گری‌اسکیل ۴ سبد سرمایه‌گذاری رمزارزی برای مشاوران مالی راه‌اندازی کرد

چهار مدل، مواجهه با رمزارز را برای حساب‌های مشاوران بسته‌بندی می‌کنند

مشاوران مالی در ۱۴ سپتامبر چهار رویکرد از پیش‌ساخته برای مواجهه با دارایی‌های دیجیتال به دست آوردند، زمانی که گری‌اسکیل مجموعه پرتفوی‌های مدل خود را اعلام کرد. این راهبردها چندین محصول رمزارزی قابل معامله در بورس (ETP) را با هم ترکیب می‌کنند و در عین حال، انتخاب دارایی، اندازه‌گیری موقعیت، تنوع‌بخشی و بازمتوازن‌سازی را در قالب روش‌شناسی‌هایی می‌گنجانند که پلتفرم‌های مالی می‌توانند برای حساب‌های مشتریان در دسترس قرار دهند.

لوری کتز، مدیر جهانی توزیع در گری‌اسکیل، این مدل‌ها را راهی برای کاهش کار عملیاتیِ مربوط به نگهداری تخصیص‌های رمزارزی جداگانه توصیف کرد. کتز گفت:

“مشاوران به‌طور فزاینده‌ای به دنبال راه‌هایی هستند تا دارایی‌های دیجیتال را بدون اینکه مجبور باشند تخصیص‌ها را دارایی به دارایی بسازند و نگهداری کنند، وارد پرتفوی‌های مشتریان کنند.”

این راه‌اندازی، عرضه گری‌اسکیل برای مشاوران را از صندوق‌های تکی فراتر می‌برد و به ساخت پرتفوی وارد می‌کند؛ جایی که چندین محصول زیر یک راهبرد گروه‌بندی می‌شوند. هر مدل به‌جای یک حسابِ مدیریت‌شده مستقیم، تخصیص‌های پیشنهادی ارائه می‌دهد و مسئولیت تصمیم‌گیری درباره اینکه پرتفوی چگونه برای هر مشتری اعمال شود را بر عهده متخصص مالی می‌گذارد.

بیت‌کوین، آلت‌کوین‌ها و زیرساخت، چهار راهبرد را تعریف می‌کنند

هر راهبرد از وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار استفاده می‌کند، به‌صورت فصلی بازمتوازن می‌شود و هر دارایی منفرد را به ۴۰٪ از پرتفوی محدود می‌کند. فهرست رسمی پرتفوی مدل گری‌اسکیل این مجموعه را تقسیم می‌کند به Digital Assets Core Plus، Digital Assets Leaders، Digital Assets Next Gen و Digital Assets Infrastructure؛ و به مشاوران مسیرهای متفاوتی برای ورود به دارایی‌های تثبیت‌شده و بخش‌های گسترده‌تر اقتصاد رمزارز می‌دهد.

Core Plus بیت‌کوین و اتریوم را با دارایی‌های منتخب مانند سولانا و چین‌لینک ترکیب می‌کند تا یک تخصیص پایه‌ایِ گسترده شکل دهد. راهبرد Leaders امکان مواجهه با پنج دارایی دیجیتالِ واجد شرایطِ بزرگ را فراهم می‌کند که از طریق ETPهای تک‌دارایی گری‌اسکیل نگهداری می‌شوند و اجازه می‌دهد ترکیب آن با بالا یا پایین رفتن دارایی‌های واجد شرایط در ارزش بازار تغییر کند.

Next Gen بیت‌کوین را کنار می‌گذارد و تا ۱۰ دارایی رمزارزی تثبیت‌شده یا نوظهور را نگهداری می‌کند، در حالی که Infrastructure پروتکل‌هایی را هدف می‌گیرد که از قراردادهای هوشمند، توکنیزه‌سازی و کاربردهای مرتبط پشتیبانی می‌کنند. دامنه گسترده‌تر در پیِ ارزیابی گری‌اسکیل از ۳۶ توکن برای محصولات بالقوه در ژانویه است؛ ارزیابی‌ای که نامزدها را در میان پلتفرم‌های قرارداد هوشمند، امور مالی، هوش مصنوعی، پروژه‌های مصرفی، ابزارها و خدمات سازمان‌دهی کرده بود.

