بازارهای پیشبینی و ابزار CME Fedwatch در حال همراستا شدن با این دیدگاه هستند که فدرال رزرو آمریکا در سپتامبر نرخها را بدون تغییر نگه میدارد، اما هر کسی که تابلوی معاملات را دنبال میکند میداند این موضوع بههیچوجه قطعی نیست. معاملهگران به سمت مکث حرکت کردهاند، اما قیمتگذاریها هنوز فضای زیادی برای یک افزایش دیگر باقی میگذارد.
شرطبندیها روی افزایش نرخ بهره فدرال ترک برمیدارد، زیرا احتمال ثابت نگهداشتن نرخ در سپتامبر با شتاب پیشتاز میشود
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- پالیمارکت پس از معامله بیش از ۲۰.۳ میلیون دلار، برای ثابت ماندن نرخ در سپتامبر ۶۳٪ شانس قائل است.
- کالشی ثابت ماندن نرخ را ۶۵٪ قیمتگذاری میکند، در حالی که CME Fedwatch احتمال را ۵۵.۶٪ نشان میدهد.
- ابزار Fedwatch متعلق به CME همچنان برای افزایش در ۱۶ سپتامبر احتمال ۴۴.۴٪ قائل است و تصمیم را کاملاً باز نگه میدارد.
در میان برخی از شاخصهای پرطرفدار بازار، در حال حاضر معامله «ثابت ماندن» دست بالا را دارد. پالیمارکت احتمال عدم تغییر را ۶۳٪ میداند، کالشی آن را ۶۵٪ قیمتگذاری میکند و پایشگر Fedwatch متعلق به CME احتمال بسیار نزدیکترِ ۵۵.۶٪ را نشان میدهد که فدرال رزرو بازه هدف خود را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند.
بازارهای پیشبینی معامله ثابت ماندن را جلو انداختهاند
بازار «تصمیم فدرال رزرو در سپتامبر؟» در پالیمارکت بیش از ۲۰.۳ میلیون دلار حجم کل معاملات جذب کرده است.
در پالیمارکت، گزینه «بدون تغییر» با ۶۳ سنت معامله میشود که به معنای حدود ۶۳٪ احتمال ضمنی است، در حالی که افزایش یکچهارم واحد درصد روی ۳۶٪ قرار دارد. کاهش یکچهارم واحد درصد فقط ۱.۶٪ قیمتگذاری شده است، بنابراین شرطبندی واقعی روشن است: معاملهگران روی این شرط میبندند که آیا فدرال رزرو مکث میکند یا افزایش میدهد.
بازار تصمیم فدرال رزرو در سپتامبر در کالشی، با نزدیک به ۴.۹ میلیون دلار حجم، تقریباً همان داستان را روایت میکند. قراردادها برای حفظ نرخها توسط فدرال رزرو احتمال ۶۵٪ قائلاند، در مقایسه با ۳۳٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه و تنها ۲٪ برای کاهش یکچهارم واحد درصد. هر واحد پایه برابر با یکصدمِ یک واحد درصد است؛ یعنی تغییر ۲۵ واحد پایه برابر با یکچهارمِ واحد درصد است.
همراستایی میان دو بازار پیشبینی پیشرو اهمیت دارد، زیرا اینها پاسخهای نظرسنجی یا حرفهای رایج والاستریت نیستند. معاملهگران پشت این احتمالات پول واقعی میگذارند. بین پالیمارکت و کالشی، بیش از ۲۵ میلیون دلار حول تصمیم سپتامبر معامله شده و هر دو بازار در حال حاضر ثابت ماندن را حدود ۳۰ واحد درصد جلوتر از افزایش قرار میدهند.
CME Fedwatch همچنان افزایش را کاملاً زنده نگه میدارد
با این حال، ابزار Fedwatch متعلق به CME حاضر نیست این رقابت را زود تمامشده اعلام کند. این ابزار در حال حاضر برای عدم تغییر در ۱۶ سپتامبر احتمال ۵۵.۶٪ و برای افزایش یکچهارم واحد درصد احتمال ۴۴.۴٪ در نظر میگیرد. Fedwatch متعلق به CME این احتمالات را از قیمتهای قراردادهای آتی «وجوه فدرال» ۳۰روزه محاسبه میکند؛ قراردادهایی که معاملهگران برای موقعیتگیری بر اساس انتظارات از سیاست آینده فدرال رزرو از آنها استفاده میکنند.
