Coinbase lance des contrats perpétuels sur actions 24 h/24 et 7 j/7 aux États-Unis

Ce qui a été déposé

Les dépôts, datés du 1er septembre, concernent deux entités réglementées. Coinbase Derivatives a déposé le formulaire 1‑N pour s’enregistrer en tant que bourse de contrats à terme sur titres, et Coinbase Financial Markets a soumis le formulaire BD‑N pour s’enregistrer en tant que courtier‑négociant en contrats à terme sur titres à finalité limitée.

Le directeur des politiques de Coinbase, Faryar Shirzad, a ajouté que l’approbation de la CFTC interviendrait ensuite, ajoutant :

Les perps sur actions ont démontré une demande à l’international, et nous sommes enthousiastes à l’idée d’une voie réglementée pour les investisseurs américains. La coordination entre la SEC et la CFTC rendant cela possible arrive avec beaucoup de retard, et c’est exactement ce qui doit se produire pour que les États‑Unis restent compétitifs sur des produits que les investisseurs veulent déjà.

Les actions de Coinbase (Nasdaq : COIN) ont progressé de 10,14 % à 192,70 $ à la suite de l’annonce.

Un produit déjà en activité à l’étranger

Les contrats à terme perpétuels, ou « perps », sont des contrats dérivés sans date d’expiration. Un taux de financement payé entre positions longues et courtes maintient le prix du contrat arrimé à l’actif sous-jacent, permettant aux traders de conserver indéfiniment une exposition longue ou courte à effet de levier sans détenir les actions.

Coinbase a lancé la version actions pour les clients non américains le 20 mars, avec une offre initiale couvrant le groupe dit des « Magnificent Seven », à savoir Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla, ainsi que des contrats suivant les ETF SPY et QQQ dans certaines juridictions.

Les personnes américaines étaient explicitement exclues de ce lancement. Les nouveaux dépôts constituent la première tentative formelle de changer cela.

La feuille de route de l’« Everything Exchange »

En juin, le PDG Brian Armstrong a déclaré que la plateforme « inclut désormais des perps pré‑IPO, des options sur actions, et bientôt des actions tokenisées », la poussée sur les dérivés étant soutenue par l’acquisition de Deribit pour 2,9 milliards de dollars. De même, le responsable des produits grand public et des produits pour entreprises, Max Branzburg, a décrit l’objectif comme « un seul compte pour tout ce que vous tradez, réglé instantanément, ouvert 24/7 ».

Coinbase n’est pas la seule entreprise à poursuivre des perps « onshore » : Hyperliquid cherche aussi à entrer aux États‑Unis via un partenariat avec Payward, la maison mère de Kraken, après que le président Donald Trump a déclaré que la CFTC travaillait à faire venir la plateforme sur le sol américain « d’une manière pleinement conforme et légale ».

Cependant, avant que tout cela n’arrive, la CFTC doit approuver les contrats eux‑mêmes avant qu’un client américain puisse les négocier. D’ici là, les dépôts établissent les entités juridiques qui coteraient et distribueraient le produit, et indiquent que Coinbase entend exploiter le même modèle 24/7 réglé en USDC qu’elle opère à l’étranger.

Coinbase exploite déjà des contrats à terme crypto de type perpétuel réglementés par la CFTC pour les clients américains ; l’infrastructure pour des contrats à taux de financement sur le sol américain existe donc. La question ouverte, à laquelle répondra le prochain dépôt, est de savoir si les régulateurs étendront ce modèle aux actions individuelles et s’ils accepteront un levier de 10x sur des titres uniques ou exigeront des limites plus strictes.