Bitcoin kokee 10 laskusuhdanteen iskua vuonna 2026, mutta joutuu silti kohtaamaan kaikkien aikojen lievimmän laskusuhdanteensa

Markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta, bitcoin (BTC), nousi lokakuun alussa yli 126 000 dollarin rajan ennen pitkittynyttä laskua. Elokuussa sen kurssi vaihteli pääasiassa 63 000–65 400 dollarin välillä, mikä aiheutti huippuhinnan lähellä ostaneille suuria tappioita, mutta johti laskusuhdanteeseen, joka on bitcoinin historiallisiin mittapuisiin nähden edelleen epätavallisen lievä.

Aikaisemmissa suurissa laskusuhdanteissa bitcoinin arvo on yleensä romahtanut yli 75–80 % kaikkien aikojen korkeimmasta tasostaan (ATH). Monille alan veteraaneille tämä laskusuhdanne tuntuu edelleen mitättömältä.

Sota ja öljy eivät horjuttaneet bitcoinin asemaa

Harvoilla sijoitusvaroilla on ollut helppoa makrotaloudellisessa ympäristössä vuonna 2026. Yhdysvaltojen ja Iranin väliset taistelut kiihtyivät helmikuun lopulla, kun taas Hormuzin salmen läheisyydessä tapahtuneet merenkulkuun kohdistuneet hyökkäykset ravistelivat toistuvasti energiamarkkinoita. Öljyn hinnan nousut herättivät uudelleen inflaatiopelkoja ja lisäsivät mahdollisuutta, että keskuspankit voisivat pitää rahapolitiikkaa tiukempana pidempään.

Bitcoin reagoi, mutta harvoin aiempia suhdannekierroksia leimanneen paniikin vallitessa. Geopoliittiset uutiset ovat laukaisseet myyntiaaltoja, mutta laskut ovat yleensä vakiintuneet sen sijaan, että ne olisivat muuttuneet hallitsemattomiksi likvidaatiokaskadeiksi. Tällä on merkitystä, sillä se viittaa siihen, että markkinat kykenevät yhä paremmin vaimentamaan iskuja ilman, että jokainen laskusuuntaan viittaava uutinen muuttuu kriisiksi.

Strategia kääntyy ostajasta myyjäksi

Toinen merkittävä psykologinen isku tuli Strategy-yhtiöltä. Michael Saylorin yritys rakensi vuosien ajan identiteettinsä bitcoinin väsymättömän keräämisen ympärille, mikä teki sen taseesta yhden markkinoiden näkyvimmistä yrityskysynnän lähteistä.

Tilanne muuttui vuonna 2026. Strategy alkoi myydä bitcoineja valikoivasti vahvistaakseen kassavarojaan sekä tukeakseen etuoikeutettujen osakkeiden velvoitteita ja takaisinostoja. Yritys myi viime viikolla vielä 1 690 BTC:tä keskimääräiseen hintaan 64 262 dollaria, mikä pienensi sen omistuksia noin 840 447 BTC:hen.

Myös institutionaalinen kysyntä heikkeni. Yhdysvaltain spot-bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF:ien) lunastukset jatkuivat pitkään, mukaan lukien kahdeksan peräkkäistä viikkoa, joiden aikana ulosvirtaukset olivat yli 8 miljardia dollaria. Viime viikon kaupankäynnin päättyessä tuotteisiin virtoi kuitenkin takaisin noin 853 miljoonaa dollaria, mikä on varhainen merkki siitä, että institutionaalinen myyntipaine saattaa olla hellittämässä.

