پویایی‌های شورت‌اسکوییز: چرا تحلیلگران می‌گویند رشد بیت‌کوین تا ۷۹٬۵۰۰ دلار قانع‌کننده نیست

نکات کلیدی:

• بیت‌کوین در ۲۲ آوریل با جهش تا ۷۹٬۵۰۰ دلار رسید و پس از آنکه رئیس‌جمهور ترامپ آتش‌بس ایران را تمدید کرد، به سقف ۷۲ ساعته دست یافت.
• یک شورت اسکوییز بزرگ، ۲۰۷ میلیون دلار از شرط‌ها را لیکویید کرد، در حالی که ارزش بازار بیت‌کوین به سمت ۱.۵۸ تریلیون دلار بالا رفت.
• تحلیلگران QCP انتظار دارند بیت‌کوین تا زمانی که نفت افت کند یا فدرال رزرو سیگنال‌دهی شفاف‌تری ارائه دهد، در وضعیت رنج/ثبات باقی بماند.

لیکویید شدن ۲۰۷ میلیون دلار پوزیشن شورت

رالی تهاجمی بیت‌کوین طی ۷۲ ساعت گذشته شدت گرفت و با افزودن ۵٬۰۰۰ دلار، در ۲۲ آوریل (۱۱:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا) به اوج روزانه ۷۹٬۵۰۰ دلار رسید. این جهش نخستین بار از اوایل فوریه است که بیت‌کوین این سطوح را آزموده است. حرکت قیمت نشان‌دهنده حساسیت بالای بازار به خاورمیانه است؛ به‌طور مشخص، بیت‌کوین به‌عنوان یک نماینده پرشتاب برای ریسک ژئوپولیتیک مطرح شده و پس از تمدید دقیقه نودی آتش‌بس ایران توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ—که مانع بازگشت فوری به درگیری‌های گسترده شد—جهش کرد.

هرچند کمی پس از رسیدن به اوج روزانه، تا اندکی کمتر از ۷۹٬۰۰۰ دلار عقب نشست، داده‌های بازار نشان می‌دهد بیت‌کوین همچنان نسبت به همان زمان در روز سه‌شنبه نزدیک به ۴٪ بالاتر بود و در بازه هفت‌روزه ۶.۶٪ رشد داشت. این رشد باعث شد ارزش بازار آن به حدود ۱.۵۸ تریلیون دلار برسد؛ افزایشی قابل‌توجه نسبت به ۱.۳۶ تریلیون دلاری که در ۱ آوریل مشاهده شده بود. صعود بیت‌کوین موجب شد طی یک بازه ۲۴ ساعته، ۲۰۷ میلیون دلار از شرط‌بندی‌های شورت لیکویید شود، در حالی که لیکویید شدن پوزیشن‌های لانگ ۲۸ میلیون دلار بود.

همان‌طور که در گزارش پیشین Bitcoin.com News اشاره شد، این جهش به تمدید آتش‌بس میان ایران و ایالات متحده مرتبط بود که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ سه‌شنبه شب اعلام کرد. این اتفاق پس از آن رخ داد که ایران از حضور در مذاکرات صلح در اسلام‌آباد پاکستان خودداری کرد. در حالی که ترامپ گفت این تأخیر به رهبران ایران زمان بیشتری می‌دهد، چندین گزارش رسانه‌ای دلیل واقعی ناتوانی ایران برای اعزام هیئت را اختلافات داخلی میان مقام‌های دولتی و سپاه پاسداران انقلاب اسلامی—که به نظر می‌رسد تصمیم‌گیر اصلی است—عنوان کردند.

اوایل همان روز، رسانه‌ها گزارش دادند که سه کشتی تجاری در مورد حمله در تنگه هرمز قرار گرفته‌اند؛ سپس سپاه پاسداران اعلام کرد دو کشتی تجاری را توقیف کرده است. در حالی که این حملات و توقیف‌ها از زمان سوار شدن نیروهای نیروی دریایی آمریکا به یک کشتی با پرچم ایران در آخر هفته، نشان‌دهنده تشدید قابل‌توجهی بود، بازارها—به‌ویژه شاخص‌های سهام آمریکا—ظاهراً بی‌تفاوت ماندند. در زمان نگارش این گزارش، نزدک ۱.۳۸٪ رشد داشت و شاخص S&P 500 نیز ۱.۲۵٪ جهش کرد. میانگین صنعتی داوجونز هم سبزپوش بود و بیش از ۳۰۰ واحد افزایش یافت.

چشم‌انداز تحلیلگران: رالیِ آسودگی یا باورِ دوباره؟

با وجود اینکه بیت‌کوین از ابتدای ماه رشد دو رقمی را تجربه کرده، تحلیلگران QCP معتقدند رفتار قیمت بیشتر بازتاب «آسودگی از موقعیت‌گیری» است تا شکل‌گیری دوباره باور و اطمینان. در تازه‌ترین بولتن خود، تحلیلگران اشاره کردند که بازارها پس از تمدید آتش‌بس، ریسک‌های تشدید کوتاه‌مدت را کاهش داده‌اند، در حالی که شهادت کوین وارش بر فدرال رزروی مبتنی بر داده‌ها تأکید کرد، بدون آنکه چرخش آشکار به سمت سیاست‌های انبساطی (dovish pivot) ارائه دهد. آنان افزودند هرچند احساس ریسک تثبیت شده، اما فشارهای کلان همچنان باقی است.

در این بولتن همچنین آمده است که قیمت‌های نفت نزدیک ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه، از تداوم اختلال در عرضه خبر می‌دهد که سطح تورم را بالا نگه می‌دارد. این وضعیت بازارها را بین فشارهای قیمتی بالا و چشم‌انداز تضعیف‌شونده تقاضا گرفتار می‌کند و مسیر سیاست‌گذاری را پیچیده‌تر می‌سازد.

تحلیلگران توضیح دادند: «برای کریپتو، بازگشت BTC بیشتر ناشی از کاهش ریسک‌های دُم (tail risk) است تا بهبود بنیادها. بهره باز (Open interest) دوباره ساخته شده، در حالی که نرخ تأمین مالی (funding) همچنان منفی است؛ این نشان می‌دهد شورت‌های تازه وارد می‌شوند، نه اینکه تسلیم شوند. این موضوع دینامیک‌های اسکوییز را فعال نگه می‌دارد، اما عمق باور همچنان کم است.»

به گفته تحلیلگران، مسیر پیشِ‌رو همچنان به نفت و سیاست گره خورده است؛ افت قیمت نفت خام یا سیگنال‌دهی شفاف‌تر فدرال رزرو می‌تواند از ریسک‌پذیری حمایت کند. آن‌ها هشدار دادند: «در نبودِ این عوامل، احتمالاً بازارها در یک الگوی نگه‌داری/ثبات باقی می‌مانند و عدم‌قطعیت را قیمت‌گذاری می‌کنند، نه حل‌وفصل را.»