این موضوع بازار CME را بهراحتی انقباضیترینِ این سه مورد میکند. پالیمارکت برای افزایش ۳۶٪ شانس میدهد و کالشی آن را ۳۳٪ قرار میدهد، در حالی که پایشگر Fedwatch متعلق به CME نزدیک به ۹ تا ۱۱ واحد درصد بالاتر است. هر سه ثابت ماندن را ترجیح میدهند، اما معاملهگران بازار آتی آشکارا این ایده را که سپتامبر از پیش تعیین شده است، نمیخرند.
اعداد CME همچنین نوسان شدیدی داشتهاند. یک هفته قبلتر، در ۳۱ ژوئیه، طبق دادههای بازار ارائهشده، Fedwatch احتمال ۶۷٪ برای افزایش یکچهارم واحد درصد و تنها ۳۳٪ احتمال برای عدم تغییر نشان میداد. بنابراین احتمال فعلیِ ۵۵.۶٪ برای ثابت ماندن، در کمی بیش از یک هفته یک چرخش جدی را نشان میدهد.
یک گزارش اشتغال، تابلوی شرطبندی را بازنویسی کرد
آن چرخش پس از گزارش اشتغال ژوئیه شتاب گرفت؛ گزارشی که نشان داد اشتغال غیرکشاورزی ۲۳٬۰۰۰ کاهش یافته، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۱٪ ثابت مانده است. تصویر ضعیفتر بازار کار به معاملهگران مهمات تازهای داد تا این پرسش را مطرح کنند که آیا فدرال رزرو واقعاً لازم است هزینههای استقراض را دوباره اینقدر سریع بالا ببرد یا نه. اداره آمار کار این گزارش را در ۷ اوت منتشر کرد.
بازارهای پیشبینی در پاسخ، معامله ثابت ماندن را با فاصله واضحتری جلو انداختند، در حالی که معاملات آتی CME به سمت حالت شیر یا خط حرکت کرد. این شکاف مهم است زیرا این سه بازار انتظارات را به شکل متفاوتی قیمتگذاری میکنند، اما به همان حکم پایه میرسند: کاهش تقریباً جایی روی تابلو ندارد و سپتامبر به یک جدال میان ثابت ماندن و افزایش یکچهارم واحد درصد تبدیل شده است.
فدرال رزرو بازه هدف خود را بدون تغییر نگه داشت و آن را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ در نشست ۲۸ تا ۲۹ ژوئیه تثبیت کرد. نشست بعدی آن ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر برگزار میشود و اعلام سیاست برای ۱۶ سپتامبر برنامهریزی شده است.
CPI میتواند دوباره همه احتمالات را وارونه کند
آزمون بزرگ بعدی برای پالیمارکت، کالشی و CME Fedwatch تورم خواهد بود. اگر فشارهای قیمتی داغتر از انتظار رقم بخورد، آن احتمالات ۳۳٪ تا ۴۴.۴٪ برای افزایش میتواند سریع جهش کند. یک عدد ملایمتر احتمالاً پول بیشتری را به سمت گزینه ثابت ماندن بازار سوق خواهد داد.
فعلاً تابلوی امتیاز به نفع مکث است اما هیچ چیزی شبیه قطعیت ارائه نمیکند: پالیمارکت ۶۳٪ ثابت ماندن را میگوید، کالشی ۶۵٪ را، و CME Fedwatch عدد ۵۵.۶٪ را. پرسش دیگر این نیست که آیا معاملهگران طرفدار مکث در سپتامبر هستند یا نه. هستند. پرسش واقعی این است که آیا دادههای ورودیِ تورم و بازار کار میتواند این معامله را تا پیش از رأیگیری فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر زنده نگه دارد یا نه.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
