Sui a transféré 65 milliards de dollars sans frais. Son cofondateur parie que le meilleur reste à venir

Un calendrier de quatre ans pour l’ensemble d’Internet

La prédiction de Cheng est ambitieuse : d’ici quatre ans, le volume des paiements numériques transitant par Sui rivalisera avec celui transitant par l’ensemble des réseaux de cartes et des systèmes bancaires de l’Internet traditionnel. C’est le genre d’affirmation qui suscite d’emblée le scepticisme, surtout de la part d’une couche 1 (L1) dont le cours se situe encore à un peu plus de 60 cents par jeton.

Mais Cheng a pris l’habitude de présenter la feuille de route de Sui en termes d’infrastructure plutôt qu’en termes de cotation boursière, déclarant aux journalistes plus tôt cette année que l’infrastructure Web3 actuelle est encore enlisée dans ce qu’il a qualifié d’« ère du modem commuté ».

Mysten Labs, le studio de développement de Sui que Cheng dirige en tant que PDG, a été fondé en 2021 par un groupe d’ingénieurs ayant auparavant développé la blockchain Diem, abandonnée par Meta, ainsi que son langage de programmation Move. Cette expertise en matière d’infrastructures de paiement est au cœur de la manière dont Cheng présente l’objectif final de Sui, qui n’est pas de servir de plateforme de trading spéculatif, mais de constituer l’infrastructure de règlement pour les stablecoins, les transferts d’argent et, à terme, le commerce entre systèmes d’IA.

Adeniyi Abiodun, cofondateur de Mysten Labs, s’est exprimé de manière encore plus directe en début d’année, affirmant que l’ensemble d’Internet était sur le point de bénéficier de paiements gratuits et respectueux de la vie privée à grande échelle, à mesure que les fonctionnalités de transactions confidentielles du réseau seraient déployées.

Les chiffres qui sous-tendent ce pari

Contrairement à de nombreuses prévisions de fond, celle-ci s’appuie sur des données récentes. Sui a traité plus de 65 milliards de dollars de transferts de stablecoins au cours des quelque deux mois qui se sont écoulés depuis le 10 juin, date à laquelle Mysten Labs a supprimé les frais de gaz pour les mouvements de stablecoins au niveau du protocole. Ce mécanisme sans frais de gaz, intégré à un réseau qui a déjà traité un volume cumulé de stablecoins de 2 270 milliards de dollars depuis début 2024, élimine ce qu’Abiodun a décrit comme le principal frein aux paiements blockchain (celui qui oblige les commerçants et les applications à détenir un deuxième actif de réserve uniquement pour couvrir les frais de réseau).

Sui s’est également implanté sur le territoire du bitcoin grâce au testnet Hashi, mis en service le 22 juillet. Celui-ci permet au bitcoin de servir de garantie pour des prêts de finance décentralisée sur Sui sans avoir à le transformer en jeton synthétique, une passerelle mise en place par Mysten Labs et la Fondation Sui avec la participation de plus d’une vingtaine d’institutions.

L’argument avancé est que Sui peut capter une part de l’activité du marché du bitcoin, évalué à 1 400 milliards de dollars, sans demander aux détenteurs de renoncer à leurs droits de garde. Par ailleurs, Sui s’apprête également à rendre les transactions en stablecoins privées par défaut, une fonctionnalité que les utilisateurs institutionnels ont désignée comme une condition préalable pour transférer des volumes de paiement réels vers des blockchains publiques plutôt que vers des registres privés.

Ce que soulignent tant les sceptiques que les partisans

Le token propre à Sui subit la pression de calendriers de déblocage récurrents qui ajoutent progressivement de nouvelles quantités sur le marché, et sa capitalisation boursière d’environ 2,8 milliards de dollars ne représente qu’une petite fraction du volume de paiements décrit par Cheng.

Reste à voir si Sui deviendra la « voie ferrée » de « tous les paiements sur Internet » ou s’il se taillera une part plus modeste, mais néanmoins significative, du marché des stablecoins et des règlements transfrontaliers. Les données sur le volume des transactions sans frais de gaz et l’adoption du pont Hashi au cours de l’année à venir constitueront le test le plus probant pour déterminer si le délai de quatre ans avancé par Cheng est réaliste ou s’il s’agit simplement d’un argument marketing de la part d’un fondateur qui a lui-même énormément à perdre.