Kevin Warsh: Föderaalreserv hoiab kindlat kurssi, kuna energiahinnad tõstavad inflatsiooni

Föderaalreserv hoiab intressimäärad muutumatuna, kuna tarbijahinnaindeks tõuseb taas

Föderaalne avatud turukomitee (FOMC) hääletas 17. juunil 12:0 föderaalreservi intressimäära sihtvahemiku säilitamise poolt tasemel 3,5%–3,75%, hoides rahapoliitikat karmina, kuna inflatsioon püsib keskpanga 2% eesmärgi üle.

Koosolek on Warsh’i juhitud Fedi jaoks ajalooline, kuid otsus ise ei olnud mingi rahanduslik ilutulestik. Ei intressimäära alandamist. Ei võidukäiku. Ei pehmet väikest kummardust kangekaelse inflatsiooniprobleemi ees.

„Komitee tagab hindade stabiilsuse,“ öeldi avalduses – lause, millel on lukustatud seifi soojus ja maksuseaduse peenus.

Föderaalreserv märkis, et majandustegevus kasvab kindlas tempos hoolimata suurenenud ebakindlusest, mis on osaliselt seotud Lähis-Ida konfliktiga. Tootlikkuse kasv ja kapitaliinvesteeringud on endiselt tugevad, samal ajal kui töökohtade arv on kasvanud samas tempos tööjõuga ning töötuse määr on muutunud vähe.

Inflatsioon annab Föderaalreservile varju

Viimased tarbijahinnaindeksi (CPI) andmed selgitavad, miks poliitikud eelistasid ettevaatlikkust aplausile. CPI tõusis mais 0,5% pärast 0,6% tõusu aprillis, tõstes aastase inflatsiooni mais 4,2%ni, mis on kõrgeim aastane näitaja alates 2023. aasta aprillist.

Juba aprillis oli inflatsioon tõusnud 3,8%ni, võrreldes märtsi 3,3%ga. 2026. aasta alguses, veebruaris, oli üldine inflatsioon aastaga võrreldes jahtunud umbes 2,4%ni, mis oli piisavalt lähedal Fedi eesmärgile, et ahvatleda intressimäära alandamise optimiste.

Siis astusid energiahinnad sisse mudaste saabastega.

Energiahinnad tõusid mais 3,9% pärast 3,8% kasvu aprillis ning moodustasid üle 60% kuu üldisest inflatsioonitõusust. Energiaindeks tõusis mais aastaga võrreldes 23,5%, samas kui bensiinihinnad hüppasid viimaste andmete kohaselt kuuga võrreldes umbes 7% ja aastaga võrreldes üle 40%.

Tõus tulenes sellest, et Iraaniga ja laiemalt Lähis-Idaga seotud geopoliitilised pinged suurendasid survet energiaturule. Föderaalreservi avalduses tunnistati, et suurenenud ebakindlus on osaliselt tingitud piirkondlikust konfliktist.

Põhi-CPI on jahedam, kuid mitte veel rahuldav

Toiduainete ja energia välja arvatud põhi-CPI näitas vähem dramaatilist tulemust, kuid ei tähenda veel täielikku leevendust. Põhi-CPI tõusis mais 0,2% ja aastaga 2,9%, mis on veidi rohkem kui aprilli 2,8%.

Toiduainete hinnad tõusid mais 0,2% ja aastaga 3,1%. Elamiskulud tõusid kuuga 0,3% ja aastaga 3,4%, mis näitab, et leibkondade kulud püsivad kõrged isegi siis, kui mõned kategooriad on jahtunud.

Likviidsuse reguleerimine jätkub

Rakendusmärkuses jäeti reservisaldodelt makstav intressimäär alates 18. juunist 3,65% tasemele. Juhatus hääletas ühehäälselt ka selle poolt, et hoida esmase krediidi intressimäär 3,75% tasemel.

New Yorgi Fedi avaturu osakonnale anti korraldus viia läbi ühepäevaseid repotehinguid intressimääraga 3,75% ja ühepäevaseid pöördrepotehinguid intressimääraga 3,5%, kusjuures iga tehingupartneri puhul kehtib päevane piirang 160 miljardit dollarit.

Föderaalreserv teatas ka, et võib suurendada avatud turu kontode varusid, ostes riigikassatähti ja vajaduse korral muid kuni kolmeaastase tähtajaga riigivõlakirju, et säilitada piisavad reservid.

See reservidega seotud sõnastus on oluline, sest see näitab, et keskpank soovib pangandussüsteemis piisavat likviidsust, et hoida süsteem sujuvalt töötamas, keeldudes samas poliitikat enneaegselt leevendamast.

Järgmine, juunit hõlmav tarbijahinnaindeksi (CPI) aruanne on kavandatud 2026. aasta juuli keskpaigaks. Seni on Warsh’i juhitud Föderaalreserv edastanud oma sõnumi selgelt: esitage jahedamad inflatsiooninäitajad, mitte soovunelmad.

Turu reaktsioon

Turud ei saatnud Fedi just tänukirja. Pärast otsust langesid peamised USA aktsiaindeksid: Nasdaq Composite langes 106,88 punkti, Dow Jones Industrial Average 54,33 punkti ja S&P 500 30 punkti.32 punkti, samal ajal kui ka bitcoini müüdi Bitstampil maha, langedes 66 000 dollari piirkonnast 65 000 dollari madalama taseme suunas, kui kauplejad võtsid omaks sõnumi intressimäära langetamise puudumise kohta, kõrgemad tarbijahinnaindeksi andmed ja Fedi keeldumise teeselda, et energiahinna inflatsioon on kellegi teise probleem.

Hetkel jälgivad turud ja ajakirjandus tähelepanelikult Warsh’i avaldusi tema esimesel pressikonverentsil Fedi esimehena.