Hyperliquid atteint un record à 67 dollars alors que la CFTC ouvre le marché américain des contrats à terme perpétuels

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• <li>Le HYPE a atteint un record de 67,24 $ le 29 mai après que la CFTC a approuvé le premier contrat à terme perpétuel américain.</li>
• <li>Grayscale affirme qu'Hyperliquid a généré environ 800 millions de dollars de commissions en 2025, mettant la pression sur les bourses concurrentes.</li>
• <li>La décision de la SEC concernant l'ETF au comptant HYPE, déposé sous le nom de GHYP le 22 mai, est le prochain catalyseur que les traders surveillent.</li>
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Un record fondé sur un allègement réglementaire

HYPE, le token natif de la bourse décentralisée Hyperliquid, a frôlé les 67,24 $ lors des échanges de vendredi, prolongeant une remontée qui l'avait déjà fait dépasser son précédent sommet, proche de 64 $, une semaine plus tôt. Cette hausse a couronné l'une des plus fortes progressions jamais enregistrées pour une plateforme de produits dérivés qui n'existait pratiquement pas il y a trois ans.

Le catalyseur immédiat est venu de Washington, puisque le 28 mai, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a approuvé le premier contrat à terme perpétuel (un dérivé qui suit le prix d'un actif sans date d'expiration) sur une bourse américaine réglementée, autorisant le produit lié au bitcoin de KalshiEX.

Hyperliquid n'était pas mentionné dans l'autorisation, et la CFTC a indiqué séparément qu'elle autoriserait certains produits perpétuels sur Coinbase. Malgré tout, les traders ont interprété cette décision comme un feu vert pour l'ensemble de la catégorie, dont Hyperliquid est de loin le plus grand acteur décentralisé. L'optimisme s'est amplifié lorsque le directeur de la Bourse de New York a publiquement apporté son soutien à la plateforme, un rare signe d'approbation venant du cœur même de la finance traditionnelle.

Grayscale parle d'une percée

Le sentiment a connu un deuxième élan grâce à Grayscale, car plus tôt dans la semaine, le gestionnaire d'actifs a publié un rapport de recherche intitulé « Hyperliquid Breaks the Mold », qualifiant le protocole de « success story révolutionnaire du secteur moderne des actifs numériques » et affirmant qu'il pourrait se développer pour atteindre la taille d'une bourse tout en préservant la transparence et l'auto-custode de la finance décentralisée (DeFi).

Les chiffres qui étayent cette affirmation sont impressionnants. Grayscale a indiqué qu’Hyperliquid avait traité environ 2 900 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels en 2025 et détenait environ 7 milliards de dollars d’intérêts ouverts, ce qui le classe parmi les plus grandes bourses de contrats à terme perpétuels de tous types. Le token HYPE, qui tire sa valeur des frais de transaction, a généré environ 800 millions de dollars de frais au cours de l’année.

Grayscale souhaite également proposer cette exposition aux investisseurs grand public. La société a déposé le 22 mai une troisième déclaration d'enregistrement modifiée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Hyperliquid sous le symbole GHYP, une structure conçue pour acheminer les rendements de staking on-chain vers le fonds. L'émetteur concurrent 21shares a lancé son propre ETF Hyperliquid le 12 mai, offrant ainsi au token deux véhicules d'investissement potentiels à Wall Street en l'espace d'un mois.

Pourquoi les traders continuent d'affluer

Hyperliquid gère un carnet d'ordres entièrement sur la chaîne pour les contrats à terme perpétuels, offrant un trading 24 heures sur 24, une forte liquidité et une exécution rapide sur une plateforme centralisée sans demander aux utilisateurs de confier la garde de leurs cryptomonnaies. Cette combinaison en a fait la plateforme de référence pour les traders de dérivés sur la chaîne et la référence à laquelle les concurrents sont comparés.

La plateforme s'appuie également sur une tokenomics agressive, en affectant une partie des frais au rachat de HYPE, un mécanisme qui réduit l'offre à mesure que le volume augmente. La demande est visible sur le registre, puisque des portefeuilles que les analystes associent à la société de capital-risque Andreessen Horowitz (a16z) ont accumulé des dizaines de millions de dollars en HYPE depuis la mi-avril.

Le prochain test consistera à voir si la clarté réglementaire se traduira par des flux institutionnels durables. La décision de la CFTC concernant les contrats perpétuels et les fonds GHYP et 21shares en attente offrent aux allocataires américains leurs premières voies conformes pour accéder à un marché qu’ils observaient jusqu’alors principalement de loin. Un feu vert pour un ETF HYPE au comptant placerait Hyperliquid sur la liste restreinte des tokens disposant à la fois d’une activité opérationnelle et d’un véhicule coté en bourse.

Pour l'instant, les fondamentaux du token et le contexte réglementaire vont dans le même sens. La capacité de HYPE à se maintenir au-dessus de 67 $ dépendra de la poursuite de ces flux institutionnels, ainsi que de la question de savoir si l'effet de levier qui a alimenté la hausse se résorbera aussi vite qu'il s'est constitué.