Tämä pääkirjoitus on peräisin tämän viikon ”Week in Review” -uutiskirjeestä, joka lähetettiin tilaajille perjantaina. Tilaa uutiskirje, niin saat tämän viikoittaisen pääkirjoituksen heti, kun se on valmis. Uutiskirje sisältää myös viikon tärkeimmät uutiset sekä kommentin kustakin uutisesta.
Bitcoin nousi viikon alussa 65 000 dollarin vastustasolle, ennen kuin se seurasi osakemarkkinoiden laskua. Katsotaanpa, saavuttaako se 62 000 dollarin tukitason ja pysyykö siinä. Legendaarinen ankka Donalt seuraa tarkasti kuukauden päätöskurssia. Yli 61 000 dollaria on hyvä (mitä korkeampi, sitä parempi), sen alapuolella kannattaa olla varuillaan.
Osakkeiden osalta Forward Guidance -kolmikko uskoo, että osakemarkkinoilla on meneillään voimakas momentum- ja tekoälykauppojen purkautuminen, jota vauhdittavat vipuvaikutteiset tuotteet ja positioinnit sekä heikkenevät tekoälyyn liittyvät perustekijät. Se, että Kimi-K3 näyttää joissakin testeissä päihittäneen Clauden Fable 5:n murto-osalla kustannuksista, ei voi olla hyvä asia edistyksellisille malliyrityksille.
X:ssä julkaistussa viestissä väitetään, että put/call-suhde on yksittäinen paras huippu- ja pohjasignaali osakemarkkinoilla, ja tällä hetkellä se viestii itsetyytyväisyydestä, kun call-optioita kertyy. Optiokauppiaat jäljittelevät aggressiivisesti SPX:n 25-delta-call-optioita. Samaan aikaan SpaceX:n SPCX-osake laski listautumisen jälkeiseen alimmalle tasolleen, alle 140 dollariin, ja on sittemmin pudonnut kokonaan alle 135 dollarin listautumishintansa.
Makrotalouden osalta Ram Ahluwalia ja Chris Perkins totesivat Bits + Bips -ohjelmassa, että markkinat ovat väärässä ennustaessaan Yhdysvaltain korkojen nousua. Luke Gromenin mielestä on 0 %:n mahdollisuus, että Bessent ja Warsh ryhtyisivät koskaan haukkamaisiin toimiin, koska se romuttaisi Yhdysvaltain julkisen talouden tilan. Jos tämä pitää paikkansa, valuutan arvon heikentämiseen tähtäävä kauppa on edelleen voimissaan. Toisin kuin Gromen, Brent Johnson uskoo, että nämä näennäisesti haitalliset toimet ovat tarkoituksellisia.
Osakemarkkinoiden heikkoudesta huolimatta tunnelma digitaalisten varojen maailmassa on hiljalleen paranemassa. Pentoshi huomauttaa, että hintakehitystä tarkasteltaessa tämä on ollut kryptovaluuttojen historian helpoin, lempein ja lempeä laskusuhdanne. Galaxyn Alex Thorn sanoo, että hänen pohjatasoa mittaava tuloskorttinsa on alkanut täyttyä. Chris Burniske, joka lukee Lyn Aldenin teosta Broken Money, sanoo tilanteen alkavan muistuttaa häntä vuodesta 2015, jolloin kärsimättömyys huuhtoi pois suurimman osan ihmisistä ja palkitsi lopulta ne, jotka pysyivät mukana. Jopa suuri kauppias Horse, joka tuskin on ikuinen optimisti, aistii alalla pienen kipinän.
Tietenkin markkinatunnelman indikaattoreiden laatu vaihtelee suuresti. Chamath puhuu jälleen kryptovaluutoista, tällä kertaa syventyen yksityisyyskolikoihin, jotka ovat ainoat nousseet tämän kryptotalven aikana. Viimeksi kun hän teki näin, kyseessä oli Solana, jota hän sitten ryhtyi myymään seuraajilleen.
Strategy kasvatti kahden peräkkäisen viikon Bitcoin-myynnin jälkeen USD-varantoaan 450 miljoonalla dollarilla myymällä noin 467 miljoonan dollarin arvosta MSTR:n osakkeita ”at-the-market”-ohjelmansa kautta. Bitcoineja ei ostettu eikä myyty.
Robinhood Chain oli huomion keskipisteenä. Ketju ohitti Base-ketjun 24 tunnin DEX-kaupankäyntivolyymissä, ja Robinhood Chainin memekolikoiden yhteenlaskettu markkina-arvo ylitti 244 miljoonaa dollaria, nousua 33 % yhden lauantain aikana (josta 75 % oli CASHCAT:issa), ja Mike Dudas kutsui sitä kaikkein optimistisimmaksi ilmiöksi, jonka hän on nähnyt eth-maailmassa vuosiin. CASHCAT on laskenut yli 70 % kaikkien aikojen korkeimmasta tasostaan.
Jotkut pitävät koko memecoin-ilmiötä käsittämättömän tyhmänä, kun ihmiset innostuivat ostamaan Robinhood Chainilta varoja, jotka olivat jo saatavilla Solanalla. Robinhood Chainin menestys näytti aiheuttaneen merkittävän muutoksen Coinbasessa. Cobie ottaa vastuulleen kaikki Coinbasen kaupankäyntituotteet, mukaan lukien Base-projektin Jesse Pollackilta. Austin Campbell ei säästellyt sanojaan: Base on ollut suorastaan täydellinen epäonnistuminen. Base ja muut ovat hyvissä käsissä Cobien johdolla. Ehkä hän voi johtaa liikettä, jossa dApp-lyhenteestä poistetaan ”d” – ”app” on paljon selkeämpi.
