SEC گزینه‌های شاخص بیت‌کوین نزدک با تسویه نقدی را تأیید کرد؛ تأیید CFTC آخرین مانع است

تسویه‌نقدی یعنی چه و چرا اهمیت دارد

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) درخواست نزدک را تأیید کرد تا اختیارمعامله‌های شاخص بیت‌کوینِ سبک اروپایی و تسویه‌نقدی را در بورس فیلادلفیا (Phlx) فهرست کند؛ اقدامی که ابزارِ تحت‌نظارتِ دیگری را به اکوسیستم رو‌به‌رشد مشتقات بیت‌کوین در آمریکا می‌افزاید.

این قراردادها با نماد QBTC معامله خواهند شد و به شاخص بیت‌کوین نزدک (Nasdaq Bitcoin Index) متصل هستند؛ معیاری که یک‌صدمِ شاخص لحظه‌ای بیت‌کوین CME CF را دنبال می‌کند و هر ۲۰۰ میلی‌ثانیه با استفاده از داده‌های قیمت تجمیع‌شده از صرافی‌های بزرگ ارز دیجیتال به‌روزرسانی می‌شود.

آنچه QBTC را از دیگر ابزارهای مرتبط با بیت‌کوین متمایز می‌کند، ساختار آن است؛ زیرا در اختیارمعامله‌های سبک اروپاییِ تسویه‌نقدی، دارندگان در سررسید مابه‌التفاوت قیمت نقدی (spot) و قیمت اعمال (strike) را دریافت می‌کنند. هیچ بیت‌کوین فیزیکی منتقل نمی‌شود و هیچ ریسکی بابت اعمال زودهنگام وجود ندارد.

این ترکیب، محصول را به‌ویژه برای میزهای معاملاتی نهادی جذاب می‌کند که می‌خواهند در معرض قیمت بیت‌کوین قرار بگیرند، بدون اینکه مسئولیت‌های حضانت و عملیات مرتبط با نگهداری دارایی‌های نقدی را بر عهده بگیرند.

سقف موقعیت‌ها روی ۲۴,۰۰۰ قرارداد برای هر سمت تعیین شده است؛ معادل حدود ۰.۱۲٪ از کل عرضه در گردش بیت‌کوین، با حداقل گام قیمتی ۰.۰۱ دلار.

با وجود تأیید SEC، معاملات نمی‌تواند بلافاصله آغاز شود؛ زیرا طبق قوانین ایالات متحده، بیت‌کوین به‌عنوان یک کالا تحت صلاحیت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) طبقه‌بندی می‌شود و CFTC باید پیش از آنکه Phlx بتواند قراردادهای QBTC را فهرست و معامله کند، معافیت لازم را اعطا کند. هیچ جدول زمانی برای این مرحله ارائه نشده است.

تأییدی شتاب‌گرفته در دوران ریاست اتکینز

این تأیید به‌صورت شتاب‌گرفته و در دوران ریاست پل اتکینز، رئیس SEC، صادر شد؛ دوره‌ای که با تغییر قابل‌توجهی در نحوه مواجهه کمیسیون با دارایی‌های دیجیتال همراه بوده است. از اوایل ۲۰۲۵، این نهاد بسیاری از اقدامات اجرایی علیه شرکت‌های رمزارزی را کنار گذاشته و به سمت چارچوب‌های مقرراتی شفاف‌تر و سهل‌گیرانه‌تر حرکت کرده است؛ رویکردی که در تضاد آشکار با سیاست تهاجمیِ دوران رئیس پیشین، گری گنسلر، قرار دارد.

افزون بر این، چراغ سبز هم‌زمان با دوره‌ای از آشفتگی قابل‌توجه برای محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با بیت‌کوین صادر شده است؛ به‌طوری‌که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین نقدی در آمریکا اخیراً با فشار خروج مداوم سرمایه مواجه بوده‌اند.

همان‌طور که Bitcoin.com News اوایل این هفته گزارش داد، صندوق Ishares Bitcoin Trust بلک‌راک در حالی پیشتاز این روند بوده که رشته خروج سرمایه به روز چهارم رسید؛ روندی که از آن زمان به شش روز پیاپی کشیده شده و بیش از ۱.۲۶ میلیارد دلار از ETFهای بیت‌کوینِ نقدی خارج شده است. خودِ بیت‌کوین در زمان تنظیم خبر حدود ۷۴,۶۰۰ دلار معامله می‌شود که نسبت به اوج‌های محلی اخیرِ حدود ۸۲,۰۰۰ دلار کاهش یافته است.

QBTC به چشم‌انداز مشتقات بیت‌کوینِ آمریکا که در حال بلوغ است می‌افزاید؛ چشم‌اندازی که شامل اختیارمعامله‌های شاخص بیت‌کوینِ Cboe و اختیارمعامله‌های مبتنی بر قراردادهای آتیِ CME Group می‌شود. متغیر کلیدیِ باقی‌مانده اکنون این است که CFTC با چه سرعتی اقدام می‌کند. این کمیسیون در حال حاضر تنها یک کرسی از پنج کرسی کمیسرهای خود را پر دارد؛ گلوگاهی در نیروی انسانی که می‌تواند به‌طور بالقوه تأیید معافیت لازم برای عرضه QBTC به بازار را به تأخیر بیندازد.