Saylor väidab, et SEC-i erand tagab tokeniseeritud MSTR-i ja STRC-i kättesaadavuse plokiahelas ööpäevaringselt

Reaktsioon, mitte reegel

Saylor ei oodanud kaua avalduse tegemisega ja mõni tund pärast seda, kui SEC eile erandi avaldas, kirjutas Strategy esimees X-is, et see „võimaldab tokeniseeritud” MSTR ja STRC „kauplemist kvalifitseeritud kauplemiskohtade kaudu“, nimetades seda „oluliseks läbimurdeks Digital Creditile ja Ameerika kapitaliturgudele“.

SEC andis viieaastase erandi, mis lubab tokeniseeritud National Market Systemi (NMS) aktsiatega kauplema hakata kauplemisplatvormidel, mis põhinevad automatiseeritud turukorraldajatel (AMM) ja likviidsusfondidel, ilma et need platvormid peaksid end börsidena registreerima. Tokenid peavad olema üks ühele tagatud aluseks oleva aktsiaga ja nendega peavad kaasnema samad õigused, st hääleõigus, dividendid ja volitused. Sünteetilist positsiooni see ei hõlma.

SECi esimees Paul Atkins ütles meetme kohta:

[It] „See on mõeldud lahendama väljakutseid, mis on takistanud vastutustundliku innovatsiooni juurdumist Ameerika Ühendriikides, tagades samal ajal investorite kaitse ja turu terviklikkuse standardid.“

Komisjoni liige Mark Uyeda nimetas seda arengut võimaluseks vastutustundlikult eksperimenteerida, õppida ja kohandada vanu kaitsemeetmeid uutele kontekstidele. Amet väitis, et see samm aitab viia riigi kapitaliturud digiajastusse.

Miks Strategy hoolib sellest rohkem kui enamik

Enamiku emitentide jaoks võib ahelas toimuv aktsiakauplemine olla pelgalt uudishimu objekt, kuid Strategy jaoks on see lahendatav jaotamisprobleem.

Seda seetõttu, et STRC on muutuva intressimääraga tähtajatu eelisaktsia, mille tagatiseks on ettevõtte bitcoini- ja dollarireservid, ning Saylor on nimetanud seda vähem kui aasta pärast turule toomist maailma suurimaks eelisaktsiaks. Ta on ka mitu kuud väitnud, et eralaenud on illikviidsed, läbipaistmatud ja tasudega koormatud, samas kui digitaalsed laenud on likviidsed, läbipaistvad ja odavad – seda seisukohta esitas ta ka Goldman Sachsile, kui firma bitcoini tagatisega laenuportfell ületas 11 miljardit dollarit.

Pidev kauplemine on see osa argumendist, mida ta varem esitada ei suutnud. Eelistatud aktsia, mille kauplemine lõpeb kell 16.00 idaranniku aja järgi ja mis nädalavahetustel „magab“, on ikkagi traditsiooniline väärtpaber uue nimega. Erandi kohaselt võib kvalifitseeritud kauplemiskoht seda noteerida igal ajal, kui ostja ilmub.

Aeg on aga ühes mõttes ebamugav, arvestades, et Strategy enda rahavaru on olnud hõivatud pigem selle väärtpaberi kaitsmisega kui bitcoini varude suurendamisega – ettevõte ostis viimati 8.–13. septembril tagasi 139 miljonit dollarit väärtuses STRC-d, samas kui BTC-d ei ostetud üldse.

Lisaks sellele on STRC kaubeldud alla oma 100-dollarilise nimiväärtuse, mis on just see olukord, mida Saylor peab parandama, ning laiem juurdepääs võiks olla üks viis seda teha.

Bitcoini hind on teine muutuja, mida ta ei kontrolli. BTC jõudis eile 77 000 dollarini pärast seda, kui Föderaalne Avatud Turu Komitee (FOMC) tõstis intressimäärasid 25 baaspunkti võrra – samm, mis sundis likvideerima lühikesi positsioone ligikaudu 260 miljoni dollari ulatuses.

Saylori enda mõttekäik on sel aastal tuginenud nende kahe vahelisele erinevusele, märkides, et bitcoin langes 47% ajavahemikul, mil STRC tõusis 9%.