Willy Woon mukaan bitcoinin noususuuntaus on muodostumassa, kun BTC:n kurssi eroaa S&P 500 -indeksistä. Woo vertaa tätä eroa vuoden 2015 tilanteeseen. Toinen analyytikko epäilee, osoittaako kaavio merkittävää irtautumista.
Bitcoin-nousumarkkinoiden kehitys muistuttaa vuotta 2015, toteaa Willy Woo keskustelun kiihtyessä
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Willy Woo näkee yhtäläisyyksiä nykyisen markkinatilanteen ja vuoden 2015 välillä.
- Toinen analyytikko sanoo, että hänen tietonsa eivät osoita tällaista irtautumista.
- Eri laskentajaksoista voi saada selvästi erilaisia tuloksia.
Bitcoinin ja osakkeiden erkaantuminen herättää vertailun vuoteen 2015
Bitcoin-markkina-analyytikko Willy Woo totesi 6. syyskuuta, että BTC:n ja osakkeiden välinen suhde oli saavuttanut suurimman eron lähes vuosikymmeneen, mikä saattaa muistuttaa syklin alkuvaihetta, joka huipentui vuoden 2017 nousumarkkinoihin. Woo jakoi X:ssä pitkän aikavälin kaavion bitcoinin ja S&P 500 -indeksin kehityksestä ja kirjoitti:
”Siitä on kulunut lähes vuosikymmen, kun tämä tapahtui viimeksi… Viimeksi BTC irtaantui osakkeista tässä määrin vuonna 2015 (vuoden 2017 nousumarkkinoiden alkusoitto).”
Woo laajensi vertailua kuvaamalla vuotta 2014 ajanjaksoksi, jolloin osakemarkkinat pysyivät noususuuntaisina, kun taas bitcoin koki niistä riippumattoman laskusuhdanteen. Hän luonnehti vuosia 2015 ja 2016 vastakkaiseksi vaiheeksi, jolloin BTC oli ”nousumoodissa”, kun taas osakemarkkinat heiluttivat laskusuhdannetta, ennen kuin molemmat markkinat yhtyivät vuonna 2017. Woo lisäsi: ”Mielestäni tilanne näyttää samankaltaiselta… BTC:n likviditeetti vahvistuu edelleen, kun taas osakemarkkinoilla alkaa näkyä heikkouden merkkejä.”
Aikaisemmassa Glassnodeen perustuvassa vertailussa vuosien 2015–2018 sykliin havaittiin samanlaisia korjausliikkeitä ja pääomavirtojen malleja, vaikka siinä tarkasteltiin eri mittareita. Bitcoinin kyky liikkua itsenäisesti heijastaa osittain sen markkinarakennetta, mukaan lukien jatkuva maailmanlaajuinen kaupankäynti, ennalta määrätty liikkeeseenlaskuaikataulu sekä kysyntää ohjaavat tekijät, jotka eroavat yritysten tuloksista.
Verkoston kiinteä tarjonta, noin 21 miljoonaa BTC:tä, erottaa tämän omaisuuserän myös osakeindekseistä, joiden arvot riippuvat yritysten voitoista, koroista, arvostuksista ja talousodotuksista.
Analyytikko kyseenalaistaa Woon irtautumissignaalin
Tämä historiallinen tulkinta herätti vastustusta Cryptoquantin avustajalta Darkfostilta, joka julkaisi erillisen kaavion, jossa seurataan bitcoinin, S&P 500 -indeksin ja niiden korrelaatiokertoimen kehitystä tammikuusta 2020 heinäkuuhun 2026. Toisin kuin Woon kaaviossa, viimeisin korrelaatioarvo pysyi positiivisena. Analyytikko kyseenalaisti aikavälin (TF) kirjoituksessaan:
”En tiedä, miten se on laskettu, mutta en näe tätä tällä hetkellä. Luulen, että olet käyttänyt korkeaa aikavälin keskiarvoa, mutta edes tällä tavalla sitä on vaikea kuvitella, koska vahvaa irtaantumisjaksoa ei ole ollut aikoihin.”
