Bitcoin-pörssien saldot ovat palautuneet 84 % kuuden viikon laskun jälkeen, mikä heikentää väitteitä siitä, että ETF-kysyntä aiheuttaisi välitöntä pulaa. Santimentin tietojen mukaan käänne tapahtui alle kolmessa viikossa.
Bitcoinin tarjonnan kiristyminen hellittää, kun 28 000 BTC:tä palaa pörsseihin
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät havainnot
- Pörssien saldot kasvoivat noin 28 000 BTC:llä saavutettuaan heinäkuun alimman tason.
- Nousu kumosi noin 84 % edellisen kuuden viikon laskusta.
- ETF-rahastoihin virtaavat varat voivat tulla OTC-varastoista ja nykyisiltä haltijoilta.
Bitcoinin pörssitarjonta kääntyi nousuun
Bitcoinin pörssitarjonta saavutti korkeimman tasonsa 15. kesäkuuta jälkeen, Santiment Intelligence kertoi 17. elokuuta, kiistäen väitteet, joiden mukaan spot-bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) ostot olisivat nopeasti tyhjentäneet kaupankäyntiin soveltuvan varaston.
Alkuperäinen kuuden viikon lasku poisti pörsseistä noin 33 000 BTC:tä, mikä pienensi saldoja noin 2,5 % 1,337 miljoonasta 12. kesäkuuta 1,304 miljoonaan 28. heinäkuuta. Santimentin ”Supply on Exchanges” -mittari tallensi koko laskun ja sitä seuranneen täydennyksen yhden tietosarjan sisällä.
Yritys totesi 17. elokuuta julkaistussa X-viestissään, jossa se tiivisti mittarin seuraaman täydellisen saldon käänteen:
”Saldot saavuttivat pohjansa 28. heinäkuuta ja olivat nousseet noin 1,332 miljoonaan 16. elokuuta mennessä, jolloin saldoihin oli palautunut noin 28 000 BTC:tä, mikä vastaa noin 84 %:a aiemmasta vähennyksestä.”
ETF-kysyntä voi ohittaa pörssien näkyvät saldot
Vahvat ETF-sisäänvirtaukset ja kasvavat pörssivarannot mittaavat bitcoinin markkinarakenteen eri osia, joten ne voivat tapahtua samanaikaisesti ilman, että syntyy ristiriitaa tiedoissa. Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) myöntämä luontoissuorituslupa sallii valtuutettujen osallistujien toimittaa bitcoineja suoraan kelpoisiin kryptorahastoihin vastineeksi osuuksista sen sijaan, että jokaisen rahaston perustamisen pitäisi alkaa käteismarkkinoilla tehtävällä ostolla.
ETF:n nettovirta mittaa rahastotuotteiden nettoluomisia ja lunastuksia, ei sitä kaupankäyntipaikkaa tai lompakkoa, jota on käytetty kohde-etuutena olevien kolikoiden hankkimiseen. Spot-bitcoin-ETF:n luomisprosessiin voi kuulua käteisostoja tai luontoissuorituksina tehtäviä bitcoin-siirtoja, jolloin valtuutetut osallistujat voivat hankkia varastoa OTC-pöyistä, nykyisiltä haltijoilta tai muista pörssin ulkopuolisista kanavista.
Keskitettyjen pörssien saldot puolestaan heijastavat lompakoissa pidettyjä kolikoita, jotka analytiikkapalvelujen tarjoajat kohdistavat kaupankäyntialustoille, jolloin mittari toimii näkyvän, helposti vaihdettavan tarjonnan indikaattorina. Keskitettyjen pörssien säilytyskäytännöt ja markkinasyvyys auttavat selittämään, miksi lisäys voi kasvattaa käytettävissä olevaa likviditeettiä ilman, että selviää, kuka kolikot on tallettanut tai onko ne tarkoitettu myyntiin.
Viimeaikaiset ETF-virrat osoittavat sekavan institutionaalisen markkinatilanteen
Pörssisaldot olivat jo kuukausien ajan muokanneet bitcoinin niukkuutta koskevaa narratiivia ennen kuin viimeisin käänne alkoi heinäkuun lopulla. Santimentin pörssitarjontatietojen mukaan 15. maaliskuuta mennessä keskitetyillä pörsseillä pidettävien bitcoinien osuus oli laskenut alimmalle tasolleen marraskuun 2017 jälkeen. Lukema viittasi siihen, että uudistuneen institutionaalisen kysynnän kohteena olisi pienempi määrä välittömästi vaihdettavia kolikoita.
Yhdysvaltain spot-bitcoin-ETF:t keräsivät 853,54 miljoonaa dollaria elokuun ensimmäisen kokonaisen viikon aikana, ja niissä kirjattiin viisi peräkkäistä päivää nettomääräisiä sisäänvirtauksia. Blackrockin IBIT-rahasto vastasi 693,5 miljoonan dollarin osuudesta huhtikuun jälkeen voimakkaimmasta viikoittaisesta ETF-sisäänvirtauksesta, kun taas Santimentin tiedot osoittivat, että pörssisaldot olivat jo nousussa. Nämä samanaikaiset liikkeet osoittivat, että ETF-kysyntä ei edellyttänyt vastaavaa laskua näkyvissä olevassa pörssitarjonnassa.
Viiden kaupankäyntipäivän kestäneet nettomääräiset sisäänvirtaukset päättyivät 10. elokuuta, ja päivittäinen toiminta muuttui epätasaiseksi seuraavien kaupankäyntipäivien aikana. 12. elokuuta tapahtunut 61,16 miljoonan dollarin bitcoin-ETF-ulosvirtaus tuli pääasiassa Fidelityltä ja Blackrockilta, mikä osoitti, että rahastojen kysyntä ei ollut kauttaaltaan positiivista.
Santiment Intelligence totesi, että pörssien saldo oli sittemmin vakiintunut noin 1,332 miljoonaan BTC:hen, jolloin pörssien tarjonta oli noin 5 200 kolikkoa alle kesäkuun huipputasonsa, ja tiivisti pörssisaldon kääntymisen nopeuden seuraavasti:
”Tilanteen kiristymiseen kesti kuusi viikkoa. Se purkautui alle kolmessa viikossa.”
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
