Michael Saylor propose des règles permettant aux banques d'accorder des prêts garantis par des bitcoins

Ce que Saylor souhaite que les banques proposent aux détenteurs de bitcoins

Les détenteurs de bitcoins pourraient bénéficier de davantage de possibilités d’emprunt ou de services de conservation si les banques étaient en mesure de se faire concurrence pour les attirer dans le cadre de règles applicables. Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), a défendu cette position dans un essai publié le 26 septembre, appelant les banques à détenir cet actif pour le compte de leurs clients et à accorder des crédits garantis par celui-ci. Strategy est une société cotée en bourse disposant d’une importante réserve de bitcoins.

La conservation consiste à mettre un actif en sécurité pour le compte d’un client. L’octroi de prêts garantis par des bitcoins permettrait à un détenteur de donner ses avoirs en garantie et d’obtenir un prêt sans avoir à les vendre immédiatement. Le détenteur conserverait ainsi son exposition au cours du bitcoin, tandis que le prêteur devrait gérer le risque de dépréciation de la garantie.

Saylor décrit le bitcoin comme un « capital numérique » et s’attend à ce que son adoption par les banques stimule la croissance du secteur. Son argumentation prolonge un plaidoyer antérieur en faveur de l’intégration du bitcoin dans les banques et les marchés de capitaux. Dans la partie de l’essai consacrée au secteur bancaire, il se concentre sur ce que les institutions pourraient offrir directement aux détenteurs : la conservation, le financement et le choix entre plusieurs prestataires concurrents.

Le choix entre détenir des bitcoins directement et recourir à un dépositaire est l’un des cinq droits qu’il propose pour les actifs numériques. Saylor estime que les détenteurs devraient pouvoir détenir eux-mêmes leurs actifs ou choisir un prestataire. Selon lui, un élargissement de l’offre bancaire rendrait le bitcoin utile aux clients qui souhaitent bénéficier de services financiers en plus de la détention de ces actifs.

Pourquoi il souhaite une révision des règles bancaires

Les banques sont confrontées à des risques différents lorsqu’elles conservent un actif pour le compte d’un client, accordent un prêt garanti par cet actif ou l’achètent pour leur propre bilan. Saylor soutient que la réglementation devrait traiter ces activités séparément. Il appelle à une révision des règles comptables, prudentielles et de fonds propres qui, selon lui, compliquent inutilement les services liés au bitcoin.

À titre d’exemple, il cite la pondération de risque de 1 250 % prévue par le cadre de Bâle pour les expositions aux crypto-actifs du groupe 2b, une catégorie regroupant les crypto-actifs qui ne satisfont pas aux conditions de classification du cadre ni à ses critères de reconnaissance des opérations de couverture. Une pondération de risque détermine le montant de fonds propres qu’une banque doit détenir pour couvrir une exposition ; il ne s’agit pas d’une taxe ou d’une charge de 1 250 % sur un prêt accordé à un client. Cette classification s’applique à des expositions bancaires spécifiques et ne doit pas être interprétée comme une règle unique régissant tous les contrats de conservation ou tous les prêts garantis par des bitcoins.

Saylor souhaite que les décideurs politiques évaluent l’activité et ses risques réels lorsqu’ils fixent les exigences. Sa proposition ne dispense pas les banques de l’obligation d’évaluer les garanties, de protéger les actifs des clients ou de gérer les pertes. Elle préconise une voie réglementaire qu’il juge viable sur le plan commercial.

L’assurance et les prochaines utilisations institutionnelles

Selon Saylor, les compagnies d’assurance devraient également disposer d’un moyen pratique d’intégrer le capital numérique dans leurs bilans et leurs produits. Cette proposition porte sur ce que les assureurs pourraient être autorisés à détenir ou à proposer ; elle est distincte de sa demande concernant les règles de conservation et de crédit bancaires. Il fait valoir que la concurrence pourrait améliorer les services proposés aux détenteurs de bitcoins.

Son argumentaire plus large en faveur du crédit numérique a également placé le bitcoin au sein des marchés financiers plutôt que de le traiter uniquement comme un actif à détenir. L’essai du 26 septembre attribue au Trésor et aux régulateurs bancaires un rôle dans l’établissement de cadres pour la conservation et le crédit. Ces cadres détermineraient comment les institutions pourraient participer et quels risques elles assumeraient.

L’argumentation de Saylor repose en fin de compte sur la question de l’accès. Si davantage d’institutions peuvent proposer des services de conservation et de financement, un détenteur pourrait être en mesure de comparer les conditions et d’utiliser le bitcoin comme garantie sans avoir à le vendre au préalable. L’expansion de ce marché dépendra des règles adoptées et des services que les institutions choisiront de proposer.