Grayscale maksaa neljännesvuosittain käteistä ETH- ja SOL-staking-palkkioista: katsaus toimintamekanismiin

Hakemus

Onchain-analyytikko Wu Blockchain välitti päivityksen X:ssä julkaistussa viestissä ja mainitsi, että ehdotetut muutokset velvoittaisivat rahastot jakamaan ”netto-staking-palkkiot johdonmukaisesti joko luontoissuorituksina tai käteismyynnin jälkeen vähintään neljännesvuosittain”.

Jos ehdotus hyväksytään, kukin rahasto muuttaisi stakingin kautta ansaitsemansa etherin (ETH) tai solanan (SOL) käteiseksi vähintään neljännesvuosittain ja jakaisi tuotot viipymättä sen jälkeen, kun sponsorin jo kattamat kulut on vähennetty. Muutoksen on tarkoitus tulla voimaan noin 7. elokuuta, jolloin sijoittajille tarjotaan ennustettava maksuaikataulu satunnaisten jakojen sijaan.

Tällä toimintamallilla on todellinen edeltäjä, sillä ETHE:n tammikuussa 2026 suorittamassa jakossa maksettiin noin 0,083 dollaria osakkeelta, yhteensä noin 9,39 miljoonaa dollaria. Tämä on varhainen esimerkki siitä, miltä standardoitu neljännesvuosittainen jaksotus voisi näyttää laajassa mittakaavassa tulevaisuudessa.

Kuinka paljon sijoittajat tosiasiassa saavat

Uusi aikataulu määrittää ajankohdat, ei summia, ja maksut vaihtelevat edelleen sen mukaan, kuinka paljon ETH:ta tai SOL:ia rahastot tosiasiallisesti stakkaavat, kuinka paljon kuluu palkkioihin ja miten kukin rahasto verotetaan. Grantor-trust-sääntöjen mukaan yhdysvaltalaiset osakkeenomistajat kirjaavat suhteellisen osuutensa staking-palkkioista verotettavaksi tuloksi silloin, kun rahasto ne vastaanottaa (riippumatta siitä, milloin rahat myöhemmin saapuvat osakkeenomistajien tileille), kun taas jakelun rahoittamiseksi myydyt ETH- tai SOL-määrät voivat erikseen aiheuttaa myyntivoittoja tai -tappioita.

GSOL:n tuotto antaa käsityksen siitä, mitä on odotettavissa, kun otetaan huomioon, että rahasto stakaa 100 % SOL-omistuksistaan, mikä tuottaa tällä hetkellä noin 6,1 %:n vuotuisen bruttostaking-palkkion, vaikka käteiseksi muunnettu ja maksettu summa onkin palkkioiden ja mahdollisten veronpidätysten jälkeen.

Grayscale on myös leikannut Solana-puolen kustannuksia tänä vuonna, sillä 25. kesäkuuta voimaan tulleen muutoksen myötä GSOL:n sponsorimaksu laski 0,35 prosentista 0,19 prosenttiin, ja myös staking-maksu laski 23 prosentista 7 prosenttiin, jolloin osakkeenomistajille jää suurempi osa tuotosta.

Kilpailu staking-ETF-rahastoista on kovaa

Grayscalen siirto tapahtuu keskellä kiristyvää kilpailua staking-ominaisuudella varustettujen kryptovaluutta-ETF:ien tarjoamisesta. Morgan Stanley jätti heinäkuussa omat S-1-muutosehdotuksensa spot-ether- ja Solana-ETF:ille, nimittäen Coinbasen säilyttäjäksi ja staking-palveluntarjoajaksi 0,14 %:n sponsorimaksulla. Ether-rahaston suunnitelmana on stakata 50–80 % omistuksistaan ja Solana-rahaston jopa 100 %.

Bitcoin.com News raportoi myös, että Grayscalen alkuperäinen staking-ominaisuudella varustettu Solana-ETF tuotti alkuvaiheessa yli 77 %:n nimellistuoton, ennen kuin tuotto normalisoitui nykyiselle tasolle.

Jakokysymys on muodostunut omaksi kilpailukentäkseen, sillä ennustettavissa oleva neljännesvuosittainen käteismaksu on neuvonantajille ja yksityissijoittajille helpompi mallintaa kuin palkkioiden kertymät, jotka näkyvät epätasaisesti rahaston nettovarallisuusarvossa.

Muutokset on kuitenkin vielä hyväksytettävä SEC:n vakiintuneessa tarkastusprosessissa ennen 7. elokuuta, ja uuden rakenteen mukaiset ensimmäiset neljännesvuosittaiset osingonjaot seuraisivat muutaman kuukauden kuluttua. Etherin kurssi on tällä hetkellä noin 1 857 dollaria ja Solanan noin 75,89 dollaria, ja molemmat ovat laskeneet hieman viimeisen 24 tunnin aikana.