Vertailukaavio osoitti, että korrelaatiokerroin liikkui toistuvasti positiivisen ja negatiivisen alueen välillä sen sijaan, että se olisi siirtynyt pitkäkestoiseen erkanemiseen. Sen viimeisin lukema oli aiempia huippuja alhaisempi, mutta pysyi nollan yläpuolella, mikä tukee väitettä, että bitcoin ja S&P 500 eivät olleet eronneet toisistaan voimakkaasti kyseisen laskelman mukaan.
Korrelaatio mittaa, kuinka tiiviisti kahden omaisuuserän tuotot liikkuvat yhdessä, mutta tulos muuttuu valitun ajanjakson, tietojen keräystiheyden ja kaupankäyntivapaiden päivien käsittelyn mukaan. Woon kuvassa mainitaan Glassnode tietolähteenä ilman, että laskentaparametreja esitetään. Glassnoden Yhdysvaltain osakemarkkinaindeksisarja sisältää päivittäisiä tietoja tammikuusta 2009 lähtien, eikä indeksiin sisälly viikonloppuja tai markkinapyhiä, jolloin bitcoinin kauppa jatkuu.
Aikaisemmat mittaukset osoittavat, kuinka valittu tarkastelujakso voi muokata johtopäätöstä. Bloomberg Intelligencen vanhempi raaka-ainestrategi Mike McGlone mainitsi 12. huhtikuuta 200 päivän bitcoin-osakekorrelation olevan lähellä 0,5:tä, mikä on kohtalaisen positiivinen suhde kyseisellä pidemmällä ajanjaksolla. Pitkän aikavälin korrelaatioluku ei mitätöi viimeaikaista alhaisempaa lukemaa; se sisältää kuukausien aikaisemman yhteisliikkeen, jonka lyhyempi laskentajakso saattaa jättää huomiotta.
Tuoreet tiedot osoittavat markkinasuhteiden muuttumista
Laajemmat markkinaolosuhteet tukevat jossain määrin Woon huolta osakemarkkinoiden hauraudesta, vaikka ne eivät todista, että vuoden 2015 tapahtumaketju toistuu. Grayscale viittasi äskettäin arvioidessaan osakekeskittymäriskiä Yhdysvaltojen kotitalouksien ennätykselliseen osakesijoitusten osuuteen ja korkeisiin osakearvioihin, ja totesi, että keskittyneet salkut voivat olla alttiimpia osakemarkkinoiden käänteelle.
Muut korrelaatiomittarit osoittavat, että bitcoinin korrelaatio on viime aikoina heikentynyt teknologiayhtiöiden osakkeiden kanssa ja vahvistunut kullan kanssa. Bitwisen tietojen mukaan bitcoinin 90 päivän korrelaatio kullan kanssa nousi yli 0,5:n, kun taas Glassnoden tietojen mukaan bitcoinin 30 päivän korrelaatio S&P 500 -indeksin kanssa laski kohti nollaa elokuun nousun aikana. Muuttuva korrelaatioprofiili tukee laajempaa irtautumiskeskustelua vahvistamatta kuitenkaan Woo:n esittämää tarkkaa historiallista vertailua.
Woon nousumarkkinateesi perustuu viime kädessä muuhunkin kuin yhden korrelaatioviivan suuntaan. Siinä yhdistyvät bitcoinin vahvistuva likviditeetti, osakemarkkinoiden heikentynyt tilanne ja havaitut yhtäläisyydet vuonna 2015 alkaneen markkinakehityksen kanssa. Darkfostin vertailukaavio osoittaa, miksi valittu aikajänne on edelleen keskeinen tekijä sen määrittämisessä, päteekö kyseinen historiallinen rinnastus tällä hetkellä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
