Coinbase’i tegevjuht Brian Armstrong kutsus üles ümber vaatama Ameerika Ühendriikide akrediteeritud investorite seadusi, väites, et need eeskirjad jätavad tavalised ameeriklased turu suurimatest kasumitest ilma. Ta märkis, et ettevõtted jäävad nüüd palju kauem erakapitalil põhinevateks, mistõttu saavad jaeinvestorid aktsiaid osta alles siis, kui tõusupotentsiaal on juba kadunud.
Coinbase'i tegevjuht Brian Armstrong: „Aeg vaadata üle“ USA akrediteeritud investorite seadused
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
Armstrong võtab sihikule „akrediteeritud investori” tõkke
X-is avaldatud postituses ütles Armstrong, et on „aeg vaadata üle akrediteeritud investorite seadused USAs”, märkides, et aastakümneid vana raamistik on barjäär, mis kaitseb rikkaid kõigi teiste arvelt. Coinbase'i kaasasutaja väitis, et praegune süsteem reserveerib tegelikult varajase faasi tootluse inimestele, kes on juba rikkad, lisades:
„Ettevõtted jäävad kauem erakapitalil põhinevateks, kus investeerida saavad ainult akrediteeritud investorid (ehk rikkad inimesed!). Jaeinvestorid saavad siseneda alles pärast esmast avalikku pakkumist (IPO), kui suur osa kasumist on juba ära võetud.”
Praeguste USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) eeskirjade kohaselt kvalifitseerub isik akrediteeritud investoriks üldjuhul ainult siis, kui tema aastane sissetulek on üle 200 000 dollari või ühiselt 300 000 dollari või kui tema netoväärtus ületab 1 miljonit dollarit (välja arvatud peamine elukoht). Need künnised piiravad juurdepääsu erainvesteeringutele, riskikapitalitehingutele ja paljudele varastele tokenite müügile, just sellele etapile, kus teenitakse kõige suuremaid kasumeid.
Finantsalase teadmiste test varandusliku seisundi testi asemel
Armstrong tegi ettepaneku asendada varal põhinev standard pädevusel põhineva standardiga, soovitades finantsalase teadmiste testi, mille sooritamine annaks õiguse akrediteerimisele pädevuse, mitte pangakonto saldo või sissetuleku alusel. Alternatiivina pakkus ta välja reegli täieliku kaotamise, säilitades samas avalikustamisnõuded ja pettustevastase jõustamise, et karistada pahategijaid.
Ideel on eelkäijaid, sest 2025. aastal võttis USA Esindajatekoda vastu seaduseelnõu, mis
toetas eksamipõhist teed akrediteeritud staatuse saamiseks, võimaldades investoritel kvalifitseeruda pigem teadmiste kui varanduse demonstreerimise kaudu. Seadusandjad ja tööstusrühmad on aastaid väitnud, et sissetuleku ja netoväärtuse testid on toores asendusnäitaja teadlikkusele, mis takistab finantsalaseid teadmisi omavate tagasihoidliku sissetulekuga inimeste pääsu turule, samas kui rikkad algajad pääsevad läbi.See argument on muutunud veelgi aktuaalsemaks, kuna suurettevõtted lükkavad oma börsileminekut edasi, kusjuures SpaceX-i rekordiline esmane avalik pakkumine (IPO) tõi hiljuti tohutu kasumi varastele erainvestoritele, enne kui jaeinvestorid aktsiatele üldse ligi pääsesid (dünaamika, mis Armstrongi ja teiste sõnul on muutumas pigem normiks kui erandiks).
Tuttav surve Coinbase'ilt
Kriitika akrediteeritud investorite suhtes sobib hästi Armstrongi laiemasse narratiivi, kes on korduvalt nõudnud Washingtonilt selgemaid ja sõbralikumaid reegleid. Sellega seoses on Bitcoin.com News varem teatanud, et Coinbase'i juhid on varem kohtunud USA seadusandjatega, et arutada krüptovaluuta reguleerimise ettepanekut, samas kui Armstrong ise on varem öelnud, et mida rohkem on krüptovaluuta reguleerimist, seda parem on see Coinbase'ile (tänu ettevõtte rangele nõuetele vastavuse mudelile).
Ta on väljendanud ka optimistlikku suhtumist poliitilistesse väljavaadetesse, öeldes oma jälgijatele, et USA on jõudmas kauaoodatud regulatiivse selguseni. Akrediteerimisreeglite leevendamine tooks otsest kasu Coinbase'ile, mis on laienenud tokeniseeritud väärtpaberite, tuletisinstrumentide ja on-chain toodete valdkonda, mis võiksid jõuda palju laiemale publikule, kui investorite ring laieneb.
Kriitikud väidavad aga, et künnised on olemas selleks, et kaitsta kogenematuid investoreid mittelikviidsete, kõrge riskiga ja mõnikord pettuslikke pakkumiste eest. Eraturgudel on avalikustamine palju vähem levinud kui avalikul turul, ning tarbijate eestkõnelejad hoiatavad, et piirangute kaotamine võib seada jaeinvestorid ohtu kahjumite tekkimisele, mida nad ei suuda katta.
Armstrongi seisukoht selles küsimuses on selline, et ta püüab seda muret lahendada, ühendades laiemat juurdepääsu jätkuva pettustevastase võitlusega, kuigi jääb veel näha, kas see tasakaal rahuldab reguleerijaid.
Teisalt väidavad reformi toetajad, et praegune olukord on iseenesest risk, mis suunab jaeinvestoreid ainult kõige spekulatiivsematele avalikele turuväärtpaberitele, samas kui varase erakapitali kasvu stabiilsem liitintress jääb neile kättesaamatuks. Nad väidavad, et teadmistepõhine test laiendaks juurdepääsu, ilma et loobutaks tarbijakaitse
