STRC, Strategy Inc. muutuva intressimääraga eelisaktsia, mis pidi püsima 100 dollari lähedal, langes neljapäeval hoopis madalseisu lähedale, saavutades päevasisese uue madalaima taseme ligi 82,53 dollarit, enne kui suutis taastuda ja sulguda tasemel 88,59 dollarit.
82,53 dollarit – päevasisene madalaim tase: kuidas STRC-i langus paneb proovile Michael Saylori bitcoini-kasumimasina
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- STRC langes 18. juunil 82,53 dollarini, enne kui Strategy eelisaktsia sulgus hinnaga 88,59 dollarit.
- Strategy 10,5 miljardi dollari suurune STRC-portfell näitas, et bitcoini-seotud väärtpaberid võivad kaubelda kaugelt nimiväärtusest madalamal tasemel.
- Michael Saylori 11,50% STRC-intressimäär seisab nüüd silmitsi uue proovikiviga oma 100-dollarilise sihtmärgi lähedal.
Miks STRC-i pöörasel kauplemispäeval on tähtsust bitcoini varade ostjatele
See liikumine ei olnud mingi viisakas värin turu teetassis. STRC-ga kaubeldi volatiilse kauplemissessiooni jooksul rohkem kui 10 miljonit aktsiat, mis lükkas väärtpaberi umbes 11% kuni 17% allapoole selle 100-dollarilist nimiväärtuse sihtmärki, sõltuvalt sellest, kas investorid vaatavad sulgemishinda või päevasisest hinda.
Toote jaoks, mis on loodud toimima nagu „digitaalne krediit”, oli olukord ebamugav. Strategy, Michael Saylori juhitud bitcoini varahaldusettevõte, mida varem tuntakse nimega Microstrategy, lõi STRC-i kui tähtajatu eelisaktsia muutuva dividendimääraga, mida saab igakuuliselt kohandada, et soodustada kauplemist nimiväärtuse lähedal.
See mehhanism on suurepärane idee. Kui STRC kaupleb liiga madalal, võib dividendimäära tõsta, et meelitada ostjaid. Kui aktsia kaupleb üle 100 dollari, võib Strategy emiteerida turuhinnaga programmide kaudu rohkem aktsiaid, et suurendada pakkumist ja hoida hinnatõusu liiga kiirest tõusust.
100-dollariline probleem
Praegune dividendimäär on aastas 11,50%, mida makstakse kaks korda kuus sularahas, pärast seda, kui aktsionärid kiitsid juuni alguses heaks ülemineku igakuistelt maksetelt. Neljapäeva sulgemishinna juures oli efektiivne tootlus umbes 12,98% – selline number, mis paneb tuluinvestorid ettepoole kummarduma ja riskijuhtijad kohvi järele haarama.
Kuid hinnaliikumine näitas, et turg ei olnud suurema kupongimääraga täielikult rahul. STRC-i uus 52-nädalane madalaim tase, umbes 82,50–82,53 dollarit, viis eelisaktsia hinna tunduvalt allapoole taset, mille saavutamiseks see algselt loodud oli.
Turukommentaarid käsitlesid seda juhtumit pigem finantsvõimenduse väljavooluna kui puhtalt krediidipaanikana. Investorid, kes suhtusid STRC-sse kui rahulikku, kõrge tootlusega sularahaautomaati, võisid avastada turu iidse tõe: kõik, mis on rahastatud finantsvõimendusega, võib muutuda ohtlikuks, kui hinnad liiguvad vales suunas.
The Smarter Web Company esindaja Jesse Myers ütles, et STRC langus 82,60 dollarini näeb välja nagu „likvideerimiskaskad”, mitte Strategy mudeli ebaõnnestumine. Ta märkis, et mitu kuud kestnud tihe kauplemine 99–100 dollari piirkonnas „kutsus esile finantsvõimenduse“, mis viis „finantsvõimenduse kokkuvarisemiseni“, kuna lühikesed positsioonid ja tagatisnõuded intensiivistasid müüki. Myers väitis X-is, et Strategy bilanss jääb muutumatuks, dividendide maksmine võib jätkuda ja praegused ostjad võivad saada „suurepärase sisenemishinna“.
Vastuseks Myersi STRC-analüüsile hoiatas X-konto „Colin Talks Crypto“, et surve ei pruugi veel lõppenud olla, kui bitcoini langusturg „ei ole veel läbi“. Konto väitis, et BTC võib järgnevatel kuudel veelgi langeda, jõudes potentsiaalselt põhja „oktoobris või selle ümbruses“, ning väitis, et bitcoini täiendav nõrkus võimendaks survet STRC-le ja sellega seotud turupositsioonidele.
