de dossiers portant sur des produits novateurs.

Les ETF sur Bitcoin continuent d’être négociés

Les ETF au comptant existants sur le bitcoin et l’ether ne sont pas directement visés par cet examen. Ces produits fonctionnent déjà selon des normes d’admission à la cote génériques approuvées en 2025 et continuent d’être négociés selon des processus de création et de rachat bien établis.

Les promoteurs qui envisagent de nouveaux produits liés aux cryptomonnaies, notamment ceux axés sur le staking, les actifs tokenisés ou d’autres altcoins, se trouvent confrontés à une situation différente. Tout dossier s’aventurant en terrain inconnu pourrait faire l’objet d’un examen plus minutieux, quel que soit le cadre réglementaire issu de cette révision.

Ouverture de la période de consultation

La période de consultation s’étend sur 60 jours à compter de la publication de l’avis au Federal Register. Les commentaires peuvent être soumis via le formulaire en ligne de la SEC, par e-mail à l’adresse rule-comments@sec.gov, ou par courrier postal au bureau de l’agence à Washington.

Tous les commentaires soumis seront versés au dossier public. La SEC n’a pas fixé de date pour l’adoption d’une réglementation ultérieure et examinera les contributions avant de décider des prochaines étapes.