Optiopanokset siirtyvät puolustuskannalle ennen bitcoinin hinnan ratkaisevaa hetkeä

Coinglassin tämän viikonlopun johdannaistietojen mukaan suurimmilla futuuripörsseillä avoimen position määrä on 695 020 BTC, mikä vastaa 54,82 miljardia dollaria. Kokonaisavoimet positiot laskivat 0,26 % tunnin aikana ja 0,38 % neljän tunnin aikana, mutta pysyivät 1,15 % korkeammalla tasolla viimeisen vuorokauden aikana. Tämä yhdistelmä viittaa pikemminkin siihen, että kauppiaat karsivat positioitaan hieman kuin siihen, että he olisivat suuntaamassa ulos markkinoilta.

Binance johtaa joukkoa, kun 54,82 miljardia dollaria pysyy pelissä

Kaupankäyntivolyymiltään suurin kryptopörssi, Binance, hallitsee suurinta osuutta: sen hallussa on 142 500 BTC:tä eli 11,24 miljardia dollaria, mikä edustaa 20,5 % seuratuista futuurien avoimista positioista. CME seuraa perässä 116 040 BTC:llä, joiden arvo oli sunnuntaina 9,15 miljardia dollaria ja osuus 16,69 %. CME:n osuus on merkittävä, koska se on selkeä mittari institutionaalisten sijoittajien positioista.

MEXC:llä on hallussaan vielä 5,01 miljardia dollaria, jota seuraavat Bybit 4,58 miljardilla dollarilla ja Gate 4,57 miljardilla dollarilla. OKX:n osuus on 2,79 miljardia dollaria, Bitgetin 2,16 miljardia dollaria ja Kucoinin 1,62 miljardia dollaria. Useimmat suuret pörssit menettivät avoimia positioita tämän sunnuntain viimeisten neljän tunnin aikana, kun taas BingX:n avoimet positiot nousivat 34,50 % ja Bitunixin noin 1,29 %. Ilmeisesti kaikki eivät saaneet sunnuntain muistioa positioiden keventämisestä.

Futuurimarkkinat kokonaisuudessaan ovat elpyneet huomattavasti kesäkuun pohjalukemistaan. Historialliset tiedot osoittavat, että bitcoinin futuurien avoimet positiot laskivat kesäkuussa 40 miljardin dollarin keskitasolle, ennen kuin ne nousivat takaisin yli 54 miljardin dollarin elokuun lopulla, kun bitcoin toipui ylittäessään 81 000 dollarin rajan. Tärkeä yksityiskohta on, että vipuvaikutus on palannut hinnan nousun myötä, mikä jättää huomattavasti enemmän pääomaa alttiiksi, jos volatiliteetti yhtäkkiä kiihtyy.

Eräs suosittu kryptovaluutta-aiheinen X-tili kirjoitti tänä viikonloppuna:

”Vipuvaikutus kasautuu viikonlopun aikana. Tämä ei pääty hyvin.”

Ostot hallitsevat markkinoita, mutta uudet sijoittajat ostavat suojaa

Optioluvut kertovat yhtä jännittyneestä tilanteesta. Bitcoinin optioiden avoimen positiomäärän kokonaismäärä on noussut tänä viikonloppuna noin 44 miljardiin dollariin, elpyen jyrkästi elokuun alun noin 25 miljardista dollarista. Tuorein call- ja put-optioiden jakauma osoittaa, että call-optioita on 288 409,93 BTC:tä ja put-optioita 185 234,42 BTC:tä, jolloin call-optioiden osuus avoimesta positiosta on 60,89 % ja put-optioiden 39,11 %.

