Grayscale’i sõnul muutub USA krüptovaluuta reguleerimine üha selgemaks, kuigi CLARITY seaduse teekond Kongressis on ebakindel. Stabiilse valuuta alased õigusaktid ja ametiasutuste algatused liiguvad edasi, kuigi mitmed muudatused on endiselt pigem ettepanekute kui lõplike eeskirjade tasandil.
Grayscale väidab, et USA krüptovaluuta-eeskirjad võivad edasi liikuda ka ilma CLARITY Actita
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Grayscale'i sõnul võib krüptovaluuta-poliitika edasi liikuda ka ilma, et CLARITY seaduseks saaks.
- Stabiilse valuuta seadusandlus on vastu võetud, samas kui SECi rahastamise eeskirjad on endiselt ettepanekute tasandil.
- Kongress tagaks SEC-i ja CFTC-i volituste püsiva jaotuse.
Grayscale näeb regulatiivset edasiminekut ka väljaspool CLARITY seadust
Krüptovaluutaettevõtted võivad saada selgemad rahastamis- ja kauplemiseeskirjad isegi juhul, kui Kongress ei võta sel aastal vastu terviklikku turuseadust. Grayscale'i uurimisjuht Zach Pandl esitas selle hinnangu 10. septembri analüüsis, viidates arengutele, mis mõjutavad stabiilseid krüptovaluutasid, tokenite emiteerimist, tokeniseeritud väärtpabereid ja püsivaid futuure. Krüptovara haldur peab neid algatusi edusammudeks, mis ei sõltu CLARITY seaduse saatusest.
Grayscale'i sõnul:
„CLARITY ei ole enam ainus regulatiivse suuna allikas. USA raamistik muutub stabiilsete müntide, tokenite emiteerimise, tokeniseeritud väärtpaberite ja püsifutuuride osas selgemaks isegi ilma CLARITY seaduseta.“
Seaduseelnõu lähim takistus on 15. septembril toimuv hääletus menetluse jätkamise ettepaneku üle – see on menetluslik samm, mis nõuab 60 häält, mitte otsust lõpliku vastuvõtmise kohta. Grayscale väidab, et hääletuse ebaõnnestumine vähendaks seaduse jõustumise võimalust sel aastal, jättes seadusandjatele siiski võimaluse meetme uuesti läbi vaadata valimistejärgsel istungjärgul.
„CLARITY jääb oluliseks, sest ainult Kongress saab kehtestada SECi ja CFTC volituste tervikliku ja püsiva jaotuse. Kuid ebaõnnestumine 2026. aastal ei peataks juba käimasolevat regulatiivset arengut,“ lisas Grayscale’i uurimisjuht.
Stabiilse valuuta seadus kehtestab eraldi raamistiku
Föderaalseadusandlus on juba käsitlenud makse-stabiilseid krüptovaluutasid – üht krüptoturu segmenti, mida Grayscale peab üha selgemini määratletuks. President Donald Trump allkirjastas 18. juulil 2025. aastal GENIUS-seaduse, millega kehtestati nende emiteerimise regulatiivne raamistik. See seadusandlik saavutus on eraldiseisev laiematest turustruktuuri küsimustest, mida Kongress CLARITY kaudu kaalub.
Seaduse kohaselt toimib makse-stabiilmüntide tarbijakaitse nõuete kaudu, mis reguleerivad emitentide valduses olevaid ja avalikustatavaid varasid. Valge Maja andmetel hõlmavad selle sätted täielikku reserviga tagatust ning igakuist avalikku teavitamist reservide koostisest. Samuti keelatakse seadusega eksitavad väited, nagu oleksid need tokenid föderaalse kindlustusega, USA valitsuse poolt tagatud või seaduslik maksevahend.
Need kaitsemeetmed puudutavad digitaalvarade kategooriat, mis on loodud makse- ja ülekannete võrdlusväärtuse säilitamiseks. Stabiilsed krüptovaluutad järgivad tavaliselt valuutasid nagu dollar, kuigi nende struktuurid ja riskid erinevad. Nende regulatiivne raamistik käsitleb emiteerimist ja tagatist, samas kui CLARITY püüab lahendada laiemad küsimused selle kohta, kuidas krüptoturge ja vahendajaid järelevalvet teostatakse.
SECi ettepanekud on suunatud rahastamisele ja tokeniseerimisele
Kapitali otsivad krüptoprojektid võiksid saada uusi erandeid Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) kavandatava rahastamisraamistiku alusel. 18. augustil esitatud ettepanek „Regulation Crypto Assets“ lubaks kvalifitseeruvatel pakkumistel koguda kuni 5 miljonit dollarit nelja aasta jooksul või 75 miljonit dollarit 12-kuulise perioodi jooksul. Emitendid peaksid avaldama teavet ning neile kehtiksid endiselt pettuse- ja manipuleerimisvastased sätted.
Selles ettepanekus käsitletakse ka seda, millal krüptovara hõlmav investeerimisleping võib väljuda väärtpaberiregulatsiooni kohaldamisalast. Selle tingimuslik turvaline sadam keskendub sellele, et emitent viib lõpule või lõpetab püsivalt ostjatele lubatud olulised haldustoimingud. Rahastamise erandid ja turvaline sadam on endiselt ettepaneku staadiumis, avaliku arutelu tähtaeg on 20. oktoober.
Grayscale’i hinnangus käsitletakse ka muid algatusi, mis puudutavad väärtpaberite omandiõiguse registreerimist ja digitaalsete varade kauplemise kohti. Pakutud ülekandeagendi eeskirjad võtaksid arvesse plokiahela omandiõiguse registreid, samas kui kaalumisel olev innovatsioonierand võiks toetada teatud plokiahelas toimuvaid väärtpaberitega seotud tegevusi. Pandl toob välja ka reguleeritud püsifutuuride võimalused, mille CFTC on avanud Kalshi ja Coinbase’i kaudu, kirjeldades võimalikke tooteid, mis on seotud selliste platvormidega nagu Hyperliquid, kui potentsiaalset arengusuunda.
„CLARITY pakuks USA krüptoturgudele kõige terviklikumat raamistikku, kuid selle vastuvõtmine ei ole otsustav – krüptopoliitika areneb juba praegu ja pakub paremat selgust mitmel muul rindel.“
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
