La CFTC franchit une étape historique en approuvant le premier véritable contrat à terme perpétuel sur le bitcoin aux États-Unis

La CFTC ouvre une voie historique aux contrats à terme perpétuels sur le bitcoin

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a annoncé le 29 mai 2026 une mesure historique visant à intégrer de véritables contrats à terme perpétuels sur le bitcoin dans le cadre réglementaire américain. Cette décision ouvre la voie à l'un des marchés de dérivés cryptographiques les plus liquides pour qu'il puisse être négocié sur des bourses enregistrées auprès de la CFTC, le BTCPERP devenant le premier contrat à terme perpétuel au comptant lié au BTC à être approuvé.

La CFTC a approuvé la demande de KalshiEX LLC visant à coter le BTCPERP, un contrat à terme perpétuel au comptant lié au BTC, sur sa bourse enregistrée auprès de la CFTC. Ce produit est conçu pour être négocié sans date d'expiration fixe, une caractéristique qui a fait des contrats perpétuels un instrument dominant sur les plateformes cryptographiques mondiales. L'agence a déclaré que le contrat respectait la législation applicable, les règles de l'agence et les normes des marchés de contrats désignés. Kalshi doit exploiter ce produit sous la supervision continue de la CFTC.

Le président de la CFTC, Mike Selig, a écrit sur X :

« Ce matin, la CFTC a pris une mesure historique en autorisant la cotation d’un véritable contrat à terme perpétuel sur le bitcoin par une bourse enregistrée auprès de la CFTC, ouvrant ainsi la voie à l’existence de l’un des segments les plus liquides des marchés des crypto-actifs au sein du cadre réglementaire américain. »

Cette décision fait de Kalshi la première plateforme réglementée par la CFTC autorisée à coter un contrat perpétuel sur bitcoin. Les contrats perpétuels représentent une part significative de l’activité mondiale des dérivés cryptographiques, mais ces produits sont restés largement en dehors des marchés réglementés américains. Cette décision établit un cadre national pour un segment de marché qui s’est historiquement concentré sur les plateformes de trading offshore.

L'intégration des contrats à perpétuité devient un objectif politique

Le 29 mai, les mesures prises par la CFTC sont allées au-delà de l’agrément de Kalshi. Le personnel a publié une interprétation et une position de non-intervention liées au projet de Coinbase Financial Markets Inc. visant à proposer des contrats à perpétuité sur cryptomonnaies couverts, cotés sur Deribit FZE, sa bourse étrangère affiliée. Le personnel a indiqué que ces produits pourraient être traités comme des contrats à terme étrangers. Les orientations ont également abordé la manière dont les courtiers en contrats à terme peuvent transférer des actifs numériques appartenant aux clients et des stablecoins de paiement à des fins de marge, sous réserve de certaines conditions.

Les orientations publiées le même jour montrent comment la CFTC prévoit d'examiner les futurs produits à durée indéterminée. L'agence privilégie un examen au cas par cas pour les contrats liés à des actifs autres que le produit Bitcoin de Kalshi. Cette approche donne au personnel la latitude nécessaire pour examiner la conception du marché, la qualité des actifs, la protection des clients et les contrôles de négociation avant que d'autres contrats à durée indéterminée n'arrivent sur les bourses américaines.

Dans ses premières déclarations publiques en tant que président, M. Selig a inscrit les contrats à terme perpétuels, la négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, ainsi que l’infrastructure cryptographique basée aux États-Unis au sein d’un programme commun avec la Securities and Exchange Commission (SEC). Ensemble, les mesures prises le 29 mai établissent un cadre coordonné visant à placer les contrats à terme perpétuels sur le bitcoin et les produits connexes sous la supervision de la CFTC, offrant ainsi aux bourses et aux acteurs du marché des orientations réglementaires plus claires.

Le président de la CFTC a ajouté sur X :

« La mesure prise aujourd’hui concernant les contrats à terme perpétuels sur actifs cryptographiques reflète l’engagement de la CFTC à favoriser une innovation responsable tout en garantissant que ces nouveaux produits soient négociés sur des bourses réglementées qui respectent la protection des clients et l’intégrité du marché. »

Pour les acteurs du marché, le changement concret réside dans l’émergence d’une plateforme américaine réglementée pour l’exposition aux contrats à terme perpétuels sur le bitcoin. Pour les bourses, les courtiers et les chambres de compensation, cette autorisation offre un cadre plus clair pour la conception des produits, le traitement des marges et la conformité. Le prochain test consistera à déterminer si l’activité de négociation migrera des plateformes offshore vers la structure réglementaire que la CFTC a commencé à mettre en place.