Tämä pääkirjoitus on peräisin tämän viikon ”Week in Review” -uutiskirjeestä, joka lähetettiin tilaajille perjantaina. Tilaa uutiskirje, niin saat tämän viikoittaisen pääkirjoituksen heti, kun se on valmis. Uutiskirje sisältää myös viikon tärkeimmät uutiset sekä kommentin kustakin uutisesta.
”Vitut niille, jotka kehottavat teitä olemaan panikoimatta. Haavoittuvuus on jo vapaana, se on yleisen huomion kohteena, ja kaikilla on pääsy uusimpiin suurten kielimallien (LLM) sovelluksiin. Voin kuvitella, että kymmeniä hakkerointiryhmiä tutkii parhaillaan, miten tätä voidaan hyödyntää. Olette kilpajuoksussa aikaa vastaan.”
Panikoimatta on luultavasti parasta, mutta suunnittele ja ryhdy toimiin nyt. Turvallisuusilmoitus päättyy.
Bitcoin laski jopa 62 500 dollariin tekoälysektorin myyntiaallon vuoksi. Bitcoin toipui tällä viikolla noin 64 000 dollariin, mutta se voi johtua siitä, että kukaan ei käy kauppaa sillä! Kuten koko vuoden ajan, huomio keskittyi tällä viikolla osakkeisiin, erityisesti Aasiaan ja tekoälyyn. Etelä-Korean osakemarkkinat laskivat 8 % yhden pörssipäivän aikana, kun maailmanlaajuinen sirujen myyntiaalto jatkui, mikä painoi KOSPI-indeksin 35 % alas kuukauden aikana. Markkina romahti 44 % 40 päivässä, mikä pyyhkäisi pois 2 biljoonan dollarin markkina-arvon ja pakotti valtiovarainministeriön ilmoittamaan suunnitelmista markkinoiden ”vakauttamiseksi”. Etelä-Koreasta kantautuvat tarinat yksityissijoittajista ovat sydäntä särkeviä ja hämmentäviä.
Suuri osa sijoitusten purkamisesta on yhdistetty Leopold Aschenbrennerin Situational Awareness -rahastoon. Financial Times vahvisti, että 20 miljardin dollarin rahasto haki uutta pääomaa sijoittajilta ja lainanantajilta raskaiden tappioiden jälkeen, ja se jopa tarjosi joillekin sijoittajille mahdollisuutta ostaa varoja suoraan. Citadelin kerrotaan ostaneen suurimman osan Situational Awarenessin osakesalkusta pakollisen purkamisen jälkeen. Sama Citadel, joka oli säikäyttänyt markkinoita varoittamalla, että Fed saattaisi nostaa korkoa heinäkuussa – väite, joka auttoi romuttamaan tekoälyosakkeet, joihin Situational Awareness oli sijoittanut voimakkaasti vipuvaikutuksella. Vihjaus siitä, että Kenneth Griffin ja Citadel ajaisivat tarkoituksella Situational Awarenessin likvidaatioon, on jotain, mitä Griffin on aiemminkin tehnyt.
Mitä seuraavaksi tapahtuu tekoäly- ja osakemarkkinoilla? Ehkä keskiviikko toi mukanaan tarpeeksi likvidaatiota 1–3 päivän nousuun, erityisesti muisti- ja puolijohdeosakkeissa. Ram Ahluwalia ei aio juosta perässä, vaan viittaa ”hot hand” -ilmiöön ja ennustaa, että puolijohdeosakkeet saattavat ottaa hengähdystauon seuraavien parin kuukauden ajan. Flood kehottaa kärsivällisyyteen ja väittää, että odottamisesta palkitaan, eikä kannata kiirehtiä ostamaan likvidoituja osakkeita. Toisaalta Jim Bianco huomauttaa, että markkinat alkavat yleensä löytää pohjansa, kun joku lopulta romahtaa.
