Miner Weekly – Suuri muutos bitcoinin louhintavoimissa: Kuka voitti ensimmäisen vuosineljänneksen?

Tämä artikkeli julkaistiin alun perin Miner Weekly -viikkotiedotteessa, jonka Blocksbridge Consulting toimittaa ja joka kokoaa The Energy Mag -lehden uusimmat uutiset energia-, laskentateho-, infrastruktuuri- ja data-analyysialalta. Alkuperäinen artikkeli on luettavissa täällä.

Julkisten lohkoketjutietojen perusteella Bitcoinin keskimääräinen verkoston hashrate laski noin 985 EH/s:sta vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä 873 EH/s:aan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä. Lisäksi TheEnergyMag kokosi suurimpien julkisesti noteerattujen louhijoiden neljännesvuosittaiset tuotantotiedot laskeakseen niiden toteutuneen hashraten, joka voidaan päätellä Bitcoinin tuotantotuloksista.

Ensi silmäyksellä suurten julkisten louhijoiden yhteenlaskettu muutos näytti suhteellisen vaatimattomalta. TheEnergyMagin seuraamien 10 suurimman yrityksen yhteenlaskettu toteutunut hashrate laski vain hieman vuoden 2025 neljännen neljänneksen noin 297 EH/s:stä vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen 291 EH/s:ään. HIVE ja Cango (NYSE: CANG) jätettiin vertailun ulkopuolelle, koska niiden ensimmäisen vuosineljänneksen tuotantotiedot olivat puutteelliset.

Mutta tuon näennäisesti vakaana vaikuttavan kokonaisluvun takana oli paljon merkittävämpi teollisen mittakaavan laskentatehon uudelleenjako.

Vaikka yritykset kuten Core Scientific (NASDAQ: CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ: CIFR), TeraWulf (NASDAQ: WULF) ja Keel Infrastructure (NASDAQ: KEEL) laskivat toteutunutta laskentatehoaan jyrkästi purkaessaan tai siirtäessään louhintakoneistojaan tekoäly- ja HPC-infrastruktuuriin, toiset, kuten Bitdeer (NASDAQ: BTDR), MARA (NASDAQ: MARA) ja American Bitcoin (NASDAQ: ABTC), laajentuivat aggressiivisesti ottaakseen osan siirtyneestä verkko-osuudesta.

Suurimpien laskijoiden joukossa IRENin toteutunut hashrate laski 42,96 EH/s:sta 35,83 EH/s:aan, kun taas Cipherin hashrate laski 16,55 EH/s:sta 11,14 EH/s:aan sen jälkeen, kun se lopetti kaivostoiminnan kokonaan Black Pearl -laitoksessaan helmikuussa aloittaakseen paikan uudistamisen HPC-infrastruktuuria varten. Keel Infrastructure, entinen Bitfarms, laski 16,52 EH/s:sta 11,51 EH/s:aan, kun se jatkoi vanhojen louhintatoimintojen lopettamista ja siirtymistä kohti pohjoisamerikkalaista tekoälyinfrastruktuurin kehittämistä.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) koki vaatimattoman laskun, mutta ilmoitti vastaavasti aikovansa jatkaa Bitcoin-infrastruktuurin kaupallistamista ja samalla valikoivasti tavoitella tekoälymahdollisuuksia. Johto totesi, että vanhemmat ASIC-laitteistot saatetaan lopulta myydä tai siirtää, kun tekoälyratkaisut ovat täysin toiminnassa, vaikka yhtiö myönsi, että tulevat laitosten muutostyöt saattavat aiheuttaa lisäpoistoja.
Sen sijaan Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) kasvatti toteutunutta hashrate-arvoa 34,21 EH/s:sta 42,29 EH/s:aan neljänneksen aikana. Bitdeer nousi 43,20 EH/s:stä 50,26 EH/s:ään SEALMINER-laitteidensa käyttöönoton myötä, kun taas MARA nousi 51,92 EH/s:stä 55,52 EH/s:ään huolimatta samanaikaisista liiketoiminnan laajennustoimista tekoäly- ja HPC-aloitteiden parissa.

Ero korosti kasvavaa jakautumista julkisessa louhintasektorissa, ja tämä muutos tuli erityisen näkyväksi yritysten tilinpäätösraporteissa ja tulosjulkistuksissa, joissa useat louhijat ilmoittivat laajamittaisista laitteistojen purkutoimista, omaisuuden arvonalennuksista ja louhinta-infrastruktuurin arvonalennuksista, jotka liittyivät suoraan tekoälyyn siirtymiseen.

