CFTC pakub krüptorahakoti arendajatele uut regulatiivset tagavara

Siiski on siin üks konks. Tarkvara peab jääma oma raamidesse. See võib ühendada kasutajaid registreeritud turgudega ja edastada nende korraldusi, kuid ei tohi hoida klientide rahalisi vahendeid, otsustada, kuhu tehingud suunatakse, ega öelda inimestele, mida osta ja müüa. See samm järgneb vahetult USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) otsusele, millega anti roheline tuli tokeniseeritud aktsiate kauplemiseks ahela-siseste automatiseeritud turukorraldajate ja likviidsusfondide kaudu.

Regulatiivne piir, mille CFTC just tõmbas, on üllatavalt selge. Tarkvara võib aidata kellelgi leida tuletisinstrumendi tehingut, seda kuvada, tellimuse edastada ja isegi tasu koguda, ilma et selle arendaja muutuks tingimata maakleriks.

CFTC „Dumb Pipe” test

Lihtsustatult öeldes teeb CFTC vahet tee ehitamise ja auto juhtimise vahel. Rahakott, brauseri laiendus või veebisait võib kuvada turuandmeid ja lepinguid, võimaldada kasutajatel esitada korraldusi otse registreeritud futuurikomisjonäridele, vahendavatele maakleritele või määratud lepinguturgudele ning isegi koguda tehingupõhiseid tasusid. Samuti võib see neid tooteid turustada. Töötajate seisukoha kohaselt ei sunni ükski neist tegevustest eraldi arendajat tingimata registreeruma vahendava maaklerina.

See on tänapäeva krüptorahakottide jaoks oluline eristus. Põhimõtteliselt võiks isehaldatav rahakott teoreetiliselt paigutada reguleeritud sündmuslepingud või muud CFTC-reguleeritud tuletisinstrumendid kasutaja krüptovarade kõrvale ja saada tasu, kui kliendid nendega kauplevad. Kasutaja tegeleb endiselt otse registreeritud turuosalisega, samas kui rahakott toimib kasutajaliidesena.

Phantomi kokkulepe jõuab palju laiemale publikule

See mudel pole uus. Phantom Technologies sai 17. märtsil CFTC-i ametnike kirja 26-09 kaudu sisuliselt sarnase erandi. See kiri hõlmas Phantomi isehaldatava rahakoti tarkvara ja selle ühendusi registreeritud tuletisinstrumentide turgudega.

Kuus kuud hiljem laiendab Staff Letter 26-25 seda kontseptsiooni ühest ettevõttest kaugemale ja teeb ameti seisukoha laialdaselt kättesaadavaks sarnases olukorras olevatele passiivsetele tarkvarapakkujatele. Teisisõnu, arendajad ei pea enam vaatama Phantomi kirja ja mõtlema, kas sama loogika võiks kehtida ka nende puhul.

Regulatiivne tõke on endiselt olemas

Sellega kaasneb palju tingimusi. Arendajad ei tohi hoida tuletispositsiooni tagatavaid varasid, luua selgesõnalisi kauplemissignaale, kasutada oma äranägemist tehingute suunamisel või täitmisel ega suunata kliente registreerimata kauplemiskohtadesse. Kasutajad peavad samuti liituma otse registreeritud turuosalistega, samas kui hõlmatud pakkujad peavad täitma avalikustamis-, arvestus- ja turundusnõudeid.

Lisaks sellele ei legaliseeri see äkitselt offshore-krüptovaluuta püsilepingute platvorme ega anna igale detsentraliseeritud rahanduse (DeFi) tuletisinstrumentide protokollile vaba voli. Erand kehtib konkreetselt tarkvarale, mis ühendab kasutajaid registreeritud CFTC-kauplemiskohtade ja vahendajatega.

Põgenemisvõimalus on ajutine

On veel üks nüanss. Tegemist ei ole uue CFTC-eeskirjaga ning Kongress ei ole kaubabörsi seadust ümber kirjutanud. See on ametnike poolt võetud tegevusest hoidumise seisukoht, mis tähendab, et osakond kinnitab, et ei soovita jõustamist, kui arendajad jäävad määratud piiridesse.

Erand kehtib seni, kuni komisjoni ametlikud eeskirjad või juhised käsitlevad seda, kuidas vahendajate registreerimine kehtib tarkvara pakkujate suhtes. Phantomi varasem erand kehtis samuti kuni selle hetkeni.

Seega on arendajatel täna rohkem vabadust, kuid see ei ole püsiv. Kaubandus- ja börsiregulaator on sisuliselt öelnud tarkvaraarendajatele, kus nad võivad tegutseda ilma maaklerilitsentsita, jättes komisjonile otsustada, kuhu see tee lõpuks viib.