Tämä pörssiyhtiö hallitsee hiljaisesti 20 prosenttia Ethenan ENA-tarjonnasta

New Yorkilainen yritys julkisti omistuksensa 30. kesäkuuta päättyneen vuosineljänneksen tulosten yhteydessä. StablecoinX aloitti kaupankäynnin USDE-tunnuksella 26. kesäkuuta, päivää sen jälkeen, kun se oli saattanut päätökseen sulautumisensa TLGY Acquisition Corp.:n kanssa, jolloin kryptovaluuttakassasta tuli pörssinoteerattu osake.

ENA on Ethenan hallintotunnus, jota käytetään äänestämään tietyistä protokollavalinnoista ja joka Ethenan toimintamallin mukaisesti voi mahdollisesti tuoda osuuden ekosysteemin taloudellisista hyödyistä. Yksinkertaisesti sanottuna StablecoinX ei pelkästään rakenna toimintaansa Ethenan ympärille. Se on nyt mukana päätöksenteossa.

Suuri panostus Ethenaan

Ethena-säätiö toimitti 284,95 miljoonaa ENA-tokenia, kun taas PIPE-sijoittajat toivat sulautumisen kautta mukaan noin 2,75 miljardia lisää käteisenä ja tokeneina. Kyseessä ei ole passiivinen sijoitus. Se on keskittynyt panostus USDe:n taustalla olevaan projektiin.

ENA:n 30. kesäkuuta päätöskurssilla 0,07204 dollaria StablecoinX arvioi kassavarannon markkina-arvoksi 218,4 miljoonaa dollaria. Taseessa näkyi 212,9 miljoonaa dollaria, koska kirjanpit säännöt pakottavat yrityksen kirjaamaan nämä digitaaliset varat hankintamenoon vähennettynä arvonalentumisilla sen sijaan, että ne merkittäisiin päivittäin markkina-arvoon.

Juuri tässä kirjanpidollisessa yksityiskohdassa ongelma tulee ensimmäisenä esiin. ENA:n voimakkaat hintavaihtelut voivat aiheuttaa kirjanpidollisen tappion, vaikka tokenien lukumäärä pysyisikin muuttumattomana. StablecoinX ilmoitti 34,2 miljoonan dollarin neljännesvuosittaisen tappion, joka johtui pääosin 36,2 miljoonan dollarin ENA-arvonalentumiskirjauksesta, kun taas oikaistu tappio oli vain 188 204 dollaria.

USDe yhdistää valtiovarainministeriön Yhdysvaltain dollariin

USDe:n tavoitteena on pysyä lähellä 1 dollarin kurssia, mutta se ei nojaa pelkästään tuttuun käteisvaranto- ja valtion velkasitoumusten malliin. Ethena käyttää suojattuja kryptopositioita ja muuta vakuutta, kun taas sUSDe on versio, joka antaa käyttäjille pääsyn järjestelmän kautta tuotettuihin palkkioihin.

Tuoton laskeminen on selkeää. Lisääntynyt USDe:n liikkeessä oleva määrä voi tarkoittaa suurempia protokollamaksuja, ja Ethena kertoo, että kasvun odotetaan tukevan ENA:n haltijoita sen tulojen jakojärjestelmän kautta. StablecoinX on käytännössä sitonut listatun osakekertomuksensa tähän kiertoon, ja se toimii edelleen.

Ethenan USDe-tarjonta oli 3,9 miljardia dollaria 31. heinäkuuta mennessä. Se ilmoitti yli 800 miljoonan dollarin kumulatiivisista protokollamaksuista lanseerauksesta lähtien ja noin 101,7 prosentin vakuussuhteesta, mikä tarkoittaa, että sen ilmoittama vakuus ylitti tuolloin liikkeessä olevan USDe:n määrän.

Nämä ovat lukuja, joita sijoittajat jatkavat stressitestausta. Ylijäämä ei ole pysyvä suoja rahoituspaineita, kaupankäynnin häiriöitä, sääntelytoimia tai äkillistä pako-aaltoa vastaan. ENA itsessään on edelleen volatiili kryptovaluutta, ja sen hinta voi muuttaa kassavarojen tarinan nopeasti taseen painajaiseksi.

StablecoinX rakentaa toimivia liiketoimintoja

StablecoinX pyrkii osoittamaan, että se on enemmän kuin pelkkä ENA:n pörssikääre. Yhtiön mukaan sen hajautettu varmennus solmu, joka tarkistaa ja välittää viestejä lohkoketjujen välillä, oli käsitellyt 12. elokuuta mennessä yli 3 miljardin dollarin kumulatiivisen ketjujen välisen volyymin.

Se lanseerasi myös varhaisen StablecoinX Harness -alustan, joka on suunniteltu tarjoamaan yrityksille yhden ohjelmistoyhteyden stablecoin-toimintoihin sen sijaan, että useita palveluita jouduttaisiin yhdistelemään. Yritys kirjasi 62 372 dollaria infrastruktuurituottoja kesäkuun kahden viimeisen viikon aikana ja solmi ensimmäisen Harness-asiakassopimuksensa heinäkuussa.

Johto aikoo lisätä jakelupalveluja vuonna 2027, jos markkinat ja sääntelyviranomaiset sen sallivat. Tämän yksikön on tarkoitus tarjota sijoittajille epäsuoraa altistumista USDe:lle, mikä vie StablecoinX:n syvemmälle alalle, jossa tuotesuunnittelu ja viranomaishyväksynnät voivat muuttaa taloudellisia olosuhteita nopeasti.

Stablecoin-sijoittajilla on listattu sijoitusväline

StablecoinX tarjoaa osakesijoittajille mahdollisuuden hankkia altistumista yhteen kryptoekosysteemiin ilman, että heidän tarvitsee omistaa ENA:ta suoraan. Vastineeksi tästä on keskittyneisyys: kassatilanne, yritysstrategia ja vetovoima osakemarkkinoilla nousevat tai laskevat Ethenan ja USDe:n kasvun, ENA:n hinnan sekä stablecoineja säätelevien sääntöjen mukaan.

Seuraavat ilmoitukset osoittavat, kasvaako liiketoiminta alkuvaiheen infrastruktuuritulojen räjähdysmäisen kasvun yli, säilyttääkö USDe käyttäjänsä ja kestävyytensä sekä muuttavatko uudet säännöt suunnitelmaa. Sijoittajat seuraavat myös ENA-omistuksia, uusia arvonalentumiskirjauksia sekä USDE:n osakekurssin ja sen digitaalisten varojen hallintastrategian (DAT) välisen eron kasvua tai kaventumista.