Kaupankäyntivolyymi kertoo kuitenkin vähemmän rohkaisevan tarinan. Viimeisen 24 tunnin aikana myyntioptioiden osuus optioiden kaupankäyntivolyymista oli 54,49 %, ja niitä vaihdettiin 12 380,77 BTC:tä, kun taas ostooptioiden volyymi oli 10 339,78 BTC:tä. Vakiintunut positio suosii selvästi nousua, kun taas uudemmat virrat ovat puolustavampia. Tämä ei niinkään viittaa samppanjan korkkien poksahteluun kuin siihen, että kauppiaat tarkistavat, mihin he jättivät sammuttimen.

Deribitin suurin yksittäinen avoin positio on 25. syyskuuta erääntyvä 70 000 dollarin call-optio, jonka volyymi on 11 018,2 BTC. Sitä seuraavat 25. joulukuuta erääntyvä 80 000 dollarin call-optio, jonka volyymi on 8 590 BTC, 25. syyskuuta erääntyvä 85 000 dollarin osto-optio, jonka avoin positio on 8 373,9 BTC, sekä 25. syyskuuta erääntyvä 100 000 dollarin osto-optio, jonka avoin positio on 7 323,4 BTC. 25. syyskuuta erääntyvä 70 000 dollarin put-optio kattaa 7 227,3 BTC:tä, mikä osoittaa merkittävää positiointia molemmilla puolilla.

CME tuo mukaan vielä yhden institutionaalisen näkökohdan. Eräpäivän mukaan ryhmitellyt luvut osoittavat, että CME:n optioiden avoimet positiot alkoivat kasvaa uudelleen elokuun loppupuolella, ja suurimman näkyvän lohkon muodostavat sopimukset, jotka erääntyvät yhden tai kahden kuukauden kuluessa. Positioiden mukaan ryhmitelty näkymä osoittaa myös, että osto-optioiden määrä kasvoi jyrkästi elokuun viimeisillä kaupankäyntipäivillä, kun taas myyntioptioita on edelleen olemassa, mutta niiden osuus uusimmista pylväistä on pienempi.

Max Pain jättää bitcoinin syyskuun miinakentälle

Sitten tulee ”max pain”, eli se toteutushinta, jolla optioiden haltijoiden yhteenlasketut tappiot olisivat teoriassa suurimmat erääntymishetkellä. Coinbasen omistama Deribit, joka on suurin bitcoin-optioiden pörssi, osoittaa lyhyen aikavälin ”max pain” -tasojen sijoittuvan välille 70 000–80 000 dollaria, mukaan lukien noin 78 500 dollaria 31. elokuuta ja 1. syyskuuta, 75 000 dollaria 4. syyskuuta ja 70 000 dollaria 25. syyskuuta. Deribitin pidemmän aikavälin eräpäivät painottuvat 70 000 dollarin tienoille, lukuun ottamatta 27. marraskuuta, jolloin taso on noin 80 000 dollaria.

Binance ja OKX antavat samankaltaisen sekavan kuvan. Binancen max pain on lähellä 78 500 dollaria 31. elokuuta, 75 000 dollaria 4. syyskuuta, 80 000 dollaria 11. ja 18. syyskuuta sekä noin 73 000 dollaria 25. syyskuuta. OKX:n mukaan 31. elokuuta se on lähellä 78 500 dollaria, 4. syyskuuta noin 75 000 dollaria, 11. syyskuuta lähellä 80 000 dollaria ja 25. syyskuuta noin 70 000 dollaria.

Bitcoinin hinnan ollessa 78 425 dollaria johdannaiskauppiaat eivät ole lainkaan varautuneet rauhalliseen syyskuuhun. Futuuripositio on edelleen korkealla, osto-optiot hallitsevat voimassa olevia optioita, myyntioptiot ovat voittamassa viimeisimmän volyymitaistelun, ja useat ”max-pain”-tasot ovat spot-hinnan alapuolella. Positiointi viittaa siihen, että kauppiaat haluavat edelleen nousua, mutta riittävän paljon rahaa käytetään laskusuojan ostamiseen, jotta syyskuusta ei tule missään nimessä voittokierrosta.

Pääkuva: Coinglass.com