- Hän esitti aiempia esimerkkejä:
- ”1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / lyhyiden volatiliteettipositiioiden purku
- 2020: valtion joukkovelkakirjojen basis-kauppa / pakollinen velanpurku
- 2021: Archegos, hieman omaleimaisempi tapaus, mutta sama pakollisen likvidaation malli
- 2022: Ison-Britannian LDI-eläke-/gilt-kriisi”
Vaikka Aschenbrennerin tilannearvio oli yksi välitön syy tämän viikon osakemarkkinoiden volatiliteettiin, toinen syy oli Kevin Warshin Fed-kokous. Anna Wongin mielestä Warsh tekee juuri sitä, mitä hän aikoi tehdä, eli antaa pitkän pään korkojen nousta kokousten välisenä aikana, mikä vastaa käytännössä 25 peruspisteen koronnostoa. Toiset olivat vähemmän suopeita, pitäen Warsh-herran viestintää epäpätevänä ja varoittaen, että tämä käsitys on käännettävä päinvastaiseksi, jotta markkinat eivät säikähtäisi entisestään.
Muissa makrotaloudellisissa uutisissa Michael Howellin CrossBorder Capital kysyi, onko merkittävä velanpurku jo hinnoiteltu sisään, kun globaali likviditeetti kuivuu. Ja luvattu Yhdysvaltain teollisuuden noususuhdanne näyttää olevan vasta alkanut, jos ollenkaan. Torstaina Japanin valtiovarainministeriö ryhtyi jenin kurssiin puuttumiseen ostamalla jeniä nostaakseen USDJPY-kurssin noin 164:stä jopa 158:aan. Toistaiseksi toimenpide on ollut tehoton.
Kryptouutiset jäivät tällä viikolla ymmärrettävästi perinteisen rahoitusalan ja makrotalouden uutisten varjoon, mutta uutisarvoisia tarinoita oli silti paljon. Valitettavasti suurin teema ei ollut hyvä. Ainakaan näennäisesti.
Kryptoliiketoimintaa harjoittavat yritykset jatkoivat kaatumistaan. Viikko sen jälkeen, kun BitMEX ilmoitti sulkevansa toimintansa, BitMart ilmoitti kauppapaikkansa ”järjestäytyneestä lopettamisesta”. Se ei ehkä kuitenkaan ole niin järjestäytynyttä, sillä BitMartin kerrotaan jättäneen nostopyynnöt käsittelemättä maksukyvyttömyytensä vuoksi. Seuraavaksi Storj Labs haki Chapter 11 -konkurssisuojaa kerättyään noin 35 miljoonaa dollaria, ja STORJ-kurssi on laskenut 98,3 % huipputasostaan.
Ne kryptovaluutta-alan yritykset, jotka ovat vielä toiminnassa, taistelevat edelleen laskusuhdannetta vastaan. COIN romahti yli 7 % julkistettuaan odotettua heikommat tulokset. Alkuviikolla Uphold ilmoitti vähentävänsä henkilöstöään 17 %. Tässä on lyhyt yhteenveto kryptovaluutta-alan henkilöstövähennyksistä, jotka ovat selvä merkki laskusuhdanteen loppuvaiheesta:
- Helmikuussa Gemini ilmoitti vähentävänsä henkilöstöään 25 %.
- Toukokuussa Coinbase ilmoitti vähentävänsä jopa 14 % henkilöstöstään.
- Kesäkuussa Bitgo ilmoitti leikkaavansa henkilöstöään 15 %
Strategy kasvatti Yhdysvaltain dollarin varantoaan neljättä peräkkäistä viikkoa, tällä kertaa 525 miljoonalla dollarilla, saavuttaen 2,1 vuoden osinkokattavuuden, ja varannossa on 843 775 BTC:tä. Uusi käänne: Strategy osti takaisin 288 930 STRC-osaketta 25 miljoonalla dollarilla keskimääräiseen hintaan 86,52 dollaria ja lupasi pysyä ”säännöllisenä, kurinalaisena ostajana” alle 100 dollarin kurssilla. Joten kierros on nyt seuraava: myydään MSTR:n kantaosakkeita, ei osteta bitcoineja, ja etuoikeutetut osakkeet poistetaan käytöstä. Kriitikot kutsuvat tätä ponzi-tuho-silmukaksi; Saylor kutsuu sitä kurinalaisuudeksi.
Brian Armstrong vahvisti agenttipohjaisen kaupan narratiivia sanoen, että maapallolla on vain 8 miljardia ihmistä, mutta pian transaktioita tekeviä toimijoita voi olla kymmenkertainen määrä. Armstrong torjui myös ”siirtymistä tekoälyyn” -kuoron kutsumalla sitä nollasummapeliin perustuvaksi, niukkuusajatteluksi. Coinbasen läheinen liikekumppani Circle hankki keskeisiä omaisuuseriä IBM:n lohkoketjupatenttisalkusta. Circle hankki yli 680 patenttiperhettä ja lähes 1 000 myönnettyä patenttia, mikä tekee siitä Yhdysvaltojen johtavan lohkoketjupatenttien haltijan.