Kaikesta Robinhood Chainin menestyksestä huolimatta tämä Ethereumin L2-ratkaisu on toistaiseksi, vastoin odotuksia, korostanut ETH-omaisuuserän heikkoutta. ARK:n Lorenzo Valenten mukaan Robinhood Chain on kerännyt perustamisestaan lähtien noin 816 000 dollarin tulot. Middleware-palveluntarjoaja Arbitrum on ottanut 10 %, eli noin 80 000 dollaria. Arbitrum maksaa sitten Ethereumille selvityskustannukset: yhteensä 1 538 dollaria.
Joseph Lubin puolusti järjestelyä väittäen, että Ethereumin L1-maksujen tulisi pysyä alhaisina kasvun edistämiseksi, sillä kymmenet tuhannet yritykset aloittavat toimintansa seuraavien vuosien aikana, minkä jälkeen maksutulot, staking ja ETH:n polttaminen hoitavat loput. Valente vastasi, ettei Robinhoodin kaltaisia yrityksiä ole kymmeniä tuhansia.
Tom Lee hylkäsi (HYPE:n suosittaman) tulomallin ja väitti, että osakemarkkinoiden kaltaiset perustekijät eivät selitä myöskään sitä, miksi useimpien osakkeiden kurssi nousee – mikä kuulostaa epäilyttävän paljon siltä väitteeltä, että ETH:n pitäisi nousta, koska perustekijöillä ei ole merkitystä. Eric Trump kirjoitti, että ETH nousee voimakkaasti, mikä on hienoa nähdä, ja että kryptovaluutat ovat tulevaisuus – tämäntyyppiset viestit ovat historiallisesti merkinneet paikallista huippua. Eräs kommentoija vitsaili, että Eric Trump on viimeinen asia, jonka näet ennen kuin kolikkosi menettävät arvonsa.
Vakuuttavampi nousuennuste on se, että vakaavaluuttojen ja RWA:n käyttöönoton, sääntelyn selkeyden sekä turvallisuuden ja etenemissuunnitelman toteutumisen ansiosta ETH on tässä tilanteessa parempi keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoitus kuin BTC. Se, että tämä vakuuttava teoria tuli kauppiaalta, joka (jos hän on hyvä) suhtautuu kolikoihin agnostisesti, pitäisi toimia varoituksena liian raskaiden salkkujen vaaroista.
Robinhoodin menestys kryptomarkkinoilla auttaa varmasti ylläpitämään institutionaalista käyttöönottoa. Ken Griffin on ottamassa mittaa keskitetyistä pörsseistä (CEX): Citadel Securities sijoitti 400 miljoonaa dollaria Crypto.comiin 20 miljardin dollarin arvostuksella. Tämä oli pörssin ensimmäinen institutionaalinen rahoituskierros sen kymmenvuotisessa historiassa, ja summa on hieman alle puolet siitä, mihin markkinat arvioivat Coinbasen arvon. Airbnb:n perustaja Brian Chesky julkaisi optimistisen ketjun reaalimaailman omaisuuden tokenisoinnista. Siitä puheen ollen, BlackRockin tokenisoitu rahamarkkinarahasto BUIDL on ylittänyt 900 miljoonan dollarin hallinnoitavan varallisuuden (AUM) rajan Avalanchessa, kaksinkertaistuen viime viikolla.
Hallitukset olivat uutisissa tällä viikolla. Thaimaan keskuspankki on ryhtynyt tiukkoihin toimenpiteisiin ”harmaata pääomaa” vastaan, mukaan lukien SEC:n kanssa toteutettava yhteistarkastus, joka kohdistuu yli 150 000 dollarin USDT-siirtoihin. Yhdysvaltain hallitus siirsi 8,8 miljoonaa dollaria arvosta BTC:tä Coinbase Primeen, talletusosoitteeseen, jota aiemmin käytettiin takavarikoituihin Samourai Wallet -kolikoihin. Valkoinen talo mainosti TRUMP-kolikkoa promovideolla, jossa kolikko näkyi kultaholvissa.
Lopuksi muutama lyhyt uutinen. Adam Back uskoo, että Bitcoinin filter-fork-draama laantuu. Haseeb Qureshi totesi tietojen perusteella, että DeFi-alalla pelätty ”hackpocalypse” on liioiteltu. ZachXBT herätti keskustelua turvallisuudesta kutsumalla laitteistolompakoita roskaksi ja suosittelemalla niiden sijaan erillistä iPhonea; Roman Storm on eri mieltä ja viittaa avainhyökkäyksen riskiin. Ja Algod, vaikka onkin pettynyt tuoreeseen Conviction-päivitykseen, panostaa edelleen aikaa ja rahaa Bittensor-aliverkkoihin ja rekrytoi henkilöstöä sn11- ja sn53-toimistoihin.
Lopuksi Ansem esitteli ANSEM-teesinsä, jonka tämä meemi tiivistää hyvin.
-David Sencil
