گریاسکیل میگوید اگر چرخه تاریخی چهارساله بیتکوین تکرار شود، این ارز دیجیتال ممکن است تا سپتامبر یا اکتبر همچنان تحت فشار بماند. با این حال، این مدیر دارایی معتقد است که اکنون رشد اقتصادی و سیاست فدرال رزرو راهنمای مفیدتری برای بازار ارائه میدهند.
گریاسکیل میگوید سیاست فدرال رزرو میتواند تعیین کند که آیا بازار نزولی بیتکوین اکنون پایان مییابد یا تا اکتبر ادامه پیدا میکند
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- گریاسکیل میگوید اگر چرخه ۴ ساله تکرار شود، بیتکوین ممکن است تا سپتامبر یا اکتبر ضعیف بماند.
- زیانهای تاریخی ۸۰٪ در بازارهای نزولی بیتکوین ممکن است اهمیت کمتری داشته باشد، زیرا سیاست فد تقاضای نهادی را هدایت میکند.
- گریاسکیل معتقد است اگر فد از افزایش نرخها خودداری کند و رشد آمریکا تا ۲۰۲۶ حفظ شود، کف در حال شکلگیری است.
زک پندل میگوید اگر فد از یک افزایش دیگر نرخ بهره خودداری کند، بیتکوین ممکن است کف زده باشد
طبق گزارش گریاسکیل، بازار نزولی بیتکوین ممکن است به پایان خود نزدیکتر از آن چیزی باشد که الگوهای تاریخی معاملهگری نشان میدهند؛ زیرا این شرکت استدلال میکند شرایط کلان اقتصادی در حال مهمتر شدن نسبت به چرخه سنتی چهارساله این ارز دیجیتال است.
زک پندل، رئیس پژوهش گریاسکیل، دو دیدگاه رقیب درباره زمان رسیدن رکود به کف را تشریح کرد. دیدگاه نخست برنامه هاوینگ بیتکوین را محرک اصلی الگوی رونق و رکود آن میداند.
گریاسکیل گفت بازارهای نزولی پیشین معمولاً حدود یک سال پس از اوج چرخه و تقریباً دو سال و نیم پس از یک هاوینگ به پایینترین نقطه خود رسیدهاند. این رکودها به طور میانگین نزدیک به ۸۰٪ افت را رقم زدهاند.
بر اساس آن چارچوب، بیتکوین ممکن است پیش از رسیدن به کف در سپتامبر یا اکتبر هنوز جای بیشتری برای سقوط داشته باشد.
چرخه تاریخی به ضعف بیشتر اشاره دارد
طرفداران مدل چهارساله انتظار دارند کاهش عرضه ناشی از هاوینگهای بیتکوین، دورههای تکرارشونده انبساط و انقباض را هدایت کند.
این دیدگاه فرض میکند افت فعلی به طور کلی از چرخههای پیشین پیروی خواهد کرد. نتیجهای مشابه میتواند بازار را پیش از آغاز یک بازیابی پایدار در معرض قیمتهای پایینتر قرار دهد.
پندل گفت: «دیدگاه چرخه چهارساله کفهای پایینتری را برای قیمت بیتکوین پیشبینی میکند.»
با این حال، اتکا به چرخههای گذشته دشوارتر شده است، زیرا پایگاه سرمایهگذاران بیتکوین و ساختار بازار آن تکامل یافتهاند. اکنون صندوقهای نهادی، محصولات سرمایهگذاری فهرستشده و شرایط پولی در حال تغییر، نقش بزرگتری در تعیین تقاضا دارند. گریاسکیل معتقد است این تحولات ممکن است نفوذ چرخه هاوینگ را تضعیف کرده باشد.
سیاست فد ممکن است سیگنال بهتری ارائه دهد
این شرکت یک چارچوب کلان اقتصادی را ترجیح میدهد که بیتکوین را بیشتر شبیه سایر طبقات عمده دارایی در نظر میگیرد.
بازارهای نزولی کریپتو در گذشته اغلب همزمان با رشد اقتصادی ضعیفتر یا افزایش نرخهای واقعی بهره رخ دادهاند. رکود فعلی نیز همزمان با انتظارات برای سیاست انقباضیتر فدرال رزرو و افزایش بازدههای تعدیلشده با تورم شکل گرفته است.
اگر این فشارها کاهش یابد، بیتکوین میتواند بدون تکرار افتهای کاملِ مشاهدهشده در چرخههای قبلی بهبود پیدا کند.
پندل گفت: «اگر فد از افزایش نرخها صرفنظر کند و رشد اقتصادی خوب دوام بیاورد، ممکن است قیمت بیتکوین همین حالا کف زده باشد.»
این چشمانداز به شدت به تابآوری اقتصاد آمریکا وابسته است. افزایش دوباره نرخهای بهره یا کندی شدید در رشد میتواند فشار تازهای بر داراییهای پرریسک، از جمله بیتکوین، وارد کند.
تحلیل گریاسکیل احتمال یک افت دیگر را رد نمیکند. در عوض، پیشنهاد میکند سرمایهگذاران هنگام ارزیابی بازار فراتر از تقویم هاوینگ نگاه کنند.
این بحث بازتابدهنده جایگاه در حال تغییر بیتکوین در مالی جهانی است. عرضه آن همچنان توسط کُد کنترل میشود، اما قیمت آن بیش از پیش تحت تأثیر همان نیروهایی شکل میگیرد که سهام، اوراق قرضه و دیگر داراییهای حساس به ریسک را جابهجا میکنند.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
