La publication d'un IPC en baisse déclenche un rebond des marchés : le bitcoin, l'or et les actions s'envolent

Les actions, les obligations, les cryptomonnaies et les métaux ont tous subi une vague de ventes lundi, alors que les États-Unis et l’Iran échangeaient des frappes près du détroit d’Ormuz. Le président Trump a annoncé la réinstauration d’un blocus naval des ports iraniens, et le CENTCOM a indiqué que cette mesure prendrait effet mardi à 16 h (heure de l’Est). Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a frappé deux pétroliers des Émirats arabes unis dans les eaux omanaises, tuant un membre d’équipage. La Jordanie a déclaré avoir intercepté quatre missiles tirés depuis l’Iran.

Le pétrole bondit, les actions chutent

Les cours du brut ont fortement fluctué à l'annonce du blocus. Le West Texas Intermediate a clôturé à 79 dollars le baril, tandis que le Brent a terminé au-dessus de 83 dollars, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne en pourcentage depuis plus de six ans.

Les actions ont chuté dans l’ensemble. Le S&P 500 a reculé de 0,79 % pour clôturer à 7 515,34 points. Le Nasdaq Composite a perdu 1,55 % pour terminer à 25 873,18 points, plombé par les fabricants de puces électroniques. SK Hynix a chuté de 9 % après son introduction au Nasdaq la semaine précédente, et Micron Technology a reculé de 4 %. Le Dow Jones Industrial Average a glissé de 138 points, soit 0,26 %, à 52 498,64, son recul étant quelque peu amorti par les valeurs énergétiques.

Les rendements des bons du Trésor ont grimpé, les opérateurs anticipant une inflation plus tenace. Le rendement à 10 ans s’est élevé à environ 4,62 %, et celui à 2 ans a atteint son plus haut niveau depuis début 2025. L’or a reculé d’environ 1,4 % pour s’établir à près de 4 064 dollars l’once malgré le contexte géopolitique, le raffermissement du dollar et la hausse des rendements réels ayant compensé la demande de valeurs refuges. Le bitcoin a chuté dans le sillage des actions, atteignant lundi un plus bas proche de 61 700 dollars.

L’IPC renverse la tendance

Mardi, la situation s’est inversée. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a annoncé que l’IPC global était tombé à 3,5 % en glissement annuel en juin, bien en deçà des prévisions consensuelles de 3,8 % et en baisse par rapport aux 4,2 % enregistrés en mai. Cette baisse s’explique principalement par un recul mensuel d’environ 10 % des prix de l’essence, lié au cessez-le-feu de mi-juin qui a brièvement rouvert le détroit d’Ormuz. Ces chiffres plus faibles ont modifié les anticipations concernant la prochaine décision de la Réserve fédérale. Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé en début de séance. Le bitcoin est remonté vers les 64 000 dollars en cours de séance, les traders dénouant leurs positions liées au climat d’aversion au risque de lundi. L’or et l’argent ont également progressé, l’argent gagnant environ 2 %.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit témoigner devant le Congrès mardi et mercredi dans le cadre du rapport semestriel de la banque centrale sur la politique monétaire. Il s'agit de sa première intervention au Capitole depuis sa prise de fonction. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré lundi qu'un chiffre élevé de l'inflation sous-jacente pousserait la banque centrale à envisager une hausse des taux dans un avenir proche. La fourchette cible de la Fed se situe entre 3,5 % et 3,75 % depuis juin, et la prochaine décision de politique monétaire est prévue pour le 29 juillet.

Pourquoi est-ce important ?

Ces fluctuations sur deux jours montrent à quel point le pétrole, les données sur l’inflation et les actifs à risque sont désormais étroitement liés. Quelques facteurs retiennent particulièrement l’attention des lecteurs qui suivent ces répercussions :

• Les coûts de l’énergie se répercutent rapidement sur l’IPC global, mais l’indicateur d’inflation sous-jacente privilégié par la Fed, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est resté plus proche de 2,8 % à 2,9 %.
• Le bitcoin et les actions ont évolué presque au même rythme cette semaine, reflétant la forte corrélation persistante entre le bitcoin et les actifs risqués de type Nasdaq.
• La baisse de l’or lundi, malgré les combats intenses près d’un point d’étranglement pétrolier majeur, montre à quel point la hausse des rendements réels peut l’emporter sur la demande de valeurs refuges.

Et maintenant ?

Le blocus et les perturbations antérieures dans le détroit d’Ormuz restent la plus grande inconnue pour les marchés. Depuis février, l’Iran a largement bloqué le trafic maritime dans le détroit, une voie qui achemine normalement environ un quart du commerce mondial de pétrole par voie maritime. Toute nouvelle perturbation pourrait faire remonter rapidement les cours du pétrole et l’inflation globale, même après le soulagement observé mardi. Les investisseurs se tournent désormais vers l’indice des prix à la production de mercredi, les chiffres des ventes au détail de jeudi, ainsi que vers une vague de résultats bancaires du deuxième trimestre, avec JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America et Wells Fargo, qui publieront tous leurs résultats cette semaine. Le témoignage de M. Warsh sera suivi de près afin de déceler tout indice permettant de savoir si la Fed considère que la faiblesse de l’IPC de mardi est durable ou s’il s’agit d’un effet ponctuel lié à la baisse des prix de l’essence.