Core Scientific ilmoitti, että louhintatoiminta jatkaa supistumistaan koko vuoden 2026 ajan, ja johto odottaa, että vain yksi tai kaksi toimipaikkaa jatkaa Bitcoin-louhintaa vuoden loppuun mennessä, kun yhtiö priorisoi tiheää colocation-infrastruktuuria CoreWeave-palvelulle (NASDAQ: CRWV). Yhtiö kirjasi 266,5 miljoonan dollarin arvonalentumiskirjauksen vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, josta 151,6 miljoonaa dollaria liittyi louhintalaitteisiin ja 114,9 miljoonaa dollaria louhinta-infrastruktuuriin.
Cipher Digital ilmoitti erikseen 30,8 miljoonan dollarin arvosta louhintalaitteita, jotka luokiteltiin myytäviksi Black Pearl -louhintatoiminnan lopettamisen jälkeen. TeraWulf omisti 31. maaliskuuta noin 54 100 Bitcoin-louhintalaitetta, mutta vain noin 35 500 oli toiminnassa sen Lake Mariner -kampuksella. Loput noin 18 600 louhintalaitetta luokiteltiin huollossa oleviksi, hävittämistä odottaviksi tai varalla oleviksi korjattavien laitteiden korvaamiseksi.

Sen sijaan, että laitteistot vain jätettäisiin käyttämättömiksi talouden heikkoina aikoina, operaattorit muuttavat sähköasemia, jäähdytysjärjestelmiä ja datakeskusten pohjapiirroksia pysyvästi tekoälyn käyttöönottoa varten. Kun infrastruktuuri on muutettu GPU-työkuormia varten, on epätodennäköistä, että se palaisi nopeasti takaisin bitcoin-louhintaan.

American Bitcoin, yksi harvoista yrityksistä, joka edelleen laajentaa louhintakantaansa, väitti, että siirtyminen voisi luoda pitkän aikavälin mahdollisuuden omistautuneille bitcoin-louhijoille, jotka ovat halukkaita jatkamaan laajentumistaan samalla, kun kilpailijat sulkevat laitteistokantojaan.

Yritys kasvatti omistamansa laivaston kapasiteettia 25 EH/s:sta 28,1 EH/s:iin huhtikuussa Drumhellerin toimipisteen uudelleenaktivoinnin jälkeen. Toimipiste oli ollut pois käytöstä vuodesta 2024 lähtien. Suuri osa tästä kasvusta, samoin kuin vuoden 2025 laajennuksesta, rahoitettiin epätavallisella rakenteella, jossa käytettiin pantattua bitcoinia käteisen sijaan uuden sukupolven ASIC-louhijoiden hankkimiseen Bitmainilta.

31. maaliskuuta 2026 mennessä ABTC oli pantannut Bitmainille yhteensä 3 090 bitcoinia 18 EH/s:n laskentatehon ostamiseksi, mikä yksinään edusti lähes 64 % ABTC:n 28,1 EH/s:n omasta louhintakannasta. ABTC louhi 817 bitcoinia vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on 505 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Nykyisellä tuotantovauhdilla ja olettaen, että Bitcoin-verkon hashrate pysyy suunnilleen vakaana, yhtiö voisi teoriassa louhia takaisin alkuperäisen bitcoin-vakuutensa vastaavan määrän noin kuudessa vuosineljänneksessä.

Jos verkon hashrate jatkaa laskuaan, kun teolliset louhijat irrottavat lisää laskentatehoa siirtyäkseen kohti tekoälyinfrastruktuuria, ABTC:n takaisinmaksuaika bitcoineina mitattuna voisi kiihtyä entisestään, kun jäljellä olevat louhijat saavat suuremman osan lohkopalkkioista.

Kaiken kaikkiaan käynnissä oleva siirtymä on muuttanut teollisen louhinnan taloudellista logiikkaa. Aikaisempien laskusuhdanteiden aikana louhijat irrottivat laitteistoja tyypillisesti siksi, että bitcoinin hinnan lasku tai nousevat energiakustannukset tekivät toiminnasta kannattamatonta. Vuonna 2026 louhijat kuitenkin sulkevat laitteistojaan yhä enemmän, koska tekoälyinfrastruktuuri tarjoaa vakaampia pitkäaikaisia kassavirtoja, vahvempia rahoitusolosuhteita ja korkeampia odotettuja tuottoja sähkökapasiteetille.

On mielenkiintoista seurata, miten tilanne kehittyy tulevina vuosineljänneksinä. Toistaiseksi järjestelmä on kuitenkin tasapainossa.