Grayscale’i sõnul käitub Bitcoin üha vähem nagu tehnoloogiasektori aktsia ja üha enam nagu kuld, kuna selle korrelatsioonid on järsult muutunud. USA kasvav võlakoormus ja uued eelarvealased mured on samuti toonud raha devalveerumise teema taas tähelepanu keskpunkti.
Bitcoin läheneb kullale, kuna USA võlakoormus elavdab valuuta devalveerimise kauplemist
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Bitcoini 90-päevane korrelatsioon kullaga on tõusnud üle 50%.
- Selle korrelatsioon Nasdaq 100 indeksiga on langenud üle 60% tasemelt umbes 33%ni.
- Üle 40 triljoni dollari ulatuv USA võlg tugevdab valuuta devalveerumise narratiivi.
Bitcoini korrelatsioon nihkub Nasdaqilt kulla poole
Grayscale'i andmetel on Bitcoini suhe traditsiooniliste varadega muutumas, kuna investorid käsitlevad krüptovaluutat üha enam pigem haruldase rahalise varana kui järjekordse kõrge beeta-teguriga tehnoloogiainvesteeringuna. Varahaldaja teatas 27. augustil, et Bitcoini korrelatsiooniprofiil on läbinud märkimisväärse muutuse, mis võib taastada selle rolli portfelli diversifitseerijana.
Bitcoini 90-päevane korrelatsioon Nasdaq 100-ga on langenud üle 60% tasemelt umbes 33%ni, teatas Grayscale, viidates Bloombergi andmetele seisuga 24. august. Samal ajavahemikul on bitcoini korrelatsioon kullaga tõusnud 2026. aasta alguse vaevalt üle nulli tasemelt rohkem kui 50%ni.
See pööre on vastandiks viimastele aastatele, mil bitcoini kauplemine toimus sageli kooskõlas kasvuväärtpaberitega. Grayscale väitis, et viimane lahknemine võib viidata uuele tähelepanule bitcoini nappuse, rahalise sõltumatuse ja potentsiaalsete väärtuse säilitamise omaduste suhtes.
Hiljutised turusuundumused on seda võrdlust veelgi tugevdanud, kuna kulla hind tõusis üle 4600 dollari, samal ajal kui bitcoini hind langes sama devalveerumise käigus. 26. augustil kauplesid kulla futuurid isegi 4730,90 dollarini, samal ajal kui investorid hindasid ümber dollari väljavaateid ja USA pikaajalisi laenukulutusi.
40 triljoni dollari suurune USA võlg süvendab eelarvealaseid muresid
Korrelatsiooni muutus toimub ajal, mil föderaalvalitsuse laenuvajadused püsivad kõrgel tasemel ja USA riigivõla kogumaht on ületanud 40 triljoni dollari piiri. Rahandusministeeriumi andmed näitasid, et see künnis ületati augustis, mis suurendas tähelepanu püsivatele eelarvepuudujääkidele, intressikuludele ja valitsuse sõltuvusele jätkuvast võlakirjade emiteerimisest.
Need rahastamisvajadused on endiselt märkimisväärsed. USA rahandusministeerium prognoosib juuli–septembri kvartaliks 739 miljardi dollari ulatuses erasektori käes olevat neto turukõlblikku laenu, millele järgneb oktoobri–detsembri perioodil veel 628 miljardit dollarit. Kolmanda kvartali hinnang oli 68 miljardit dollarit kõrgem kui rahandusministeerium mais prognoosis.
Rahandusministeerium tegeleb ka pikaajaliste väärtpaberitega seotud survega, säilitades samal ajal märkimisväärse emissioonimahu. Ministeeriumi augusti kvartali refinantseerimine hõlmas 125 miljardit dollarit riigiväärtpabereid, millest 58 miljardit dollarit moodustasid kolmeaastased võlakirjad, 42 miljardit dollarit kümneaastased võlakirjad ja 25 miljardit dollarit kolmekümneaastased võlakirjad. Rahandusministeerium prognoosis kvartali jooksul ka kuni 38 miljardi dollari ulatuses likviidsust toetavaid tagasiostusid.
Selline olukord on tugevdanud väiteid, et investorid võivad otsida varasid väljaspool valitsuse emiteeritud valuutasid ja riigivõlakirju. Bridgewater Associatesi asutaja Ray Dalio hoiatas hiljuti, et USA võlg võib kümne aasta jooksul tõusta 55 triljoni ja 60 triljoni dollari vahele, märkides samas, et kuld ja bitcoin võivad rahaliste surve suurenemisel suhteliselt hästi toime tulla.
Bitcoini nappus naaseb investeerimisnarratiivi
Bitcoin võeti kasutusele pärast ülemaailmset finantskriisi ilma keskse emiteerijata ning selle emiteerimismehhanismi reguleerib võrgustiku konsensus. Praegused konsensuseeskirjad piiravad kogumahutavust ligikaudu 21 miljoni BTC-ni, eristades seda vara valuutadest, mille pakkumine võib laieneda vastusena fiskaal- või rahapoliitilistele otsustele.
See erinevus on kesksel kohal valuuta devalveerumise kauplemises, mille raames investorid vähendavad positsioone valuutades või riigivõlakirjades ning eelistavad varasid, mille pakkumine on piiratud. Strateegia on traditsiooniliselt keskendunud väärismetallidele, eriti kullale, kuid bitcoini fikseeritud emissioonistruktuur on seda üha enam samasse laiemasse arutellu kaasanud.
See narratiiv sai hoogu juurde pärast seda, kui USA rahandusministeerium teatas plaanidest laiendada võlakirjade tagasiostu, mis tõi uuesti tähelepanu eelarvesurvele ja dollari nõrkusele. Bitcoini hind tõusis, kui devalveerimiskaubandus naasis finantsturgudele, kuigi rahandusministeeriumi tagasiostud rahastatakse võlakirjade emiteerimise kaudu ja erinevad Föderaalreservi kvantitatiivsest leevendamisest.
Grayscale’i viimased korrelatsioonianalüüsi andmed viitavad sellele, et investorid võivad nüüd eristada bitcoini selgemalt tehnoloogiasektorile keskendunud aktsiaturust. Püsiv liikumine kulla sarnase käitumise suunas tugevdaks bitcoini diversifitseerimise argumenti, kuigi korrelatsioonid võivad aja jooksul muutuda ega tõenda, et krüptovaluuta käitub järjepidevalt turvalise varana.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
