Grayscale Investments a indiqué que plusieurs protocoles cryptographiques de premier plan, générateurs de revenus, se négocient à des multiples de valorisation relativement bas. La société a ajouté qu’un éventuel vote sur le CLARITY Act dans les semaines à venir pourrait soutenir la croissance de la finance sur la chaîne et des actifs tokenisés.
Grayscale met en avant les 15 protocoles de cryptomonnaies les plus rentables dont les actions sont sous-évaluées, alors que l'adoption de la loi CLARITY approche
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Points clés
- Grayscale a indiqué que de nombreux protocoles cryptographiques générateurs de revenus se négocient à des multiples faibles par rapport à leur chiffre d’affaires historique.
- Les applications financières dominent le classement des protocoles générant les revenus les plus élevés.
- Le gestionnaire d’actifs cryptographiques a déclaré que la loi CLARITY pourrait favoriser les actifs tokenisés et la finance sur la chaîne.
Le classement par chiffre d’affaires met en évidence de faibles multiples de valorisation à l’approche du vote sur le CLARITY Act
Grayscale Investments a déclaré que de nombreux protocoles cryptos générateurs de revenus se négocient à des multiples de valorisation faibles alors que la loi CLARITY attend une éventuelle décision du Sénat. Dans une note de recherche publiée le 24 juin, la société a analysé les 15 plus grandes applications sur la chaîne en termes de chiffre d’affaires par protocole, en s’appuyant sur des données issues de DeFiLlama, d’Artemis et des recherches de Grayscale Investments. Le directeur de la recherche de la société, Zach Pandl, a écrit :
« Nous pensons qu’elles devraient bénéficier considérablement de la croissance attendue de l’activité transactionnelle sur la chaîne, qui devrait suivre l’adoption de la loi CLARITY. »
Hyperliquid arrive en tête avec 871 millions de dollars de chiffre d’affaires sur les 12 derniers mois, une capitalisation boursière de 13,46 milliards de dollars et un multiple de 15. Pump.fun suivait avec un chiffre d’affaires de 459 millions de dollars et une capitalisation boursière de 456 millions de dollars, proche d’un multiple de 1, tandis que PancakeSwap a généré 322 millions de dollars et se négociait également autour d’un multiple de 1.
Sky a déclaré un chiffre d’affaires de 248 millions de dollars avec un multiple de 5, Jupiter 130 millions de dollars avec un multiple de 6, Aave 125 millions de dollars avec un multiple de 9, et Aerodrome 124 millions de dollars avec un multiple de 4. World Liberty Financial a affiché un chiffre d’affaires de 105 millions de dollars avec un multiple de 17. Lido Finance a généré 77 millions de dollars avec un multiple de 3, et Meteora 62 millions de dollars avec un multiple d’environ 1.
Les applications financières représentent la plupart des protocoles générant les revenus les plus élevés
Grayscale a établi un lien entre ces valorisations et l’adoption potentielle du CLARITY Act, qui pourrait instaurer un cadre réglementaire similaire à celui de la finance traditionnelle et favoriser la croissance des actifs tokenisés ainsi que l’activité sur la blockchain.
Les applications financières représentaient 11 des 15 protocoles répertoriés, notamment Hyperliquid, PancakeSwap, Sky, Jupiter, Aave, Aerodrome, World Liberty Financial, Meteora, Lighter, Uniswap et Raydium. Les autres entrées comprenaient des plateformes grand public et des fournisseurs d’infrastructures.
Grayscale a déclaré :
« De nombreux actifs cryptographiques générateurs de revenus se négocient à des multiples faibles dans la perspective de l’adoption potentielle de la loi CLARITY, ce qui, selon nous, crée un point d’entrée attractif pour les investisseurs fondamentaux. »
Uniswap affichait le multiple le plus élevé, à 37x, avec 49 millions de dollars de chiffre d’affaires et une capitalisation boursière de 1,78 milliard de dollars. Raydium a généré 46 millions de dollars avec un multiple de 3x, tandis que Collector Crypt se négociait à 1x avec 49 millions de dollars de chiffre d’affaires. Chainlink a été exclu en raison de revenus mixtes onchain et offchain. Tous les chiffres correspondent au 24 juin 2026.
La loi CLARITY pourrait redéfinir la structure du marché des cryptomonnaies
La loi CLARITY a franchi l’étape de la Chambre des représentants pour être soumise au Sénat, où elle doit faire l’objet d’un examen en séance plénière. Son parcours vers le vote reste incertain en raison du temps législatif limité et de divergences politiques non résolues.
La commission bancaire du Sénat a approuvé sa version le 14 mai par 15 voix contre 9, en y ajoutant des dispositions telles que la certification de divulgation par la SEC pour les actifs numériques accessoires et des exigences réglementaires pour les distributeurs automatiques de cryptomonnaies. Le directeur de la recherche chez Grayscale a déclaré :
« Nous pensons que l’adoption potentielle de la loi CLARITY — qui pourrait intervenir dès le mois prochain — pourrait contribuer à libérer cette valeur. »
« Pourquoi ? Parce que cette loi, si elle est adoptée, pourrait constituer une aubaine pour bon nombre de ces applications en appliquant les règles de la finance traditionnelle aux actifs cryptographiques », a-t-il ajouté.
Les législateurs doivent concilier les divergences entre la version de la commission bancaire du Sénat, le cadre proposé par la commission de l’agriculture du Sénat et le projet de loi adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025. Les pressions exercées par les institutions financières, les forces de l’ordre et les défenseurs du secteur se poursuivent à mesure que le projet de loi avance.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