پلتفرم‌های مالی و مشاوران، اجرای مشتری را کنترل می‌کنند

از طریق Grayscale Advisors LLC، این شرکت مدل‌ها را به پلتفرم‌های مالی ارسال خواهد کرد و این پلتفرم‌ها سپس ممکن است آن‌ها را برای مشاوران جهت استفاده در حساب‌های مشتریان در دسترس قرار دهند. این مدل‌ها می‌توانند در کنار سایر دارایی‌ها قرار بگیرند، اما مشاوران اختیار کامل بر تخصیص‌ها را حفظ می‌کنند و در عین حال، دریافت‌کنندگان مدل مسئول تعیین تناسب، اجرای معاملات، پیاده‌سازی و گزارش‌دهی به مشتری هستند، نه اینکه این مسئولیت‌ها به گری‌اسکیل منتقل شود.

در همین حال، راه‌اندازی پرتفوی همچنین موضوع تنوع‌بخشی را که گری‌اسکیل اوایل این ماه مطرح کرده بود گسترش می‌دهد؛ زمانی که مواجهه خانوارهای آمریکا با سهام به سطوح رکوردی رسید. استدلال آن برای رمزارز در کنار دارایی‌های سهامیِ متمرکز تا حدی بر تغییر همبستگی‌ها تکیه داشت؛ به‌طوری‌که رابطه ۹۰روزه بیت‌کوین با نزدک ۱۰۰ ضعیف شد، در حالی که همبستگی آن با طلا افزایش یافت.

توزیع از طریق مشاوران همچنین می‌تواند مدل‌ها را برای تغییرات بلندمدت در تقاضای سرمایه‌گذاران و ترجیحات پرتفوی در موقعیت مناسبی قرار دهد. گری‌اسکیل پیش‌تر برآورد کرده بود که جابه‌جایی ۲٪ به سمت رمزارز از میان ۱۱۰ تریلیون دلار داراییِ نگهداری‌شده توسط نسل بیبی‌بومرها و نسل Silent Generation، نمایانگر حدود ۲.۲ تریلیون دلار تخصیص بالقوه خواهد بود؛ هرچند آن عدد یک سناریو را نشان می‌داد نه یک پیش‌بینی.

ساختار ETP دسترسی، کارمزدها و ریسک بازار را اضافه می‌کند

سرمایه‌گذارانی که از مدل‌ها استفاده می‌کنند، به‌جای نگهداری مستقیم رمزارزهای زیربنایی، مالک منافع در محصولات قابل معامله در بورس خواهند بود. یک ETP می‌تواند از طریق حساب کارگزاری، مواجهه با قیمت رمزارز را فراهم کند، اما ساختار محصول، کارمزدهای حامی (Sponsor)، هزینه‌های معاملاتی، اختلاف‌های رهگیری (Tracking)، ترتیبات حضانت/نگه‌داری (Custody) و محدودیت‌های ساعات بازار را وارد می‌کند که به همان شکل در مالکیت مستقیم وجود ندارد.

راهنمایی فدرال به سرمایه‌گذاران، بیت‌کوین و اتر را به‌شدت سفته‌بازانه توصیف می‌کند و هشدار می‌دهد که سهام ETP می‌تواند از ارزش دارایی‌های زیربنایی خود منحرف شود. بولتن Investor.gov منتشرشده در ۹ سپتامبر ۲۰۲۴ همچنین اشاره می‌کند که محصولات اسپاتِ بیت‌کوین و اتر، تراست‌های کالاییِ قابل معامله در بورس هستند، نه شرکت‌های سرمایه‌گذاریِ ثبت‌شده تحت قانون شرکت سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰.

برخی مدل‌ها ممکن است شامل ETPهایی باشند که توسط یک شرکت وابسته به گری‌اسکیل حمایت می‌شوند و کارمزدهای حامی و برخی هزینه‌های مرتبط با استیکینگ را دریافت می‌کند. بر اساس این اعلامیه، Grayscale Advisors بابت مدل‌ها از دریافت‌کنندگان یا مشتریان آن‌ها کارمزد مشاوره مستقیم دریافت نمی‌کند، در حالی که همان دریافت‌کنندگان همچنان مسئول تعیین مناسب بودن هر مدل برای یک حسابِ فردی هستند.