HSBC met en garde : l'or inefficace contre la volatilité à court terme

HSBC critique la performance de l’or en tant que couverture contre les actions

Alors que l’or a connu une tendance haussière depuis plusieurs années, les institutions prévoyant qu’il pourrait atteindre 6 300 dollars l’once en 2027, son rôle de couverture traditionnelle contre la volatilité des marchés a fait l’objet de débats cette année.

HSBC, l’une des plus grandes banques mondiales spécialisées dans le négoce de l’or, a récemment publié un rapport expliquant pourquoi l’or a sous-performé cette année dans un contexte où les actifs à risque, tels que l’intelligence artificielle et les valeurs technologiques, ont connu une forte progression.

« Le "déplacement vers les actifs tangibles" consistant à réorienter les capitaux vers des "actifs tangibles" tels que l’or peut se poursuivre tant que les inquiétudes liées à la dette et à l’inflation persistent », ont souligné les analystes de HSBC, réaffirmant la valeur de l’or en tant qu’actif solide capable de résister à des niveaux de volatilité élevés, même aujourd’hui.

La banque a expliqué qu’à mesure que la présence de l’or sur les marchés de négociation s’accroît, sa corrélation avec l’ensemble des marchés boursiers s’intensifie également. « Les capitaux à effet de levier se ruant sur l’or, la chute des actions déclenche des appels de marge qui obligent les investisseurs à liquider leurs positions pour dégager des liquidités », ont écrit les analystes.

« Ainsi, bien que l’or semble constituer une couverture solide contre les risques systémiques dans un monde “multipolaire”, il n’est pas garanti qu’il agisse comme un amortisseur de volatilité à court terme », ont averti les analystes, expliquant que l’or ne peut pas devenir l’élément de diversification universel dans chaque portefeuille pour faire face à tous les types de tensions sur les marchés. Le recours à d’autres instruments de diversification reste une stratégie judicieuse pour les investisseurs confrontés aux conditions de marché incertaines d’aujourd’hui, ont-ils ajouté.

Les cours de l’or se maintiennent à un niveau de résistance, restant proches de 4 000 dollars l’once. Malgré cela, les banques centrales n’ont cessé d’accumuler de l’or en 2026, cette demande offrant un soutien permettant aux cours de se maintenir à des niveaux relativement élevés.

Compte tenu de cela, HSBC a conclu que « la demande de diversification des portefeuilles, les achats des banques centrales et les entrées régulières dans les ETF continuent de soutenir notre vision haussière sur l’or et son rôle d’actif de diversification face aux risques généraux des portefeuilles ». Les analystes ont ajouté qu’ils s’attendaient à ce que l’or termine l’année 2026 à un niveau de prix plus élevé.

Des économistes comme Jim Rickards ont avancé des prévisions de prix farfelues pour l’or, suggérant qu’il pourrait atteindre 10 000 dollars, non seulement en raison d’une demande accrue, mais aussi d’une politique de dévaluation du dollar américain — une stratégie qui, comme l’a souligné le président Donald Trump, rendrait les États-Unis plus compétitifs.

« On gagne sacrément plus d’argent avec un dollar plus faible — pas un dollar faible, mais un dollar plus faible — qu’avec un dollar fort », a déclaré Trump en juillet.