CLARITY-seadus võib septembris lõpphääletuseta kõrvale jääda: risk 75%

Miks TD Cowen näeb seaduseelnõu läbikukkumist sel sügisel

Krüptotööstuse püüdlused turustruktuuri muutmiseks on nüüd vähetõenäolised, selgub TD Cowen Washington Research Groupi analüütiku Jaret Seibergi 10. augusti poliitilisest märkusest, mille ta edastas Bitcoin.com Newsile. Ettevõte hindab CLARITY seaduse jõustumise tõenäosuseks 25%, mõni päev pärast seda, kui senati enamuse liider John Thune (R-SD) esitas 8. augustil ettepaneku arutelu lõpetamiseks. Eelnõu läbis 14. mail senati panganduskomisjoni 15-9 kahe partei ühise hääletusega.

Seiberg kirjutas:

„Me hindame 75% tõenäosusega, et CLARITY seaduseks ei saa sel sügisel.”

Poliitiline arutelu keskendub sellele, kuidas CLARITY seadus jagaks digitaalsete varade föderaalse järelevalve USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) ja Kaubafutuuride Kauplemiskomisjoni (CFTC) vahel. Digitaalsed kaubad kuuluksid CFTC-i pädevusse, samas kui investeerimislepingutest tulenevad varad jääksid SEC-i järelevalve alla.

Ta lisas:

„Eelnõu ei ole surnud, kuid edasine tee on raskem.“

Esimeses kolmest ebaõnnestumise stsenaariumist kiidab senat septembris heaks esialgse hääletuse arutelu lõpetamise ettepaneku, kuid seadusandlik protsess kukub hiljem kokku. Demokraadid nõuavad muudatusi eetika- ja pangasaladuse seaduse sätetesse, vabariiklased keelduvad lubamast hääletust nende muudatusettepanekute üle ning seejärel blokeerivad demokraadid arutelu lõpetamise ettepaneku. Seiberg eeldab, et selline sündmuste käik tähendaks seaduseelnõu tegelikku surma.

Eetika- ja rahapesuvastased vaidlused võivad otsustada järgmise hääletuse tulemuse

Senaatorid on juba mitu kuud olnud eriarvamusel pangasaladuse seaduse alaste eetika-, ebaseadusliku rahastamise ja rahapesuvastaste nõuete osas – need on küsimused, mis võivad otsustada Seibergi kirjeldatud muudatusettepanekute üle peetava võitluse saatuse. USA senaatori Cynthia Lummise (R-WY) poolt 22. juulil avaldatud CLARITY Acti ajakohastatud tekst peegeldab Lummis’i büroo andmetel senati pangandus- ja põllumajanduskomisjonide ühendatud töötulemusi.

Seadusandlik ummikseis on kestnud kaugelt kauem kui esindajatekoja hääletus. CLARITY seadus on jäänud lõpetamata enam kui aasta pärast esindajatekoja heakskiitmist, mistõttu on senati lähenemisviis börside, maaklerite ja hoidjate registreerimis- ja avalikustamiseeskirjadele endiselt lahtine.

Senat ei pruugi kunagi korraldada esialgset hääletust arutelu lõpetamise üle

Teise TD Coweni stsenaariumi kohaselt ei toimu senati kavandatud hääletust üldse. Vabariiklased võivad eelistada vältida täiskogu vaidlusi president Donald Trumpi krüptovara üle ja suurte õiguskaitseasutuste vastuseisu, kirjutas Seiberg.

Märkuses öeldi:

„Ainult seetõttu, et enamuse liider John Thune esitas Clarity seaduse kohta hääletuse lõpetamise ettepaneku, ei tähenda see, et hääletus peab toimuma.”

Senaatorid leppisid enne Washingtonist lahkumist kokku, et hääletus toimub 15. septembril kell 14.15 (Ida-Ameerika aja järgi), mis vähendab selle stsenaariumi tõenäosust, kuid ei välista seda täielikult.

Ka ennustus turud on seaduse jõustumise ootusi samamoodi alandanud. 9. augusti seisuga hindasid kauplejad CLARITY seaduse jõustumise tõenäosuseks 2026. aastal 21%, mis on ligikaudu kooskõlas TD Coweni hinnanguga.

Esialgne hääletus lõpetamise ettepaneku kohta võiks läbi minna ilma järgnevate hääletusteta

Kolmas ebaõnnestumise stsenaarium hõlmab esialgset menetluslikku võitu, millele järgneb seadusandlik halvatus. Thune annab krüptosektorile esialgse hääletuse lõpetamise ettepaneku heakskiidu, kuid sellele ei järgne midagi: arutelu on piiratud, muudatusettepanekute hääletusi ei toimu ega esitata täiendavaid hääletuse lõpetamise ettepanekuid. Seaduseelnõu väldiks otsustavat teist lüüasaamist, kuid samas ei liiguks see tegelikult edasi – tulemus, mida Bitwise’i investeerimisjuht Matt Hougan on kirjeldanud kui „elavate surnute“ seisundit, samal ajal kui reguleerivad asutused arendavad paralleelselt edasi krüptovaluuta eeskirju.
Stabiilse valuuta tootlus jääb veel üheks lahendamata poliitiliseks vaidlusküsimuseks, mis võib läbirääkimisi keerulisemaks muuta. Stabiilsed krüptovaluutad on krüptovaluutad, mis on loodud säilitama suhteliselt stabiilset väärtust fiat-raha tagatise või muude mehhanismide abil, ning küsimus, kas digitaalsete varade teenusepakkujad võivad omanikele tasu maksta, on jaganud senaatorid ja panganduslobi kaheks. Suurimad stabiilsed krüptovaluutad erinevad struktuuri, kasutusviisi ja riski poolest, kuigi neil on ühine eesmärk säilitada suhteliselt stabiilne väärtus.

Mis peaks juhtuma, et seaduseelnõu vastu võetaks

TD Coweni 25-protsendiline seaduse jõustumise stsenaarium hõlmab kolme võimalikku teed, millest kõige tõenäolisem eeldab, et demokraadid tagavad hääletuse eetikamuudatuse üle ja kaotavad selle. Analüütik kirjutas: „Me hindame CLARITY seaduseks saamise tõenäosuseks 25 protsenti.”

Selle stsenaariumi kohaselt saab esialgne arutelu lõpetamise ettepanek 60 häält, demokraadid esitavad oma kahe partei vahelise eetilise kompromissi muudatusettepanekuna, vabariiklased lükkavad selle tagasi lihthäälteenamusega ning krüptovaluutale soosivalt suhtuvad demokraadid toetavad seaduseelnõu pärast seda, kui on väljendanud oma toetust läbikukkunud muudatusettepanekule. Vähem tõenäoline stsenaarium on see, et president Trump jõuab demokraatidega omaenda eetikakokkuleppele, vabastades piisavalt hääli arutelu lõpetamiseks.

Seiberg järeldas:

„Me usume, et eelnõu võidakse vastu võtta lame duck’i perioodil, kui vabariiklased säilitavad kontrolli nii Esindajatekojas kui ka Senatis. Me peame seda stsenaariumi ebatõenäoliseks, kuigi mitte võimatuks.“

Selline stsenaarium lükkaks seaduse jõustumise sügisest edasi ja sõltuks sellest, kas vabariiklased säilitavad kontrolli mõlema koja üle. Seadusandjad naasevad tööle 14. septembril ning 53 kohta omavad vabariiklased vajavad 15. septembril arutelu lõpetamise toetuseks vähemalt seitset demokraati või sõltumatut, eeldades, et kõik vabariiklased hääletavad poolt.