Bitcoin’i tõusuturu kujunemine sarnaneb 2015. aasta olukorraga, väidab Willy Woo, kui arutelu hoogustub

Bitcoini ja aktsiate lahknemine toob taas esile võrdluse 2015. aastaga

Bitcoini turuanalüütik Willy Woo väitis 6. septembril, et BTC ja aktsiate vaheline seos on jõudnud peaaegu kümne aasta suurima lahknemiseni, mis võib meenutada 2017. aasta tõusuturu kulminatsiooniga lõppenud tsükli varajast etappi. Woo jagas X-is pikaajalist bitcoini ja S&P 500 indeksi võrdlusgraafikut ning kirjutas:

„Viimasest korrast, kui see juhtus, on möödunud peaaegu kümme aastat… Viimane kord, kui BTC eraldus aktsiatest sellisel määral, oli 2015. aastal (2017. aasta tõusuturu eelõhtu).”

Woo laiendas võrdlust, kirjeldades 2014. aastat kui perioodi, mil aktsiad püsisid tõusutrendis, samal ajal kui bitcoin koges sellega mitteseotud langustrendi. Ta iseloomustas aastaid 2015 ja 2016 kontrastse faasina, mil BTC oli „tõusutrendis“, samal ajal kui aktsiad kõikusid langustrendis, enne kui mõlemad turud 2017. aastal ühtlustusid. Woo lisas: „Minu arvates näeb olukord sarnane välja… BTC likviidsus tugevneb jätkuvalt, samal ajal kui aktsiad hakkavad näitama nõrkuse märke.“

Varasem Glassnode’i andmetel põhinev võrdlus 2015–2018. aasta tsükliga tuvastas sarnaseid tagasilanguse ja kapitalivoogude mustreid, kuigi seal uuriti teisi näitajaid. Bitcoini võime liikuda iseseisvalt peegeldab osaliselt selle turustruktuuri, sealhulgas pidevat ülemaailmset kauplemist, eelnevalt kindlaksmääratud emissioonigraafikut ja nõudluse mõjutajaid, mis erinevad ettevõtete kasumitest.

Võrgu fikseeritud pakkumine, mis on ligikaudu 21 miljonit BTC-d, eristab seda vara ka aktsiaindeksitest, mille väärtus sõltub ettevõtete kasumitest, intressimääradest, hindamisest ja majanduslikest ootustest.

Analüütik vaidlustab Woo eraldumissignaali

Selline ajalooline tõlgendus tekitas vastuseisu Cryptoquanti kaastöötajalt Darkfostilt, kes avaldas eraldi graafiku, milles jälgiti bitcoini, S&P 500 indeksit ja nende korrelatsioonikoefitsienti ajavahemikus jaanuarist 2020 kuni juulini 2026. Erinevalt Woo graafikust jäi selle viimane korrelatsiooninäit positiivsesse valdkonda. Analüütik kirjutas, seades kahtluse alla ajavahemiku (TF):

„Ma ei tea, kuidas seda arvutatakse, aga ma ei näe seda praegu. Arvan, et kasutasid kõrge ajavahemiku keskmist, kuid isegi sel viisil on seda raske ette kujutada, sest juba mõnda aega pole olnud tugevat lahtisidumise perioodi.”

Vastanddiagramm näitas, et korrelatsioonikoefitsient liikus korduvalt positiivse ja negatiivse vahemiku vahel, selle asemel et minna pikaajalisesse lahknemisperioodi. Selle viimane näit oli varasemate tippude all, kuid jäi siiski nullist kõrgemaks, toetades väidet, et bitcoini ja S&P 500 indeksit ei olnud selle arvutuse kohaselt tugevalt lahti seotud.

Korrelatsioon mõõdab, kui tihedalt liiguvad kahe vara tootlused koos, kuid tulemus muutub sõltuvalt valitud perioodist, andmete sagedusest ja kauplemisvabade päevade käsitlemisest. Woo pildil on andmeallikana märgitud Glassnode, ilma et need arvutusparameetrid oleksid näidatud. Glassnode’i USA aktsiaturu indeksiseeria hõlmab igapäevaseid andmeid alates 2009. aasta jaanuarist ning indeksit ei kaubeldata nädalavahetustel ega turupühadel, mil bitcoini kauplemine jätkub.

Varasemad mõõtmised näitavad, kuidas valitud ajavahemik võib järeldust muuta. Bloomberg Intelligence’i vanem tooraine strateeg Mike McGlone viitas 12. aprillil 200-päevasele bitcoini ja aktsiate korrelatsioonile, mis oli ligi 0,5 – see on mõõdukalt positiivne seos kõnealuse pikema perioodi jooksul. Pikaajaline korrelatsiooninäitaja ei tee hiljutist madalamat näitajat kehtetuks; see hõlmab varasemaid kuude jooksul toimunud ühise liikumise andmeid, mida lühem arvutusperiood võib välja jätta.

Hiljutised andmed näitavad muutuvat turusuhet

Laiemad turutingimused toetavad mõningal määral Woo muret aktsiaturu haprusest, kuigi need ei tõesta, et 2015. aasta sündmuste jada kordub. Grayscale viitas hiljuti aktsiate kontsentratsiooniriski hindamisel USA leibkondade rekordilisele aktsiapositsioonile ja kõrgetele aktsiate hindadele, väites, et kontsentreeritud portfellid võivad muutuda aktsiaturu pöörde suhtes haavatavamaks.

Muud korrelatsioonimõõtmed näitavad, et bitcoin on viimasel ajal eemaldunud tehnoloogiaaktsiatest ja lähenenud kullale. Bitwise’i andmed näitasid, et bitcoini 90-päevane korrelatsioon kullaga tõusis üle 0,5, samas kui Glassnode’i andmed näitasid, et bitcoini 30-päevane korrelatsioon S&P 500 indeksiga langes augusti tõusu ajal nullile lähemale. Muutuv korrelatsiooniprofiil toetab laiemat arutelu lahtisidumisest, ilma et see kinnitaks Woo konkreetset ajaloolist võrdlust.

Woo tõusuturu tees põhineb lõppkokkuvõttes rohkemal kui ühe korrelatsioonijoone suunal. See ühendab endas bitcoini likviidsuse tugevnemist, aktsiaturu nõrgemad tingimused ja tajutavat sarnasust 2015. aastal alanud turusündmustega. Darkfosti vastanddiagramm näitab, miks valitud ajavahemik jääb kesksele kohale, et otsustada, kas see ajalooline paralleel kehtib praegu.