Sundmüük võib muutuda omaette väikseks koletiseks. Hindade langedes avaldavad marginaalinõuded survet võimendatud positsioonide omanikele, mis võib suruda turule veelgi rohkem aktsiaid ja tõmmata hinnad veelgi kaugemale instrumendi kavandatud tugitasemest.
Bitcoin Stack kohtub tulukaubandusega
STRC on oluline, sest see ei ole lihtsalt järjekordne eelisaktsia, mis seisab kapitaliturgude tolmuses nurgas. Strategy kasutab STRC-st ja selle sõsarväärtpaberitest, sealhulgas STRK, STRF ja STRD, saadud tulu peamiselt selleks, et osta juurde bitcoine.
Juuni keskel esitatud ettevõtte aruannete andmetel omas Strategy ligikaudu 846 842 BTC-d. Seetõttu on selle kapitali kaasamise mehhanismi tulemuslikkus bitcoini kauplejate jaoks enam kui lihtsalt kõrvaline teema. See on osa ettevõtte laiemast omandamismehhanismist.
STRC-l on nimiväärtusega ligikaudu 10,49 miljardit dollarit. See on noteeritud Nasdaqil ja saadaval enamiku maaklerfirmade kaudu, mis muudab selle jae- ja institutsionaalsetele investoritele kergesti kättesaadavaks, kuid kättesaadavus ei tee sellest veel smokingus rahaturufondi.
Siinkohal on kesksel kohal Strategy enda vastutuse välistused. Dividende ei garanteerita, määra võib alandada ning eelisaktsiaid ei tagata otseselt ettevõtte bitcoini varadega. Neil on eelisõigus jääkvara suhtes pärast võlgade katmist, mis on tavapärane eelisaktsiate puhul, mitte aga BTC hoiulekviitung.
Saylori tehisintellekti abil kavandatud krediidieksperiment
See draama tõi uuesti päevakorda ka vanad videoklipid, kus Saylor räägib, kuidas tehisintellekt aitas tal Strategy eelisaktsiate valikut täiustada. Intervjuus on Saylor kirjeldanud, kuidas ta kasutas tehisintellekti, et uurida eelisaktsia toote struktuure, mis on kavandatud püsima stabiilselt umbes 100 dollari tasemel, toetades samal ajal Strategy bitcoini kogumisstrateegiat.
See anekdoot on nüüd saanud memede kütuseks. Optimistid näevad selles uudset rahastamisvahendit, mida avalikult stressitestitakse, kusjuures muutuv intressimäär täidab oma eesmärki, hüvitades investoritele hinna langemisel. Kriitikud, nagu kullaentusiast Peter Schiff, näevad selles noort krediidieksperimenti, mis kõigub finantsvõimenduse, konkurentsi ja dividendide katvuse küsimuste all.
„CNBC-lt pole täna kuulda sõnagi STRC kokkuvarisemise, MSTR-i müügilaine, selle kasvava allahindluse võrreldes netoväärtusega ega selle kohta, mida see tähendab tulevaste aktsiate või bitcoini müügi jaoks,“ kirjutas Peter Schiff neljapäeval. „CNBC andis Saylorile palju eetriaega, et ta saaks oma vaatajaid petta. Vähemalt võiksid nad nende kahjumitest teada anda.“
Schiff lisas:
„STRC kauples täna 82,53-ni. See on 17,5% langus võrreldes sellega, mida enamik investoreid eelmisel kuul maksis, ning uus rekordiliselt madal hind tootele, mida CNBC-s reklaamiti kui turvalist investeeringut, millel on väike langusrisk.“
Konkurents on osa loost. Hiljutistes turuaruteludes on Strive’i SATA-d nimetatud konkureerivaks tooteks, mis on püsinud nimiväärtusele lähemal, pakkudes samal ajal igapäevaseid dividende ja veidi kõrgemat tootlust. See võrdlus ei ole STRC-le kiitust väärt, kui aktsia hind kõigub 80-dollarilises vahemikus.
Samuti tekib küsimus, kui palju võib kurss veel tõusta, enne kui arvutused enam nii ahvatlevad ei ole. Dividendimehhanism võib ostjaid ligi meelitada, kuid kui suuremad väljamaksed ei suuda usaldust taastada, võib struktuur sattuda investorite karmima kontrolli alla, kes jälgivad katvust, emissiooni ja bitcoini-ga seotud turu volatiilsust. Colin Talks Crypto ei pruugi eksida.
Hetkel pakkus STRC neljapäevane sulgemishind 88,59 dollarit kergendust päevasisese madalaima taseme suhtes, kuid mitte selget võitu. Väärtpaber pidas kauplemissessiooni üle, kuid turg saatis selge sõnumi: digitaalne krediit võib olla uuenduslik, kuid seda kaubeldakse ikkagi samal areenil, kus finantsvõimendus, hirm ja likviidsus kehtestavad oma reeglid.
Pealkirja pildi autor/allikas: Gage Skidmore
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
