رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، از ارسال سیگنال‌های نرخ بهره دست می‌کشد؛ بیت‌کوین سقوط می‌کند و نزدک با جهش ۱.۵٪ بازمی‌گردد

ثبات نرخ‌ها، کوتاه شدن بیانیه

فدرال رزرو پس از نشست ۱۶ تا ۱۷ ژوئن FOMC با رأی متحد ۱۲-۰، نرخ وجوه فدرال را در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت. کمیته همچنین سیاست «ذخایر فراوان» خود را دوباره تأیید کرد و مسیرِ ادامه‌دارِ دوره رئیس پیشین، جروم پاول، را حفظ کرد؛ کسی که در ماه مه از سمت خود کناره‌گیری کرد.

آنچه تغییر کرد، همه چیزِ دیگر بود.

بیانیه سیاستی منتشرشده پس از نشست، یکی از کوتاه‌ترین‌ها در چند دهه اخیر بود. وارش رویکرد جدید را به‌صورت مستقیم توضیح داد: «کمی کوتاه‌تر است، کمی ساده‌تر، و از برخی زبان قدیمی صرف‌نظر می‌کند. آن بیانیه فقط تا حدی که می‌توانیم قضاوت کنیم، واقعیت‌ها را به شما می‌دهد.»

حذف راهنمایی آینده‌نگرانه

مهم‌ترین گسستِ فوری از رویه‌های اخیر فدرال رزرو، حذف کامل راهنمایی آینده‌نگرانه بود. وارش در نشست خبری صریح گفت: «ما راهنمایی آینده‌نگرانه را حذف کرده‌ایم.» او پا را فراتر گذاشت و گفت «به‌عنوان یک قاعده کلی، راهنمایی آینده‌نگرانه کاری نیست که باید در آن باشیم.»

این تغییر برای بازارهایی که سال‌ها زبان فدرال رزرو را برای دریافت نشانه‌هایی درباره زمان‌بندی نرخ‌ها می‌خواندند، مهم است. بدون این نشانه‌ها، مشارکت‌کنندگان اکنون باید تصمیم‌های نرخ را بر اساس داده‌های ورودی قیمت‌گذاری کنند، نه بر اساس پیام‌رسانی قبلی فدرال رزرو.

۹ عضو FOMC برآوردهای دات‌پلاتی ارائه کردند که به سمت دست‌کم یک افزایش نرخ تا پایان سال متمایل بود. وارش مطابق با تردید دیرینه‌اش نسبت به قالب «خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی» (SEP) دات ارائه نکرد. او اشاره کرد همکارانش پیش‌بینی‌هایشان را «با مداد» ارائه کرده‌اند، که نشان می‌دهد تعهد قطعی در کار نیست.

برآورد میانه SEP نشان می‌دهد تورم PCE امسال ۳.۶٪ خواهد بود و نرخ سیاستی در پایان ۲۰۲۶ به ۳.۸٪ می‌رسد.

پنج کارگروه، از پاییز امسال

وارش از پنج کارگروه جدید در حوزه‌های ارتباطات فدرال رزرو، سیاست ترازنامه، منابع داده، بهره‌وری، و هوش مصنوعی (AI)، و چارچوب‌های تورم خبر داد. او گفت کار در هفته‌های آینده آغاز می‌شود، یافته‌های اولیه در پاییز انتظار می‌رود و بیشتر نتیجه‌گیری‌ها تا پایان سال جمع‌بندی خواهد شد.

کارگروه ارتباطات احتمالاً ساختار SEP، قالب نشست خبری و خودِ دات‌پلات را بازنگری خواهد کرد.

واکنش بازار: سهام پایین، سپس بالا

سهام بلافاصله پس از اعلامیه ۱۷ ژوئن با افت مواجه شد. S&P 500 حدود ۱.۲۱٪ افت کرد و به حدود ۷,۴۲۰ رسید. داوجونز حدود ۵۰۷ واحد، یا حدود ۰.۹۷٪، کاهش یافت. نزدک حدود ۱.۳٪ افت کرد.

تا نیمروز ۱۸ ژوئن، بازارها در حال بازیابی بودند. S&P 500 نزدیک ۷,۴۷۴ تا ۷,۴۹۵ معامله می‌شد و ۰.۷٪ تا ۱.۰٪ رشد داشت. نزدک با رشد ۱.۳٪ تا ۱.۵٪ پیشتاز بود. داوجونز پس از زیان‌های جلسه قبل، ۰.۲۵٪ تا ۰.۳٪ افزایش ملایم را ثبت کرد.

تحلیلگران به شکارِ قیمت‌های پایین و کاهش قیمت نفت به‌عنوان بخشی از محرک‌های بازگشت اشاره کردند.

بیت‌کوین زیر فشار

بیت‌کوین همراه با سهام جهش نکرد. تا نیمروز ۱۸ ژوئن، قیمت زیر ۶۳,۰۰۰ دلار بود و در بیت‌استمپ کف روزانه ۶۲,۲۳۶ دلار را لمس کرده بود. بازارهای کریپتو معمولاً به تغییرات در انتظارات نرخ فدرال رزرو و عدم‌قطعیت سیاستی واکنش تندی نشان می‌دهند و حذف صریح سیگنال‌های آینده‌نگرانه توسط وارش، فشار فروش کوتاه‌مدت را سنگین‌تر کرد.

برخی داده‌های آن‌چین، از جمله میزان نگهداری نهنگ‌ها و عرضه در اختیار دارندگان بلندمدت، همچنان الگوهای انباشتِ زیربنایی را نشان می‌دهد. اما رفتار قیمت در حوالی سطح ۶۲,۰۰۰ دلار بازتاب‌دهنده نگرانی گسترده‌تری است که با رژیم فدرال رزروی همراه است که دیگر حرکت بعدی خود را از پیش مخابره نمی‌کند.

گام بعدی چیست

ورودی کلان بعدی اواخر ژوئن با انتشار گزارش تورم PCE می‌رسد؛ گزارشی که یکی از نخستین نقاط داده‌ای خواهد بود که چارچوب جدید وارش بر اساس آن آزموده می‌شود. عوامل ژئوپولیتیکی مرتبط با درگیری خاورمیانه و قیمت نفت همچنان اثرگذار هستند.

بازارها در حال تطبیق با فدرال رزروی هستند که می‌گوید ثبات قیمتی را محقق خواهد کرد، بدون آنکه به کسی دقیقاً بگوید چه زمانی یا چگونه.