Bitcoin kärsi myös sisäisistä tekijöistä

Kaikki paine ei tullut Wall Streetiltä tai geopoliittisista tekijöistä. Bitcoin kamppaili viikkojen ajan BIP-110:n kanssa, joka on kiistanalainen ehdotus, joka kohdistuu muihin kuin rahoitusalan lohkoketjutietoihin. Kun ehdotuksen signaalijakso alkoi, vähemmistöketju tuotti vain kaksi lohkoa ennen kuin se jäi kauas jäljessä hallitsevasta Bitcoin-verkosta. Vähemmistöketju on pysähtynyt, ja sen kannattajat suunnittelevat nyt algoritmin muutosta. Samaan aikaan bitcoin-yhteisö on jo siirtynyt eteenpäin tästä vaisusta tapahtumasta.

Louhijoille on avautunut uusi myyntilähde. Bitcoinin alhaisemmat hinnat, louhinnan kiristynyt taloudellinen tilanne ja energiapaineet ovat ajaneet pörssiyhtiöt myymään osan varastoistaan ja suuntaamaan infrastruktuuria kohti tekoälyä (AI) ja suurteholaskentaa (HPC). Tämä muutos on heikentänyt perinteistä bitcoinin kertymisen lähdettä ja tarjonnut louhijoille uuden tavan hyödyntää taloudellisesti kallista sähköä ja datakeskusinfrastruktuuria.

Turvallisuusongelmat olivat kenties pahin isku. Coldcard-laitteistolompakon haavoittuvuuden hyödyntäminen tyhjensi arviolta yli 2 000 BTC:tä tuhansista osoitteista sen jälkeen, kun hyökkääjät hyödynsivät vuoden 2021 peräisin olevaa laiteohjelmiston heikkoutta, lähderaportin mukaan. Tapaus heikensi luottamusta itsehallintaan, samalla kun laajempi kryptoteollisuus jatkoi taistelua satoja hakkerointeja ja haavoittuvuuksien hyödyntämisiä vastaan.

Keskusteluun on noussut esiin jopa pidemmän aikavälin uhkia. Kvanttitietokoneiden kehitys on herättänyt uudelleen kysymyksiä siitä, voisivatko tulevaisuuden koneet lopulta uhata joidenkin bitcoinien suojaavaa salaustekniikkaa. Tällaiset tietokoneet eivät tällä hetkellä kykene murtamaan bitcoineja, mutta arvioiden lyhentyminen siitä, milloin tämä riski voisi tulla todelliseksi, on lisännyt painetta pitkän aikavälin teknisiin valmisteluihin.

60 000 dollarin raja ei suostu murtumaan

Yksittäisinä tarkasteltuna mikään näistä kehityskuluista ei välttämättä muodosta olemassaoloa uhkaavaa vaaraa. Yhdessä ne muodostavat kuitenkin ankaran stressitestin markkinoille, jotka ovat jo laskeneet lähes 50 %. Ja se saattaa olla suurempi uutinen. Bitcoin on jatkanut kaupankäyntiä yli 60 000 dollarin tasolla huolimatta yritysten myynnistä, ETF-rahastojen lunastuksista, louhijoiden likvidaatioista, geopoliittisesta kuohunnasta, protokollien sisäisistä kiistoista ja tietoturvapuutteista.

Syvempi likviditeetti, säännellyt sijoitustuotteet, pitkäaikaiset omistajat ja kehittyneempi markkinarakenne näyttävät auttavan imemään tarjontaa, joka olisi aiemmin saattanut laukaista paljon rajumman romahduksen. Tämä kestävyys ei tarkoita, että pohja olisi jo saavutettu. Uusi öljykriisi, heikkenevät taloudelliset olosuhteet, uudet institutionaalisten sijoittajien varojen nostot tai uudet suuret myyjät voisivat ajaa bitcoinin kohti 50 000 dollarin tasoa.

Toistaiseksi kuitenkin 49 prosentin lasku, jota useimmilla markkinoilla pidettäisiin raakana, näyttää suhteellisen maltilliselta bitcoinin omaan markkinahistoriaan verrattuna. Vuoden 2026 jäljellä olevat kuukaudet osoittavat, onko 60 000 dollaria kestävä pohja vai pelkästään markkinoiden seuraava merkittävä puolustuslinja.