DeFi-alalla Trade.xyz:n menestys Hyperliquid-alustalla voi osoittautua haitaksi. Kun Trade.xyz on saavuttanut valtavan menestyksen, miksi se ei ottaisi kaikkia palkkiotuottoja itselleen? Mitä tapahtuu, jos TradeXYZ lanseeraa oman ketjunsa? Vastaavasti eräs keskustelija huomasi, että yli 90 % aktiivisista Solana-lompakoista on suoraan yhteydessä Pump.funiin. Mitä Solanalle tapahtuu, jos Pump lanseeraa oman ketjunsa – ja miksi se ei tekisi niin?
Hyperliquidista puheen ollen: Hyperliquidissa toimiva Axios-yhteyksinen lompakko harjoittaa tiettävästi sisäpiirikauppaa jokaisen öljyä koskevan uutisen yhteydessä, osuen 11 kertaa 11:stä, mukaan lukien yhdeksännumeroinen lyhytpositio, joka avattiin tunteja ennen tulitaukoehdotuksen julkaisemista. Ennustemarkkinat tiukensivat sisäpiirikaupan valvontaa viime viikolla. Perp-DEX-pörssien kannattaisi ehkä ottaa tästä oppia. Nämä ovat hyviä ongelmia, kun taas useimmilla ketjuilla on vain vähän tai ei lainkaan toimintaa. Stani Kulechov ilmoitti, että Aave poistaa käytöstä 50 vähän käytettyä varallisuusreserviä useissa käyttöönotoissa ja lopettaa toimintansa Sonicissa, Scrollissa, zkSyncissä, Metisissä, Soneiumissa ja Aptosissa.
Kyle Samani hyökkäsi entistä yritystään vastaan ja varoitti, että jos rakennat Solanan ekosysteemissä, Multicoin toimii kaikkea sitä vastaan, mitä olet rakentamassa. Charles Hoskinsonilta kysyttiin Ethereumin perustamisesta jo 12 000. kerran, eikä hän ottanut sitä hyvin: 12 vuotta ja sama paska kysymys… Siirrytään eteenpäin. Se on vanha uutinen. Ja CZ esitti vaatimattoman ehdotuksen: annetaan Satoshille 12 kuukauden aika siirtää kolikkonsa ennen kvanttipäivitystä, ja jäädytetään ne sitten.
Tekoälyn ja kryptovaluuttojen risteyskohdassa Jason Calacanis on löytänyt Bittensorin uudelleen. Voi pojat. Hän on innoissaan mallista: avoimen lähdekoodin, avoimen kilpailun ja validoijien tarkistaman. Barry Silbert yhtyi: herra Calacanis tajuaa asian. Älkää jättäkö Bittensoria $TAO huomiotta. Calacanis meni vielä pidemmälle ja perusteli, että jos Jensen Huang tietää, mikä Bittensor on, ja NVIDIA on mukana millä tahansa tasolla, se on syytä seurata. Sitten hän suositteli ystävilleen yhden TAO:n ostamista 200 dollarin arpajaislipuksi, joka voi tuoda Bitcoin-kaltaisen nousun ja toimia ääninä hajautetun, sensuroimattoman ja itsenäisen tekoälyn puolesta. Näillä riskipääomasijoittajilla, jotka lyövät pöytää jonkin altcoinin puolesta, on huono historiallinen ennätys. Ole varovainen, älä tule riskipääomasijoittajien likviditeetin uhriksi.
Lopuksi haluan vielä kerran korostaa, että Coldcard-hyökkäyksestä on syytä olla valppaana. Toivottavasti tämä rajoittuu toistaiseksi Coldcardiin, mutta tekoäly mahdollistaa todennäköisesti paljon lisää tällaisia hakkerointeja laitteistolompakoista.
Itsehallinta on tärkeää, mutta se vaatii suurta henkilökohtaista vastuullisuutta. Pysykää turvassa ja olkaa valppaina!
-David Sencil
