نسبت طلا به نقره با جهش هر دو فلز به ۶۶.۹ کاهش یافت

قیمت‌های طلا از کف‌های نزدیک به ۴٬۰۱۲ دلار به‌ازای هر اونس در ۳۰ ژوئن صعود کرد و تا ۳ ژوئیه در حوالی ۴٬۱۷۵ دلار بسته شد؛ رشدی حدود ۲٫۱٪. بر اساس داده‌های تجمیعی بازار که بازه ۲۷ ژوئن تا ۴ ژوئیه را پوشش می‌دهد، این نخستین رشد هفتگی فلز در پنج هفته گذشته بود. در روز استقلال آمریکا، ۴ ژوئیه، طلا با قیمت ۴٬۱۸۷ دلار به‌ازای هر اونس تروی معامله می‌شد.

نقره حتی بیشتر حرکت کرد. این فلز از حدود ۵۸٫۳ دلار به‌ازای هر اونس به بیش از ۶۲٫۴ دلار رسید؛ جهشی ۶٪ تا ۷٪ که در سراسر این بازگشت، عملکردی بهتر از طلا داشت.

گزارش اشتغال انتظارات نرخ بهره را متلاطم کرد

اداره آمار کار آمریکا گزارش داد اشتغال غیرکشاورزی در ژوئن تنها ۵۷٬۰۰۰ افزایش یافته که بسیار کمتر از پیش‌بینی اقتصاددانان در حدود ۱۱۰٬۰۰۰ است. نرخ بیکاری به ۴٫۲٪ افزایش یافت و رشد اشتغال بخش خصوصی نیز همزمان با عدم تحقق رقم اصلی، تضعیف شد.

معامله‌گران سریع واکنش نشان دادند. احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر که از طریق ابزار CME Fedwatch رصد می‌شود، در روزهای پس از انتشار گزارش از حدود ۶۶٪ به حدود ۵۳٪ تا ۵۴٪ کاهش یافت.

کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، دلار را تضعیف و بازدهی‌های واقعی را پایین کشید؛ هر دو عامل از طلا و نقره حمایت می‌کنند، زیرا هیچ‌یک از این فلزات بهره پرداخت نمی‌کند. استراتژیست‌های OCBC پس از این داده‌ها چشم‌انداز خود درباره طلا را «مثبت اما محتاطانه» توصیف کردند.

تقاضای صنعتی نقره به حرکت شتاب داد

بازگشت تندتر نقره بازتاب «هویت دوگانه» آن به‌عنوان هم یک فلز پولی و هم یک نهاده صنعتی بود. تقاضای مرتبط با پنل‌های خورشیدی، الکترونیک و خودروهای برقی، تقاضای بلندمدت این فلز را بالا نگه داشته است؛ حتی در شرایطی که قیمت‌ها در سه‌ماهه دوم عقب‌نشینی کردند.

نسبت طلا به نقره، معیاری از اینکه چند اونس نقره برابر با یک اونس طلا است، تا پایان این دوره با نزدیک‌تر شدن نقره به عملکرد بهترِ پیشین طلا، به حدود ۶۶٫۹ به ۱ کاهش یافت.

اظهارنظر شیف همزمان با افت قیمت‌ها به زیر ۴٬۰۰۰ دلار

اقتصاددان طلا پیتر شیف درباره افت ۳۰ ژوئن به زیر ۴٬۰۰۰ دلار اظهار نظر کرد و آن را تا حدی به تضعیف ین در برابر دلار مرتبط دانست. شیف استدلال کرد معامله‌گرانی که از ین ضعیف به سمت دلار فرار می‌کنند، با انتخاب دلار به جای طلا «از ماهیتابه به آتش می‌پرند».

شیف بارها استدلال کرده است که عملکرد بلندمدت طلا باید در برابر دلار سنجیده شود نه در برابر سهام، و به رشد آن از کمتر از ۳۰۰ دلار در سال ۱۹۹۹ تا سطوح کنونی بالای ۴٬۰۰۰ دلار اشاره کرده است.

گام بعدی چیست

طلا همچنان حدود ۲۲٪ پایین‌تر از اوج ابتدای ۲۰۲۶ خود بالای ۵٬۳۰۰ دلار قرار دارد و نقره از سقف‌های ژانویه حتی بیشتر عقب‌نشینی کرده است. مقاومت طلا نزدیک ۴٬۲۰۰ تا ۴٬۳۰۰ دلار قرار دارد، در حالی که نقره با سقف روانی نزدیک ۶۵ دلار روبه‌روست.

تحلیلگران انتظار دارند داده‌های آتی تورم، آمار فروش خرده‌فروشی و گزارش‌های بیشتر اشتغال تعیین کند آیا این بازگشت ادامه می‌یابد یا جای خود را به تثبیت می‌دهد. خرید بانک‌های مرکزی و تحولات ژئوپلیتیکی مرتبط با دیپلماسی آمریکا-ایران نیز عوامل پس‌زمینه‌ای هستند که تا میانه ژوئیه از هر دو فلز حمایت می‌کنند.