MUFG kaalub Jaapani riigivõlakirjade koheseid repotehinguid, kuna plokiahel tungib võlakirjaturgudele

Suur Jaapani pangagrupp teeb kontseptsiooni tõestamisel koostööd Canton Networki looja Digital Assetiga ja ettevõttega Progmat. Osalevad ka Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking ning MUFG Bank.

Repo-tehingud hoiavad turud liikumas

Repo, lühend sõnast „repurchase agreement“ (tagasiostuleping), on lühiajaline rahastamistehing. Üks osapool müüb väärtpabereid, näiteks Jaapani riigivõlakirju, ja kohustub need hiljem tagasi ostma.

Need tehingud on pankade, väärtpaberifirmade ja teiste suurinvestorite jaoks põhiline vahend. Jaapani riigivõlakirju, mida tuntakse lühendina JGB, kasutatakse laialdaselt tagatisena, kuna need on väga likviidsed ja neid tagab Jaapani valitsus.

Tavapärastel turgudel võib tehingu lõpuleviimine võtta aega ja nõuda mitme eraldi süsteemi andmete uuendamist. See võib põhjustada olukorra, kus ettevõtted peavad arveldust oodates hoidma käes lisaraha ja tagatist.

MUFG katsetab teistsugust arveldusmudelit

MUFG pilootprojekt ei asenda JGB-de juriidilist vormi plokiahela kaudu emiteeritud tokenitega. Selle asemel jäävad võlakirjad Jaapani kehtiva süsteemi kohaselt arveldusraamatukirjete vormis ülekantavateks võlakirjadeks.

Plokiahel sünkroniseeriks muudatusi kontoregistrites, mida haldavad võlakirju haldavad institutsioonid. Makse ja üleandmine toimuksid üheaegselt – protsess, mida nimetatakse „üleandmine vastu makse” (delivery versus payment) – kasutades digitaalset raha, nagu tokeniseeritud pangahoiused või stabiilid.

Canton on loodud institutsionaalseks rahastamiseks ja võimaldab tehingu üksikasju jagada ainult nendega, kes neid näha peavad. Šveitsis asuv Secured Finance AG pakub laenuprotokolli ehk automatiseeritud süsteemi, mille eesmärk on hallata kogu repotehingu protsessi nutilepingute kaudu.

Kiiremad tehingud võivad vabastada kapitali

Pankade ja väärtpaberifirmade jaoks võiks kiirem arveldamine muuta rahastamise ja tagatiste haldamise tõhusamaks. See võiks toetada ka päevasiseseid repotehinguid, kus positsioonid avatakse ja suletakse samal kauplemispäeval.

MUFG selgitas, et pilootprojekti eesmärk on automatiseerida operatiivtööd ja laiendada arveldusakent. Peaaegu reaalajas toimiv süsteem võiks lõpuks vähendada kapitali hulka, mille ettevõtted eraldavad arveldusviivituste haldamiseks.

See algatus on osa Jaapani finantsteenuste ameti makseinovatsiooni projektist, mille raames valiti asjaomased pilootprojektid välja 2026. aasta veebruaris. MUFG teatas, et kavatseb projekti arengu käigus teha koostööd reguleerivate asutustega ning kodumaiste ja välismaiste finantsasutustega.

Jaapani turg liigub edasi on-chain-lahenduste suunas

Pilootprojekt täiendab Jaapani laiemat tööd digitaalse finantsinfrastruktuuri vallas. MUFG on varem tegelenud turvatokenite, tokeniseeritud finantsvarade ja digitaalraha projektidega, sealhulgas varasema plaaniga teiste suurpankadega stabiilse valuuta tehingute läbiviimiseks 2026. majandusaastal.

Katse ei taga kommertsteenuse käivitamist. Õiguslik kooskõlastamine, ühendused olemasolevate turusüsteemidega ja mitmesuguste institutsioonide osalemine määravad, kas see lähenemisviis suudab pilootetapist edasi liikuda.

Lugejad peaksid jälgima pilootprojekti tulemusi, regulatiivseid arutelusid ja üksikasju selle kohta, kuidas digitaalraha kasutataks tehingute arveldamiseks. Need sammud määravad, kas suur osa Jaapani võlakirjaturust suudab liikuda kiirema, ööpäevaringse tegevuse suunas.